原创 狂跌61%！第一新能源车企也卖不动，被比亚迪反超，市值蒸发154亿
曾蝉联多年全球新能源销冠、被奉为行业标杆的特斯拉，终究没能逃过业绩滑铁卢。
2026年1月29日，其2025年财报重磅出炉：第四季度归属净利狂跌61%，全年净利暴跌46%，品牌价值缩水154亿美元，中美欧核心市场全面遇冷。
是中国新势力围剿太猛，还是特斯拉自身战略失误？
特斯拉全面溃败实锤
特斯拉的“卖不动”，绝非单一市场的偶然失利，而是核心业务全维度的系统性溃败，财报里的每一组数据，都在诉说着昔日霸主的窘迫。
最令人震惊的是利润的断崖式下跌：2025年全年营收948.27亿美元，同比下滑3%，这是特斯拉成立以来首次营收下滑。
归属净利37.94亿美元，同比暴跌46%，第四季度更是狂跌61%，三个月就蒸发近六成利润，品牌价值同步缩水154亿美元，市值随之震荡下行。
巅峰时期的特斯拉，2023年全球交付量曾突破180万辆，市值一度飙升至1.2万亿美元，而2025年交付量较巅峰下滑近20%，前后反差更显当下窘迫。
利润暴跌的背后，是销量的持续失速：2025年全球电车交付量仅163.3万辆，同比下滑8.6%，连续两年下滑后，彻底交出蝉联多年的全球销冠。
核心市场全面失守：欧洲新车注册量23.87万辆，同比暴跌26.9%。同期比亚迪欧洲销量暴涨268.6%至18.77万辆，双方差距急剧缩小。
中国市场全年销量62.6万辆，同比下滑4.8%，第四季度再降5%，排名跌至国内第五，Model X、Model 3保值率分别列第五、第七，被小米、问界、理想反超。
更致命的是盈利能力恶化，“降价换量”彻底失灵，汽车业务毛利率从2021年27%跌至2025年第三季度15.4%，远低于比亚迪20.6%、小米25.5%。
最终陷入“降价不增量、增量不盈利”的循环，官方甚至停产Model X、Model S两大旗舰，传统高端造车业务被彻底边缘化。
是马斯克主动“弃车转AI”
面对惨烈的业绩溃败，外界焦虑不已，马斯克与特斯拉高层却异常淡定，财报电话会上绝口不提销量，反而抛出重磅计划。
2026年投入200亿美元资本支出，全部投向芯片、算力、AI、机器人与无人驾驶，丝毫没有挽救传统汽车业务的打算。这看似反常的操作，揭开了特斯拉“卖不动”的真相。
它并非被动溃败，而是主动放弃传统造车赛道，全力押注未来科技，这场“弃车转AI”的豪赌，才是其核心战略。
马斯克早已明确，特斯拉未来不再是传统车企，而是聚焦三大领域的实体AI公司：无人驾驶出租车CyberCab计划2026年4月投产。
这款双座无踏板纯自动驾驶车型，将成为转型核心，后续新车也将全部聚焦自动驾驶。
马斯克直言，特斯拉最大对手来自中国，中国车企在产品力、性价比、响应速度上的崛起，让其在传统赛道再无优势，与其内卷红海，不如主动突围蓝海。
市场宽容与双重风险
令人意外的是，特斯拉交出史上最差财报后，股价并未暴跌，反而在电话会后微涨，华尔街的“宽容”，给这场豪赌注入了底气。
这份宽容，源于马斯克的过往履历与“未来叙事”：他曾凭借SpaceX突破太空探索瓶颈，凭借特斯拉打破传统车企垄断，多次实现“不可能的目标”，让市场愿意相信他能在AI、机器人领域再创奇迹。
更重要的是，转型赛道的想象空间远超传统新能源汽车——无人驾驶、人形机器人、实体AI未来10年全球市场规模预计突破5万亿美元，特斯拉从“汽车制造商”升级为“未来科技公司”，赛道天花板大幅提升，契合资本市场对高成长标的的需求。
但这场“不成功便成仁”的豪赌，暗藏两大致命风险。
短期来看，现金流承压是最大隐患：2025年研发与运营费用已达127.39亿美元，即便手握441亿美元现金储备，核心业务持续失血、利润暴跌，再加上200亿美元巨额支出，若1-2年内新业务无法产生正向现金流，运营将面临危机。
长期来看，技术落地与商业化充满不确定性：完全自动驾驶的法规适配、人形机器人的成本控制与场景落地，均无明确答案。
此前“2025年自动驾驶出租车覆盖美国半数人口”的承诺已落空，市场对其可信度产生质疑。
更关键的是，中国车企并未掉队，小鹏IRON、理想机器人项目已进入研发后期，未来特斯拉即便转型成功，也将面临中国企业的正面竞争，无法独善其身。
卖不动的背后，是沉沦还是重生
回到标题的疑问：昔日世界第一新能源车企，真的卖不动了？答案是辩证的。
从传统汽车业务来看，它确实卖不动了，销量下滑、利润腰斩、市场失守，都是无法回避的事实。
但从战略层面，它并非被动溃败，而是主动用短期业绩阵痛，换取长期科技突围，这场豪赌是马斯克的自救，也是时代选择。
当前，全球新能源市场竞争白热化，中国新势力崛起、传统车企转型，特斯拉在传统赛道的优势彻底消失，转向AI、机器人等蓝海，是其唯一的破局之路。
这场转型没有回头路，短期溃败只是阵痛，长期技术落地与商业化，才是成败关键。
若马斯克能兑现承诺，实现自动驾驶、人形机器人商业化，特斯拉或将凤凰涅槃，升级为全球顶级科技巨头，重新定义行业。
若转型失败，现金流断裂、技术无法落地，它或将沦为资本市场的“故事泡沫”，彻底退出舞台。
特斯拉的转型，也标志着行业竞争从“汽车产品”转向“科技生态”，AI、机器人、无人驾驶将成为核心赛道。
这场豪赌无论成败，都将为全球新能源与科技行业留下宝贵经验。
昔日世界第一的暂时“卖不动”，不是沉沦的开始，而是重生的序章，只是这份重生，注定要跨越无数不确定性与挑战，而马斯克与特斯拉，正站在这场命运赌局的十字路口。