前言

昔日华东地区最大的民营豪车经销商宝利德，近期再度成为舆论焦点，只不过这一次，它留给世人的，只有空荡荡的总部大楼和满盘皆输的残局。

2026年1月29日，有记者实地探访了宝利德位于杭州西湖区公元大厦的总部，发现其5楼、10楼的办公区域早已人去楼空，看不到任何工作人员的身影。

这家曾手握劳斯莱斯、保时捷、奔驰等多个国际豪华品牌特许授权的企业，2024年还稳居中国汽车经销商集团百强榜前二十。

谁也没能想到，短短一年时间，它就从巅峰跌落泥潭，沦为一家只能靠破产债权申报办公室印证自身存在的企业。

这样一家风光无限的豪车巨头，为何会快速崩塌？背后又隐藏着怎样不为人知的秘密？

风光无限的“豪车帝国”

宝利德的崛起，离不开创始人余海军，也离不开一个绝佳的时代风口。

2001年，绍兴商人余海军创立了宝利德，彼时恰逢中国豪华车市场的黄金发展期，尤其是2018至2020年，品牌跑马圈地，经销商顺势崛起。

借着这股东风，宝利德快速扩张，巅峰时期不仅手握劳斯莱斯、阿斯顿·马丁、保时捷等十几个国际豪华品牌的特许授权，还拥有30余家豪华汽车4S店，年营收高达261亿元，服务客户近50万，一度跻身中国汽车经销商集团百强榜前25强。

创始人余海军也借着宝利德的辉煌业绩，成为浙商圈内的风云人物。

他不仅以80亿身家登上胡润富豪榜，还头顶“中国产业领袖”“世界杭商大会杰出杭商”等多个头衔，成为业内公认的“豪车大亨”，一时风光无两。

但很少有人知道，这座看似坚固的“豪车帝国”，从一开始就埋下了诸多危机伏笔。厄尔最先显现的，是余海军的上市梦碎与对赌债务的缠身。

2011年，宝利德成立股份公司，正式启动上市计划，2015年12月完成A股IPO辅导备案，期间还先后更换了三家辅导机构，甚至曾计划冲刺港股上市。

为了融资支持上市，余海军还与投资人签署了上市对赌协议，其中2016年民生人寿入股时双方约定，若宝利德未能在2018年前实现上市，余海军需按年利率12%回购股份。

遗憾的是，宝利德的上市计划最终彻底落空，这笔对赌债务也随着时间的推移，像滚雪球一样越滚越大。

与此同时，行业洗牌的浪潮也在不断挤压着宝利德的生存空间。近年来，豪华车市场竞争日趋白热化，头部品牌纷纷开始缩减低效经销商，优化渠道布局。

保时捷计划在2026年底将中国经销商压缩至100家左右，奔驰计划削减百余家低效经销商，宝马也预计在2026年中期完成从650家到550家的缩减目标。

这意味着，宝利德手中那些曾经价值连城的品牌授权书，逐渐变成了“烫手山芋”，其生存空间被大幅挤压。

豪华车经销商前期投资大、营收体量大，即便过去盈利能力较强，但这种高投入特性，使其在行业调整期面临更大的资金压力和经营风险，这也是宝利德难以抵御行业波动的重要原因。

最致命的伏笔，当属余海军的财务造假行为。早在2012年宝利德筹备上市之初，余海军就开始刻意粉饰经营状况，为公司设立了两套账目：一套记录真实的经营数据，仅供内部参考。

另一套则专门用于融资展示，用来欺骗银行和投资人，为后续的破产崩塌埋下了最致命的隐患。

一步步走向深渊

余海军很清楚，要维持“豪车帝国”的假象，要继续融资填补窟窿，仅凭粉饰的账目还不够，还需要足够的“信任背书”。

而他找到的突破口，就是浙商圈特有的“熟人文化”，以及自己的老友——连连数字控股股东吕钟霖。

吕钟霖利用自己在浙商圈内的信用和人脉，为余海军大力背书，帮助他打造出“靠谱企业家”的形象。

2020至2022年间，在吕钟霖的牵线搭桥之下，余海军成功引入了8名投资人，合计募资13.27亿元。

这其中，网易创始人丁磊投入了近10亿元，成为宝利德最大的外部股东。

阿里巴巴的部分高管，如胡晓明、吴泳铭等人也纷纷跟风入场，其中胡晓明不仅在宝利德两家子公司各持股约1%，还在宝利德网络科技有限公司担任董事。

足以看出余海军凭借“熟人背书”的圈钱能力有多强。

光有投资人还不够，余海军还需要持续用虚假业绩稳住他们。

他靠着那套“阴阳账本”，不断向投资人展示企业的“繁荣景象”。2020年，他向投资人出示的审计报告显示，公司净利润达8.62亿元，净资产23.89亿元。

但天健会计师事务所的原审计结论却揭露了真相：宝利德2020年实际净利润仅为5.43亿元，净资产12.19亿元，关键财务数据的虚增幅度分别达到58.7%和96%。

事实上，2016至2024年间，宝利德仅三年实现微利，从2023年开始就陷入大幅亏损，累计经营性亏损约9.9亿元。

与此同时，公司的债务压力也日益沉重，这九年时间里，仅利息支付就累计高达19.36亿元，年均2.15亿元，财务状况早已不堪重负。

为了进一步稳住投资人，余海军还精心策划了一场“演戏式”晚宴。

2022年7月，余海军在千岛湖的私人别墅里，举办了一场顶级晚宴，丁磊、胡晓明、同花顺董事长易峥等核心投资人悉数到场。

这场晚宴名义上是讨论分红事宜，实际上却办成了一场知名女经济学家的“满月酒”。

余海军试图借着这层特殊关系，向投资人传递自己“人脉广阔、实力雄厚”的信号，进一步骗取他们的信任，让这些商界大佬们放松警惕，继续为自己的“谎言帝国”输血。

但纸终究包不住火，一场突如其来的贷款逾期，成为了压垮宝利德的最后一根稻草。

2024年三季度，宝利德一笔约3亿元的流动资金贷款未能按时偿还，引发了连锁反应。

金融机构见状纷纷集体抽贷，消费者则因为车辆合格证被质押在银行，无法正常上牌，开始大规模维权。

与此同时，员工欠薪、供应商讨债的事情接踵而至。

宝利德旗下的部分门店陆续出现交车困难、裁员、停业等问题，绍兴、长沙的捷豹路虎4S店、嘉兴的奔驰店，都出现了车主买车后无法上牌的维权事件。

2024年，宝利德的负面舆情集中爆发，其旗下的杭州星宝行汽车有限公司，也就是曾经的奔驰授权旗舰中心，大门紧锁、被贴上了封条，展厅内早已被搬空，布满灰尘。

门店附近还贴着法院的执行裁定书，早已没了昔日豪车展厅的风光。

危机全面爆发后，宝利德已无力回天。2025年8月，宝利德因无法清偿到期债务，且资产不足以清偿全部债务，主动向杭州市中级人民法院申请破产。

同年9月5日，法院正式裁定受理其破产申请，并将案件移送西湖区人民法院审理。

这家曾经风光无限的豪车巨头，正式步入破产清算的终局。

人去楼空债难还

截至2026年1月29日，宝利德的破产清算工作仍在推进中，但其现状却愈发萧条。

记者实地探访发现，宝利德杭州总部的5楼、10楼已完全清空，唯有15楼的破产债权申报管理人办公室还有人员值班，但现场前来申报债权的债权人并不多。

据管理人介绍，目前债权人主要通过线上短信的方式申报债权，物业方则透露，宝利德已经拖欠了数月的物业费。

而其官网以及天眼查上登记的联系电话，均已成为空号，外界再也无法与这家企业取得任何联系。

作为创始人的余海军，如今也早已不复当年风光。

他已被三次限制高消费，名下持有的全部股权均被冻结，涉及13条股权冻结信息，其中最新一条的被执行金额就超过千万元，曾经的风云浙商，如今彻底沦为了“失信被执行人”。

最令人揪心的，还是那些无辜的债权人和消费者。

对于消费者提出的“在宝利德4S店购买的权益未用完该如何处理”的问题，破产管理人仅表示，需要消费者留存联系方式，后续将结合实际情况评估处理方案，没有给出明确的答复。

结语

言叔认为，宝利德的崩塌，从来都不是偶然，而是多重因素叠加的必然结果。

余海军的贪婪与自私，用财务造假、熟人背书编织谎言，盲目扩张、忽视经营风险，最终亲手摧毁了自己打造的“豪车帝国”。

这家曾位居经销商百强前二十的企业，最终落得人去楼空、创始人负债失信、投资人血本无归、消费者维权无门的悲惨结局。

宝利德的陨落，也是当前豪华车市场承压背景下，经销商行业面临经营困局与转型阵痛的一个缩影。