汽车行业2025年信用回顾与2026年展望
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新世纪评级发布的汽车行业2025年信用回顾与2026年展望报告显示，2025年国内汽车行业在政策推动与出口韧性支撑下，1-11月产销实现11.9%和11.4%的同比增长，行业发展呈现鲜明的结构特征。新能源汽车渗透率持续攀升，10月首次突破50%，1-11月产销同比增超30%，对燃油车形成明显挤出效应，燃油车销量同比下降约2%；乘用车自主品牌市占率升至69.6%，合资品牌表现乏力，商用车则在内需与出口双驱动下实现回暖。出口方面，1-11月出口量同比增18.7%，新能源汽车出口翻倍，车企出海从整车出口转向本地化生产与供应链协同。
成本端，钢材、铝、动力电池主材等原材料价格波动仍影响行业经营，碳酸锂价格2025年触底回升，汽车芯片国产替代稳步推进但高端领域仍依赖进口。行业盈利层面，2024年以来利润率处于历史低位，2025年1-11月小幅回升至4.4%，车企研发投入持续高增，2025年前三季度样本企业营收增长但净利润因价格竞争同比下滑29.03%，财务杠杆处于较高水平，不过发债主体信用评级保持稳定，无级别调整。
政策层面，2025年两新政策加力扩围，智能网联汽车政策持续落地，L3级自动驾驶车型获附条件许可，行业“反内卷”政策持续深化，引导行业从价格竞争转向价值竞争。
展望2026年，在两新政策优化实施的支撑下，国内汽车市场规模有望保持增长，但受需求前置释放、居民消费信心不足、海外贸易壁垒等因素影响，增速或将放缓。行业竞争仍将激烈，电动化、智能化技术变革持续，优势车企有望抢占更多市场份额，非主流车企面临出清压力。产业出海对企业全球化运营能力提出更高要求，研发投入成效与财务安全成为企业成长的关键。产业链各环节分化加剧，零部件企业随自主品牌与新能源发展保持增长，但燃油车专用零部件企业承压，汽车经销商盈利能力仍将面临挑战，行业整体向高质量发展转型。
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