中信证券：美国13F季报披露告诉我们什么？
文丨杨灵修
截至8月中下旬，美国13F投资机构2021Q2持仓数据全部披露完毕。根据我们对美国前300家13F投资机构的前50大重仓股的统计分析，Q2样本投资机构美股重仓持股规模环比Q1提升7.5％至16.07万亿美元。Q2科技、医药等成长板块重获美国投资机构关注；传统经济板块持仓则显著分化，受益于油价持续上涨的能源板块以及大金融板块重仓金额持续提升，而工业和公用事业板块则遭减配。个股层面上，剔除股价上涨因素后，科技、医药、金融等板块个股仍获投资机构较大幅度的实际增配，富国、礼来、Paypal实际增配金额分别约达169/151/73亿美元。
▍Q2美国主要投资机构对美股持仓环比提升7.5％。
根据我们对美国前300家13F投资机构的前50大重仓股的统计分析，Q2样本投资机构美股重仓持股规模合计达到16.07万亿美元，环比Q1提升7.5％。Q2头部管理人与Q1保持一致，Vanguard/ BlackRock/ State Street/ FMR/ T Rowe Price美股持仓规模分别达到15455/13007/8159/5626/5160亿美元，继续占据前五，前五大头部管理人持仓金额环比提升幅度分别为9.1％/5.1％/8.1％/7.3％/9.9％。
▍科技、医药等成长板块重获机构重视，传统经济板块中能源及大金融持仓持续显著提升。
从一级行业层面上，二季度美国主要投资机构对成长板块持仓显著提升，Q2信息技术、通信服务、医疗保健板块重仓持股金额环比显著提升7.7％/13.5％/10.3％至5.13/2.50/2.16万亿美元，与可选消费持续稳固权重板块地位。21Q2海外主要投资机构在传统经济板块上的持仓则显著分化。其中，受益于油价持续上涨的能源、以券商为代表的金融以及受益于房价持续上涨的地产板块重仓持股金额环比增幅较高，分别达到10.3％/8.1％/14.7％。而上个季度机构增配明显的工业和公用事业板块则遭减持。
▍个股层面，剔除股价上涨因素后，科技、医药、金融板块个股仍获较大幅度实际增配，板块吸引力凸显。
Q2机构实际增配最多的前二十大重仓股中，信息技术、医疗保健及金融板块分别占据5、4、3席。其中，信息技术板块二季度股价表现较好，Intuit、Paypal、Salesforce股价分别上涨28.1％/20.0％/15.3％，剔除股价表现，机构仍增配约达145/73/68亿美元。剔除股价影响，医药板块的丹纳赫、礼来、辉瑞二季度度重仓金额增量亦达到349/151/55亿美元。另外，金融板块的富国银行、摩根士丹利分别获机构实际增持约169和63亿美元。
▍从主流机构的持仓情况来看，Q2科技及大金融板块获主流投资机构青睐，美股中概企业则多遭减持。
选取五家市场较为关注的主动管理型基金探究其二季度持仓变化，科技及大金融板块个股普遍获机构增持。大数据分析企业PALANTIR、硬件设备商SENSEONICS均获GEODE、北美信托增配；亨廷顿银行获GEODE、北美信托增持，老虎证券亦得到GEODE、瑞银青睐。另外，受《外国公司担责法》修正案正式落地的影响，美股中概企业多遭减持。北美信托二季度减持中国人寿、中国铝业、中石油、中石化、阿里分别达到1319.5/1477.0/1796.6/4532.5/ 6318.0万股。但值得注意的是，华住Q2反被GEODE、摩根大通、北美信托、瑞银四家机构增持，具备潜在机会的优质个股仍旧被海外机构长期关注。
▍风险因素：
全球新冠疫情蔓延超预期；宏观经济修复不及预期；中美关系恶化；美元汇率大幅贬值。
来源:金融界网