代币化知多少
今年6月上旬，全球代币化资产规模已达234亿美元，较年初增长了近50%。波士顿咨询集团预测，到2030年全球代币化资产规模将达到16万亿美元。这跟你我有什么关系呢？关注敏时大观，听我细聊。
代币化是指将现实世界中的资产或权益转化为区块链上的数字代币，通过代币的买卖实现资产的交易与管理。房地产、艺术品等实物资产，股票、债券等金融资产，知识产权、数据资产等无形资产，都可以代币化。
代币化的好处包括：
1、房地产、私募股权等资产，通常交易流程繁琐且周期长，通过拆分为小额的数字代币，可以让更多投资者参与买卖，区块链上的代币可以7天24小时不间断交易，通常没有地域限制，可大大加快资产变现速度，提升其流动性。
2、代币化实现了部分所有权，小投资者也能分享到高门槛资产的收益，让财富增长更加普惠。美国Real T平台将房屋所有权拆分上链，几十美元就可以购买代币，按对应的房产份额享受租金等收益。
3、区块链的加密技术和共识机制可确保，资产的交易记录难以被篡改或伪造，所有权归属和流转历史均清晰可查，有助于降低欺诈风险，建立各方的信任。比如Real T平台已将房屋的产权信息、租赁合同、维修记录等关键数据上链，有效杜绝纠纷。
4、区块链的分布式账本可让参与各方共享同一数据源，减少对账和沟通成本；智能合约是部署在区块链上的程序代码，可自动执行交易条款，从而缩短结算时间，降低交易成本，2024年香港代币化绿色债券，从发行到资金到账仅45分钟，融资成本降至0.3%以下。
5、发行代表资产份额或未来收益的代币，可快速募集资金，且无需经历传统的严苛融资流程，是一种更灵活的融资途径。2024年8月朗新科技将9000个充电桩的收益权代币化，可通过物联网设备实时验证收入，融资1亿元，资金到位时间从3个月减少至72小时。
说到这里很多小伙伴会问，传统金融市场不能提供上述功能吗？为什么非得代币化呢？比如房地产投资信托基金，即REITs，也能实现小资金购买基金份额，从而参与投资各类地产项目，这跟Real T平台的区别在那里呢？简要概括如下：
1、Real T平台每周以稳定币分配租金，智能合约自动执行，REITs用法定货币按季度或年度分红，需人工核算；
2、Real T平台可链上实时查询租金、维修记录等，数据不可篡改；REITs依赖季报年报进行披露，信息是滞后的，且可能被人为修饰；
3、Real T平台创新了治理模式，持有人可投票决定房产翻新方案；REITs份额持有者只能被动依赖资产运营方；
4、Real T代币可在去中心化交易所交易，面向全球市场；REITs在证券交易所上市，有交易时间和地域的限制。
代币化有哪些潜在的风险呢？
1、各国对代币的法律定性和监管标准差异很大，容易引发跨境法律纠纷，增加合规成本。美国证券交易委员会曾起诉Ripple公司发行未注册证券XRP，引发XRP价格暴跌并被多家交易所下架。
2、实物资产如充电桩等，依赖物联网设备采集实时数据，再依赖预言机将数据导到链上，若物联网设备被篡改，或预言机故障，可能导致代币价格被操纵。2024年7月Rho Markets升级智能合约，脚本错误导致预言机导入的比特币和以太坊价格颠倒了，最终造成巨额损失。
3、区块链技术虽然有很多优点，但缺点也很突出，采用PoW共识机制的公链，比如比特币和以太坊，需要大量算力来验证交易，因而网络规模增长将导致能耗巨大，交易处理速度变慢，费用增加，确保技术能够应对大规模代币化至关重要。
私链通常由单一实体或联盟控制，虽然可处理的交易量多得多，但与其他区块链网络是隔离的，难以跨链转移资产或数据，安全性也相对较低，且需要外界的充分信任，不利于跨链互通。
4、如果投资者对代币化资产或区块链基础设施缺乏信任，就不会提升资产的流动性。其实在代币市场上，流动性分层现象很明显，美债、黄金的代币化产品交易量很大，但也有很多资产仅以上链的形式存在，没有做市商或足够的买卖盘，变现困难。
5、代币市场的关键技术如预言机等，往往掌握在少数几家服务商手中，一个点出问题，很容易波及整个市场。代币平台同时处理代币发行、交易、托管等业务，交易对手众多，平台一旦出问题，风险扩散会很严重。
6、代币化将现实资产权益映射到链上，需要处理大量线下事务，如尽职调查、资产评估、法律文件等，如果处理不当，代币持有人的权益可能得不到保障。例如当代币代表房产所有权时，需确保链上代币与线下产权登记相匹配，否则可能出现一屋二主的法律纠纷。
总之，代币化是一把双刃剑，既能为资产流通和金融创新带来好处，但也会伴随监管、法律、技术等方面的风险。关注敏时大观，打破信息茧房！