南方军工改革基金经理邹承原：诸多变化助推国防军工行业发展
近日，南方军工改革基金经理邹承原在“上市公司新质生产力调研行——走进盟升电子”交流活动上表示，国防军工行业经历一段时间调整后，展现出积极态势。受到需求恢复、产业链补库存等多重因素影响，国防军工行业上游元器件企业订单在今年春节后有所恢复。随着产品的交付及确收，部分企业已经在7月中上旬发布了业绩预增公告。
上证报中国证券网讯（记者 何漪）近日，南方军工改革基金经理邹承原在“上市公司新质生产力调研行——走进盟升电子”交流活动上表示，国防军工行业经历一段时间调整后，展现出积极态势。受到需求恢复、产业链补库存等多重因素影响，国防军工行业上游元器件企业订单在今年春节后有所恢复。随着产品的交付及确收，部分企业已经在7月中上旬发布了业绩预增公告。
邹承原表示，近些年，国防军工行业发生多个方面的积极变化。一是企业的经营管理效率有所提升，体现在部分企业资本开支减少、资产负债率下降；二是企业的成本管控意识有所增强；三是军工行业国产化能力得到全方位的提升；四是军工企业的业绩基数普遍较低，订单和业绩的修复有望伴随较高增长；五是中上游的电子与信息化、材料与制造企业在民用的新质生产力领域取得了新的生存及成长基础；六是市场机制的完善使得军工企业相比以往更加重视股东回报；七是国防军工行业受国际贸易的影响相对较小；八是国产化率提升、成本管理加强、研发投入保持强度推动军工企业在国际市场的产品竞争力增强和综合利润率提升。
在邹承原看来，军工行业的上述积极变化将有助于军工股在资本市场中取得表现。邹承原认为，决定军工股价值的将会是：技术的领先性，并且如何能够持续保持领先；在国防和民用业务之间保持合理的比例，相关业务能够相互促进，共同发展；客户对产品的持续认可以及企业的市场销售能力。“经过近几年的压力测试后，如果产业链的招标、生产、确收、回款能够恢复正常秩序，企业将兼具价值属性与成长属性。”邹承原说。
邹承原进一步表示，未来将重点关注航天、航空、兵器等领域的投资机会，并寻找上述领域中军工材料与制造、电子与信息化相关的投资标的。“我们偏爱军民品协同发展，相互促进，并能够持续保持技术和市场份额领先或存在这种可能的企业。同时也会以净资产收益率、投入资本回报率和分红比例来判断企业对股东回报的重视程度。”他表示，对于未来发展空间较大，有望带来较高现金流，但目前规模偏小且资本回报率较低的企业，会给予高度的关注和相对高的财务指标容忍度，但前提是管理层的能力是出众的并且与资本市场的交流是负责且顺畅的。