上海科创基金总裁杨斌：外资正通过QFLP加速布局中国科创板块
11月23日，上海科创基金与新加坡丰隆星河（简称“丰隆星河”）在沪签署合格境外有限合伙人（QFLP）合作及上海科创三期基金投资意向协议，后者拟通过设立5亿元规模的QFLP基金投资上海科创三期基金，正式布局中国科创板块。这一动作背后，是外资对中国科创赛道的坚定看好，更折射出上海作为科创资源集聚地的独特吸引力。上海科创基金总裁杨斌就此接受了上证报记者专访，深度解析外资布局逻辑与基金的差异化发展路径。
上证报中国证券网讯（记者 邓贞）11月23日，上海科创基金与新加坡丰隆星河（简称“丰隆星河”）在沪签署合格境外有限合伙人（QFLP）合作及上海科创三期基金投资意向协议，后者拟通过设立5亿元规模的QFLP基金投资上海科创三期基金，正式布局中国科创板块。这一动作背后，是外资对中国科创赛道的坚定看好，更折射出上海作为科创资源集聚地的独特吸引力。上海科创基金总裁杨斌就此接受了上证报记者专访，深度解析外资布局逻辑与基金的差异化发展路径。
“丰隆星河的布局并非偶然，而是基于对中国硬科技领域全球竞争力的精准判断。”杨斌表示，丰隆星河从境外视角观察，中国在人工智能、绿色能源、集成电路、生物医药等领域的发展速度与全球领先度，让外资机构看到了明确的投资价值。而选择通过上海科创基金切入，正是看中了母基金模式的独特优势——相比直投单个项目或基金，母基金覆盖行业更广、地域更全，还能参与企业多轮次投资。
杨斌透露，上海科创基金已投资超100只子基金，总规模超2500亿元，实现全国化布局并覆盖2500多个科创项目。“丰隆星河希望借助我们的生态优势，快速摸清中国科创企业现状，再逐步筛选直投项目，这是外资初入中国市场的稳健策略。”
谈及外资持续加码中国资产的底层逻辑，杨斌从经济基本面与投资回报角度给出解读：“中国GDP增速平稳，每年增量规模依然可观，是全球经济增长的重要引擎。从资产配置角度看，若不布局中国资产，全球资金的整体回报大概率会落后于市场均值。”
具体到配置路径，杨斌拆解了外资参与中国科创的两大核心模式：一是在境外设立美元基金，交由熟悉中国市场的管理人运作；二是通过QFLP等渠道将外币兑换为人民币直接投资。“后者对本土上市企业尤为关键，因为大量中国科创企业不直接接受美元融资，QFLP相当于打通了‘外币-人民币-科创项目’的转换闭环。”此次丰隆星河的投资，正是采用了后一种路径。
上海科创基金的差异化竞争力何在？杨斌从定位与运作模式给出答案：“我们自2017年成立以来，始终坚持市场化运作，资金来源涵盖国企、金融机构及市场资本，决策更灵活；投资端75%聚焦VC阶段的早期项目；更关键的是，我们采取‘全国布局、服务上海’的策略，不设注册地门槛，以技术成长性为核心筛选标的。”
他进一步解释，上海要加快建设具有全球影响力的科技创新中心，不能仅靠本地资源，必须汇聚全国创新力量。“我们陪伴的2500多个早期项目（多为天使轮、A轮），在5年到8年的成长周期中，不少会主动将总部、研发中心迁至上海，或与上海企业形成产业链协同，为科创中心注入源头活水。”
在赛道布局上，上海科创基金展现出长期主义特征。杨斌介绍，基金始终聚焦信息技术、先进制造、生物医药、环保新能源四大领域，当前布局占比分别为30%、30%、30%、10%，仅生物医药领域就投资了800多个项目。“我们母基金周期长达10年，做决策时要预判10年后的产业价值，而非短期市场波动。”
对于今年回暖的创新药行情，杨斌认为这是产业价值的回归：“前几年的行业低谷，让真正有核心竞争力的企业沉淀下来。随着商务拓展（BD）活动日益活跃，企业国际化布局加速，明年这一趋势会延续，国内资本信心回升也将为创新药企业带来更多人民币资金支持。”