ATFX：通胀大考今晚降临，黄金“蓄势待发”，美股连跌后反弹？
今晚市场迎来美国通胀报告，预计11月CPI年率维持在3%的增速，如果符合预期，则不会大幅扰乱当前市场对于美联储1月降息的押注概率。但如果通胀出现意外，则会再次给市场带来波动，并直接定下年末的方向。美联储密切关注价格趋势，以指导其2026年的政策展望，投资者将从这份报告中寻找通胀压力变化的迹象——例如，能源成本对总体数据的影响。
近年来，美国通胀率已从2022年的峰值回落，但目前仍保持在3%左右，略高于美联储2%的目标。劳动力市场显示出温和的降温迹象：就业增长放缓，失业率从低点（9月份达到约4.4%）小幅上升。在这种背景下，美联储上周宣布了年内第三次降息，将联邦基金利率下调至3.50%-3.75%。政策制定者暗示未来可能会暂停降息，他们指出，通胀“仍在一定程度上处于高位”，即将发布的劳动力市场数据将受到密切关注。
定于同一天公布的每周初请失业金人数报告也将是一个关键指标。上周，新申请失业救济的人数上升到23.6万人，这是近四年半来最大的单周增幅。然而，分析师指出，这一激增可能是由于季节性波动，而非劳动力市场的实际恶化。对即将发布的索赔的共识是大约23万份。交易员将观察初请失业金人数是否仍高于平常水平，因为这可能表明就业形势正在发生变化。
在当前的宏观经济环境下，本周贵金属市场再次走出上涨行情，不过在周三，美元指数触及近一周高位后守住稍早涨幅，限制了以美元计价的黄金的上行空间。黄金在美联储最近降息后接近创纪录水平，低利率加上通胀高于目标的背景有利于黄金这种无收益资产。白银价格则创出多个新高，今年以来，白银已上涨130%，超过黄金65%的涨幅，因工业需求强劲、投资兴趣稳定以及库存收紧。
如果即将到来的CPI与预期相符或低于预期，且申请失业救济人数保持在高位，这将加强人们对美联储立场更为温和的预期——可能会进一步削弱美元，推高金价。相反，通胀意外上升或劳动力数据意外强劲，可能引发人们对美联储可能放缓宽松步伐的担忧；这种情况可能引发美元和美国国债收益率的短期反弹，给黄金带来下行压力。
▲ATFX图
由于人工智能相关股票的疲软抵消了投资者对美联储可能进一步降息的乐观情绪，美国股市连续第四个交易日下跌。标普500指数周三下跌1.2%，创下一个月来最长连跌纪录。交易员们正在密切关注美联储的下一步动向，今晚关键通胀数据以及每周初请失业金人数，将为美联储的潜在利率路径提供线索。由于市场预期CPI年率持稳在3%，若符合预期则可能对美股的波动影响有限。根据巴克莱银行汇编的数据，期权交易员押注标普500指数在通胀报告公布后将出现0.7%的波动。
风险提示：市场有风险，投资需谨慎。
来源：ATFX