月内规模增长几乎翻倍！卫星ETF30亿资金背后的调仓逻辑
聚焦上游！
作者 | 破浪
编辑 | 小白
卫星通信指数修订：核心在于“聚焦”
今年5月底，国证指数官网发布公告，6月中旬将实施新的国证商用卫星通信产业指数（以下简称“卫星通信”）。
本次指数有两处明显修订，核心都在于“聚焦”。
首先，在选样空间上，指数进一步明确了其“商用卫星通信”的定位，将样本公司的业务严格限定于商用卫星制造、发射、运营，以及卫星地面设备与通信服务等核心领域，有效剔除了关联性相对模糊的产业链外围公司，如偏应用和地面的公司。
其次，也是最引人注目的变化在于权重设置规则的修订。
新规则明确规定，商用卫星制造和发射相关领域样本的权重合计不低于50%，同时其他领域的单一样本权重不得超过3%，以确保指数结构更符合产业发展逻辑。
（来源：国证指数官网）
包括中国电信在内的多只通信股被剔除，纳入了国博电子、斯瑞新材等卫星制造和发射环节的公司。
（来源：wind）
伴随着一些聚焦于卫星制造与发射环节的标的加入，以及部分权重被调降，使得指数对产业链最核心、最上游环节的暴露度和代表性明显增强，也进一步提高了指数的“纯度”。
当下资金更偏好上游
自9月初以来，卫星板块在区间震荡整理了三个月，在政策支持、火箭发射、产业想象空间大等因素的共同催化下，近期确实吸引了不少资金的关注。
（来源：wind）
（来源：wind）
目前市场上主流的卫星ETF主要跟踪两个代表性指数，一个是前面提到的卫星通信指数，另一个是卫星产业指数。
后者有四只ETF跟踪，不过最新规模总和也低于唯一跟踪卫星通信的ETF。
（来源：Choice数据）
这俩指数的主要区别在于聚焦范围不同。
卫星通信主要专注于卫星互联网建设和通信领域，特别是卫星制造、发射以及相关的通信服务和运营环节，投资方向更加集中。
而后者涵盖了整个卫星产业链，不仅包括制造、发射和通信，还纳入了卫星导航、遥感以及相关的材料、元器件等更多元化的上下游公司。
简单来说，一个更聚焦于卫星制造和发射环节，一个覆盖卫星全产业链。
从历年市场表现来看，卫星产业指数在2023年及之前表现更好，但近两年来卫星通信表现更优，今年以来两者收益相差不大。
（来源：wind）
从基金份额变化可以看出，当前资金更偏好跟踪卫星通信的ETF，主要是因为它更直接地受益于当前卫星互联网组网建设的“基建红利”。
其指数高度集中于卫星制造、火箭发射等上游环节，这些是组网期资本开支最集中、订单最明确的环节。在行业加速建设期，弹性更大、逻辑更直接。
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