在各种利好刺激之下，稀有金属走出波澜壮阔的行情，广期所铂金主力期货罕见走出三连板行情！

12月24日，在国际黄金、白银价格接连刷新历史纪录的刺激下，广期所上市交易的铂金期货、钯金期货全部涨停。铂金主力期货在开盘经过换手之后，便牢牢封住涨停，大涨7%，报657.65元/克，走出惊人的三连板行情，截止收盘，铂金2606、2608、2610、2612合约全部涨停，其中铂金2606、2608、2612合约大涨7%，2610合约大涨12%。自11月27日上市以来，在短短20个交易日中，铂金大涨49.13%，区间最大涨幅超过54%。

午后，钯金主力期货也牢牢封住涨停，报578.45元/克，大涨7%，截止收盘，钯金主力期货钯金2606以及2608、2610、2612合约也全部涨停。钯金期货上市20交易日从377元/克一路大涨至578.45元/克，上涨超过53%。

此外，沪银也涨势如虹，沪银主力合约盘中涨超8%，不断突破历史新高，截至收盘沪银主力合约报17609元/克，大涨8.12%。

广期所两度出手降温

此前广期所两度出手，但是均未将铂、钯期货的火热行情成功降温。

12月18日，广期所发布对铂、钯期货相关合约实施交易限额的通知。通知指出，根据《广州期货交易所风险管理办法》，经研究决定，自2025年12月23日交易时起，非期货公司会员或者客户在铂期货PT2606、PT2608、PT2610、PT2612合约上单日开仓量分别不得超过500手，非期货公司会员或者客户在钯期货PD2606、PD2608、PD2610、PD2612合约上单日开仓量分别不得超过500手。

12月23日，广期所调整铂等品种相关期货合约交易手续费标准、涨跌停板幅度和交易保证金标准。自2025年12月25日交易时起，铂期货PT2606合约、钯期货PD2606合约的交易手续费标准调整为成交金额的万分之二点五，日内平今仓交易手续费标准调整为成交金额的万分之二点五。自2025年12月25日结算时起，铂、钯期货合约涨跌停板幅度调整为10%，交易保证金标准调整为12%。如遇上述涨跌停板幅度、交易保证金标准与现行执行的涨跌停板幅度、交易保证金标准不同时，则按两者中幅度大、标准高的执行。

广期所强调近期影响市场运行的不确定性因素较多，相关品种价格波动较大。请各会员单位做好市场风险防范工作，切实加强投资者教育，提醒投资者理性合规参与交易，维护市场平稳运行。

至于此次铂金三板行情，广期所后续还将有何动作，外界暂时尚未知晓。

不过，广州期货交易所交易规则第51条规定交易所实行强制减仓制度。期货交易出现同方向连续涨跌停板单边无连续报价或者市场风险明显增大情况的，交易所有权将当日以涨跌停板价格申报的未成交平仓报单，以当日涨跌停板价格与该合约净持仓盈利非期货公司会员、境外特殊非经纪参与者、客户按照持仓比例自动撮合成交。强制减仓具体方式由交易所另行规定。

广州期货交易所风险管理办法规定，在出现根据交易所的紧急措施应予强行平仓以及其他应予强行平仓的情形时，交易所有权对其持仓进行强行平仓。

今年7月末，大商所交易的焦煤期货主力合约也曾走出罕见三连板行情，不过因为并未在收盘前5分钟始终封住涨停，并未触发强平规则。

贵金属价格集体暴涨

2025年，贵金属价格集体暴涨，截至2025年12月24日，黄金价格首次突破4500美元/盎司，年初至今涨幅超70%；白银价格首次突破70美元/盎司，年初至今涨幅接近150%；铂金价格首次突破2300美元/盎司，年初至今涨幅为151.8%；钯金价格突破1900美元/盎司，为2022年年底以来首次。

铂钯第一波发生于5月至7月，由于南非一季度生产面临极端天气、矿体老化、限电政策和政局不稳定性干扰，南非一季度铂族金属产量同比下降13%，全球铂金矿端总供应量2025年一季度同比下滑13%至34吨，为2020年第二季度以来最低季度产量。而库存的反馈具有一定滞后性，二季度国际市场铂金可交割货源紧张，推升了铂金价格。

第二波上涨发生于8月末到10月中旬。其间，美联储开启本年度降息进程、俄乌对立升级、美国政府因预算法案难产而停摆，流动性宽松预期压制了贵金属的持有成本，而地缘和金融市场的波动凸显了铂金的避险属性。

铂金生产高度集中，其作为典型的长周期、重资产行业，铂金矿从勘探到投产往往需要十年以上的时间，而过去长达十年的低迷，导致南非矿企严重缺乏新项目的投资。数据显示，南非作为全球70%的铂金产地，持续受电力短缺及成本激增困扰。2025年铂金全年产量预计同比下降6%。

而铂金除了贵金属属性之外，其在清洁能源技术领域扮演着日益重要的角色，是质子交换膜燃料电池和电解槽的关键催化剂，而这些设备是氢能战略的重要组成部分。

世界铂金投资协会亚太区总经理邓伟斌表示，根据协会最新预测，2025年全球铂金市场将连续第三年出现供应短缺，预计年度缺口达21.6吨。这一持续扩大的供需裂痕，主要源于矿产供应端的结构性紧张，以及部分受地缘贸易不确定性影响的投资流动变化。

据中国有色金属工业协会铂族金属分会副秘书长姬长征介绍，钯长期主导汽油车尾气催化市场，占其全球需求的80%以上。随着全球汽车电动化转型加速，钯在传统燃油车领域的需求受到冲击。与之相对，铂在氢能产业链中扮演关键角色，既是电解水制氢催化剂的核心材料，也是氢燃料电池汽车的必需元素。

金融属性和商品属性双重支撑

对于近期铂金、钯金等走势，中信建投期货研究发展部王彦青指出，近期铂价强势表现存在金融属性和商品属性的双重支撑。金融属性方面，在“去美元化”因素持续推动下，黄金与白银的强势持续演绎，部分投资需求转向同为贵金属的铂，作为比白银市场规模更小的铂，更易受到资金集中进入的影响。商品属性方面，欧盟委员会最近提议放宽2035年“禁售燃油车”相关要求，而燃油车的汽车尾气排放需要用到大量铂，这一政策调整的潜在可能性使得铂未来需求预期转好，有效缓解市场对于铂供应过剩的担忧。此外，铂在投资需求推动下，可流通库存减少，特别是现货租赁利率上升，亦是进一步强化短期行情的重要因素。