瑞达期货跨界收购申港证券：期货业首例“反向参股”破冰
1月20日，瑞达期货公告拟以自有资金5.89亿元收购申港证券11.9351%股权，涉及裕承环球(8.1112%)和嘉泰新兴资本(3.8239%)两笔交易。其中裕承环球所持股份全部处于质押状态，交易需满足解除质押、监管审批等先决条件。若成功落地，瑞达期货将成为申港证券第二大股东，持股仅次于港资股东茂宸集团(12.1669%)。
战略意图：
补足券商牌照，打通“期货+证券”协同链？
瑞达期货表示，此举旨在整合证券与期货资源，构建综合金融服务能力。申港证券拥有17家分公司及营业部网络，可助其拓展期货经纪业务布局，并推动CTA资管产品销售。西部证券分析师孙寅指出，瑞达期货自2021年参与网信证券破产重组招募后，此次收购是其获取券商牌照的关键尝试。
标的资质：
CEPA合资券商业绩稳健，但合规风险频发？
申港证券成立于2016年，是国内首家CEPA框架下合资多牌照券商，港资持股29.32%。2025年前三季度营收15.14亿元，净利润3.42亿元，总资产152.89亿元。但其2024年以来三次遭监管处罚：上海证监局指出其两融业务稽核不足，深交所通报客户交易管理缺陷，陕西分公司因新三板开户失职被警示。
行业影响：
期货业“反向参股”破局，期证协同或成新趋势？
此次交易打破“券商控股期货”传统模式，标志期货公司首次跨界控股券商。盘古智库研究员江瀚认为，期货公司可借券商投行、资管牌照延伸服务链，而券商则能通过衍生品工具增强客户黏性。若后续增持，瑞达期货或深度参与申港证券决策，推动双向导流。
交易需在2026年底前完成质押解除及证监会审批，但裕承环球股份质押状态可能延缓进程。此外，期货公司跨界面临专业能力不足、客户数据合规等风险，申港证券IPO辅导三年未果亦为潜在隐患。
采写：南都·湾财社记者 刘常源