原创 美国国债遭疯狂做空！瑞典抛售88亿美元！中国早已大量抛售？
编辑：[沙尘暴]
特朗普前脚刚在达沃斯论坛上信誓旦旦地宣称“欧洲抛售美债是胡扯”，话音未落，瑞典最大的养老基金Alecta就彻底清仓约88亿美元的美债。
戏剧性的是，美国10年期国债收益率在短短5天内，竟然从4.14%一路狂飙至4.29%，一举创下近5个月来的新高——要知道，这可是在美联储已经连续两次降息的背景下发生的。
北欧重拳出击
1月21日深夜，坐拥1700亿瑞典克朗资产的巨头Alecta养老基金毫无征兆地宣布：在过去的一年里，已累计抛售了700亿至800亿瑞典克朗的美债，折算成美元高达77亿至88亿。
这个数字究竟意味着什么？这相当于直接把一个中等发达城市全年的GDP总额，一次性砸进了债券市场。比抛售更扎心的是理由。Alecta的首席投资官在声明中只字未提格陵兰岛，而是冷冰冰地甩出一句：“美国政治与金融环境的不稳定性持续上升。”
就在这之前的24小时，丹麦学界养老金也刚刚宣布清仓了1亿美元的美债。虽然单看金额似乎并不惊人，但这背后的性质却极其恶劣：要知道，这可是北欧那群全球出了名保守、最厌恶风险的“老钱”。
当连求稳的养老金都开始夺路而逃，这就像银行遭遇挤兑时第一个冲去提款的老太太，随之而来的慌乱往往会被无限放大。
面对此景，美国财长贝森特回复：“丹麦的抛售无足轻重，就像丹麦本身一样。”但他显然忘了，资本市场从来不只看单笔交易的体量，而是看风向的拐点。
东方大国抢先撤离
根据美国财政部TIC公布的最新数据，截至2025年11月，中国持有的美债规模已经一路下探至6826亿美元，创下了自2008年金融危机以来的历史最低点。
从巅峰时期的1.5万亿美元规模缩减至今，中国已经悄无声息地撤出了超过8000亿美元的资产——这相当于两个瑞典全年的GDP总和。仅在2025年11月这一个月内，就减持了61亿美元，全年的累计减持规模更是超过了10%。
2018年中美贸易摩擦升温时顺势减一波，2022年俄乌冲突爆发、欧洲冻结俄资产后再减一波，到了2024年大选前后又开始加速减持。每一次操作都精准踩在关键的历史节点上。
有金融分析师对此直言不讳：“美国巨额债务积累就是用新债滚旧债。中国不想再陪着玩了。”当全球第二大经济体选择用真金白银的仓位来表态，这比任何外交辞令都显得更有杀伤力。
霸权根基现裂痕
为什么这些机构会突然陷入集体恐慌？真正的答案藏在一个不起眼的细节里：俄乌冲突爆发后，欧洲方面冻结了俄罗斯在欧资产超过2100亿欧元，甚至还商量着要把这笔钱拿去援助乌克兰。
这件事给所有的主权基金和养老金上了一课——原来你名下的资产，未必真的属于你。今天他们能冻结俄罗斯，明天会不会轮到别人？尤其是当特朗普公开施压丹麦“交出”格陵兰岛时，这种担忧瞬间就从教科书里的案例变成了现实中迫在眉睫的威胁。
目前，欧洲持有高达3.3万亿美元的美债，占据了美国国债总量的40%。倘若加上公司债和股票，欧洲在美的资产总规模更是高达12.6万亿美元。这些曾经的财富，如今都成了令人寝食难安的心病。
更为微妙的信号来自收益率曲线。美联储明明已经降息两次，联邦基金利率也从5.5%下调到了4.5%，按常理债券价格应当上涨、收益率理应下跌。可现实却是10年期收益率反向暴涨了15个基点，这等于凭空抵消掉了一次降息带来的宽松效果。
美国联邦债务规模已经突破36万亿美元大关，每年光是利息支出就超过1万亿美元——这比国防预算还要高。在这样的财政状况下，谁还敢去做长期的押注？
信任体系彻底崩塌
金融的本质说到底就是信任。当特朗普在达沃斯论坛上一边宣称“不动武力”，一边又警告不合作就会有“后果”时，投资人耳朵里听到的并不是什么谈判艺术，而是规则被践踏的随意性。
贝森特虽然可以用“海外持有美债创新高”来进行辩解，但那毕竟是11月的旧数据。一旦跨入2025年，随着委内瑞拉总统马杜罗被扣押、格陵兰岛争端持续发酵，地缘政治的节奏已经彻底变了。
养老金机构减持美债，并非是为了反美，纯粹是怕把自己淋湿。一个有意思的对比现象是，同期许多新兴经济体还在增持美债。因为他们手里没有更好的替代选项，美元依然是那个“最不坏”的储备货币。
但北欧和中国的动作却揭示了另一个真相：那些真正有能力分散风险的高端玩家，正在悄悄地撤退。这场金融博弈的终局，恐怕不会是突如其来的暴雷，而更像是一场慢性的失血。美元霸权确实不是一天建立起来的，自然也不会在一夜之间崩塌。
但当信任被一次又一次透支，当盟友们都开始用仓位来质疑时，那座看似坚不可摧的大厦，地基早已开始松动。特朗普或许能靠强硬的姿态赢得国内选民的掌声，贝森特也能用专业的金融话术暂时稳定市场情绪。
可是在养老金经理们的表格里，早已悄悄调低了“美国资产”的权重上限。这种微小的调整或许不会登上明天的新闻头条，却会在未来十年里持续改写全球资本流向的底层逻辑。
市场是最诚实的，同时也是最残酷的。当全球最保守的那笔钱都开始选择逃离，所有关于“无足轻重”的安慰之词，不过都是自我催眠罢了。
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