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（来源：新行情）

涨得有多疯，跌得就有多凶。

出品 | 新行情 作者 | 松涛

“币圈一天，人间一年”，加密货币世界的大起大落本是常态。

然而，当一场暴跌风暴席卷了比特币、黄金、白银乃至科技股，形成一场跨越市场的连锁反应时，事情就不再简单了。

从黄金的闪电式崩塌，到纳斯达克指数被拖累，这场同步暴跌揭示了一个更严峻的现实：这不仅是加密货币的震荡，更是全球金融市场一次深层次的共振。

那么，在这场风暴的背后，谁才是真正的刽子手？这个问题，值得细细深究。

比特币暴跌，罪魁祸首到底为谁？

近日，加密货币市场持续震荡，比特币暴跌，引发了市场的广泛关注。

1月29日，比特币跌破85000美元，跌幅超5%，以太坊等加密货币也大幅下挫，24小时内超22万人爆仓，10亿美元蒸发。

到了1月30日，比特币继续下行。截至目前，比特币24小时内跌幅扩大至6.28%，价格最低触及81465美元附近，连续跌破了85000和83000美元等重要技术支撑位。同一时段，爆仓人数与金额进一步攀升，超过27万人被强制平仓，爆仓总金额约达120亿美元。

图源：CoinGlass

值得一提的是，与加密货币市场惨状同步发生的，是传统金融领域的两次巨大波动：国际黄金价格出现闪电式崩塌，以及以微软为首的美股科技板块遭遇万亿市值蒸发。

市场分析指出，这三者几乎同时发生的暴跌绝非巧合，它们之间存在深刻的传导逻辑。

要理解这种联动，需要回到比特币的金融属性这一根本问题上。

此前在分析时，我们提到，区别于金银一类的“避险资产”，目前比特币主流金融属性更接近于“高风险科技成长股”，而非纯粹的“数字黄金”。

而一般来说，比特币和科技股背后是同一批投资者、受同一种宏观情绪驱动，并在市场恐慌时遵循同一种交易逻辑。

因此，当科技板块出现震荡时，比特币市场会不可避免地被波及。

当地时间1月29日，科技巨头微软股价暴跌超过10%，单日市值蒸发超过3570亿美元（约24812亿人民币），创下自2020年3月以来最大单日跌幅。

图源：新浪财经

相关人士表示，这可能是微软自2020年3月以来最糟糕的一天。

而此次微软市值暴跌万亿的直接原因，在于最新一季财报的发布。

据了解，微软最新一季财报数据亮眼，整体营达到了810亿美元，同比增长17%，高于市场预期1%；非GAAP每股收益（EPS）为4.41美元，同比增长23%，超出市场预期5%。其备受关注的Azure云业务在固定汇率下增长38%，也略高于华尔街预期的37%。

图源：微博

但尽管如此，微软交出的这份成绩单，并没有让投资者满意。数据显示，微软该季度资本支出高达375亿美元，比市场普遍预期高出9%。这份超出预期的高资本投入，在微软的业务数据上，并没有换来同样超预期的回报。

投资者担心，高昂的投资可能无法在短期内转化为预期的盈利增长，其焦虑情绪瞬间引爆了抛售潮。

图源：微博

与此同时，微软的暴跌产生了显著的溢出效应，直接拖累了当天科技股乃至美股大盘的整体表现，纳斯达克指数下跌约1.5%，Alphabet和英伟达市值也一度蒸发千亿。

于是，当焦虑情绪蔓延，抛售潮迅速传导至比特币市场，引发了比特币价格急速下滑。数小时内，比特币就从原来的88,000美元迅速下跌至85,200美元，创下了近一个多月来的最低水平，并在此后一直延续这一跌势。

当然，除了科技股市值暴跌之外，除了科技股的影响，黄金市场的闪崩是加剧这场全球资产抛售的另一个关键因素。

1月29日至30日，国际现货黄金价格从每盎司5598美元的历史高位急速坠落，暴跌近500美元至5100美元附近，盘中最大跌幅达5.7%。

图源：东方财富

据市场分析，黄金此次暴跌，属于典型的“获利回吐”。

此前，黄金在强烈的看涨预期推动下连续暴涨，吸引了大量资金涌入，市场情绪极度高涨。不少专业人员甚至分析认为，黄金的短期交易属性已经从“避险资产”向“投机资产”偏移。

持续的上涨导致了严重的技术性超买，诸如RSI（相对强弱指数）和布林带等技术指标都发出了明确的警告信号。

所谓的RSI，就如同市场的“体温计”，当其数值超过70通常意味着超买，而黄金暴跌前该指标一度超过90，处于极端状态。

而布林带则像价格的“跑道”，当价格持续触及甚至突破上轨，说明已大幅偏离均值，回调压力巨大。

这些信号通通表明，当前黄金交易市场已经积累了异常庞大的获利盘。当价格出现松动，投资者毫无疑问会选择卖出黄金以锁定利润。

于是，瞬间涌出的卖单直接导致了黄金价格的“闪崩”。

在这一刻，黄金作为高流动性资产、可以被快速变现以换取现金的属性，暂时压倒了其传统的避险属性。其突然崩塌不仅没有提供避风港，反而向全市场发出了强烈的风险警示，加剧了恐慌情绪，触发了一种“卖出一切高风险资产”的行为模式。

因此，比特币的持续暴跌就是在这样一个双重背景下进行着：一方面，微软财报触发了对科技股成长逻辑和估值的担忧，抛售情绪从股市传导至与其金融属性相似的比特币；另一方面，黄金的闪崩进一步恶化了全球市场的风险偏好，促使投资者抛售包括比特币在内的各类风险资产以寻求流动性安全。

其中，黄金反弹趋势的突然逆转，成为一个清晰的导火索，而比特币因其被市场广泛认定的“高风险资产”属性，在这场跨市场的连锁抛售中首当其冲。

加密货币市场持续震荡

回顾此次由微软财报、黄金闪崩触发的比特币暴跌，它并非孤立事件，而是近一年来加密货币市场持续震荡的一个缩影。

比特币的此次暴跌，也进一步清晰地验证了其当前的主流金融属性：它更接近于对流动性敏感的高风险科技资产，而非纯粹的“数字黄金”。

因此，当市场避险情绪升温时，资金会涌入真正的黄金，而比特币则往往与科技股同步下跌；而当黄金因“获利回吐”而产生暴跌时，市场的焦虑情绪蔓延，同样会导致比特币价格的下跌。

过去一年里，比特币市场呈现出一种复杂的“成熟化阵痛”。

2025年10月，比特币价格创下历史新高——12.6万美元。但持续的震荡和下跌，让比特币在短短三个月的时间里，暴跌超过3万美元。截至目前，比特币在过去一年的跌幅达到了20.45%。

图源：CoinGlass

以更具购买力意义的黄金计价，比特币的价值实际上已从2024年末的峰值显著回落。

这种分化表明，市场在接纳比特币的同时，也在重新校准其定位。

值得一提的是，如今，比特币的市场结构也在发生深刻变化。

现货比特币ETF的引入为其带来了新的资金，但也使其价格走势更易受传统宏观情绪的影响。同时，长期持有者进行了大规模持仓转移，而ETF资金流成为关键的支撑力量。

近期，国际动荡的加剧、市场政策的转向，以及市场情绪的分化，导致了加密货币市场的持续震荡。

对于比特币的未来发展，不同群体之间存在深刻的分歧。一方面，有分析师担心比特币可能面临更深度的回调；另一方面，相关专业人士指出，比特币的长期看涨的逻辑依然存在，并且值得认可。

不过，这些都是后话了，对于比特币市场，我们将持续关注。

可以确定的是，目前，比特币已深度融入全球金融体系，其波动是机构、宏观、流动性多重力量博弈的结果。

对投资者而言，理解其高风险资产属性和复杂的关联性，或许比预测短期涨跌更为重要。