原创 风向变了，美债遭集体抛售，接盘者出现，中方不会再为美国兜底
美国国债市场去年底就闹腾起来，海外持有量在2025年11月冲到9.355万亿美元顶峰，可里面藏着大问题。资金来源变了样，以前大家抢着买，现在分了两派。
西方国家咬牙多买，日本那头持仓涨到1.2026万亿美元，英国也跟上到8880亿美元。挪威和加拿大也加码，挪威持仓上300亿美元，加拿大超350亿美元。
这些国家外汇储备多往里砸，稳住和美国的金融纽带。欧洲有些地方也小步跟进，保住政治上的默契。总的看，西方去年增持超1万亿美元，顶住市场压力。
全球南方国家却反着来，大批甩卖美债。巴西持仓从年初150亿美元掉到120亿美元，印度从250亿美元减到200亿美元。
沙特阿拉伯去年11月持仓148.8亿美元，虽然月增14.4亿美元，但整体策略在转，减少对美债依赖。金砖国家动作最猛，巴西和印度比例直降。
抛售根子在安全顾虑上，2022年美国冻结俄罗斯3000亿美元资产后，大家警醒了。存美国的东西随时可能被扣，经济损失太大。南方国家外汇储备大，政治风险一闹就伤筋动骨。
抛售后资金去哪？多转向黄金。全球央行2024和2025年净买黄金超1000吨，创纪录。巴西储备到200吨，印度到800吨。中国黄金储备也增到2500吨。
黄金价格2025年涨15%，到2026年初破5000美元一盎司。去美元化推波助澜，南方国家建独立储备，避开美元体系。双边贸易用本币结算，中国和巴西人民币占比上20%。
这些步子稳经济，防外部冲击。美债信誉滑坡，投资者转欧元债和日债。
美国自家债务炸锅，2025年底总额破38万亿美元，占GDP 122%。利息支出超1.2万亿美元，比国防预算还多。财政收入大头去还债，基建砍20%，研发减15%。
特朗普上台后推高关税，补国库，但贸易战升级，供应链乱套。马斯克管效率部门，裁联邦机构，目标省10%开支，动几千岗位。
白宫压美联储调利率，借贷成本低了点，但收益率波动大。市场不稳，美债吸引力掉。
接盘主力是西方盟友，可他们扛不住多久。日本和英国2025年GDP增速才1.5%，外汇用率上30%。挪威养老基金有压力，加拿大靠贸易顺差顶。
沙特增持跟油价挂钩，2025年布伦特均价80美元，资金有限。西方持仓占全球40%，但新兴市场走人，资金缺口大。美国2026年计划发债6万亿美元。
全球央行多元化，欧元储备占比25%。南方集体行动，新格局成形，美债不是唯一选项。
中方立场清楚，不会再兜底。外汇储备超4万亿美元，有序减持美债，2025年11月剩682.6亿美元。转黄金和风险隔离，人民币国际化，签30多国互换协议。
经济结构优，内需占60%，少靠外部。2008年帮美国渡危机，现在不一样，美国管制半导体贸易，双边额降10%。中方推科技自立，避债务坑。抛售保安全，美国信用透支，自食其果。
美国内部乱，赤字2万亿美元。马斯克裁环保署和教育部，省500亿美元，但杯水车薪。特朗普推能源出口，石油产增20%，但需求弱。
美联储利率从5%降4%，刺激却添通胀。美债市场晃，10年期收益率从3%上4.5%。机构买短期债，长期需求落。南方抛售推收益率升0.5%。中国每月卖10亿美元，避冲击。
盟友接盘短期效应。日本央行干预汇市，花1000亿美元储备。英国养老金投资，但通胀5%，限投入。挪威和加拿大稳北美协定。
沙特跟美沙联盟，2025年军售200亿美元。这些国家外汇吃紧，继续增持难。资金枯竭，美国内融资紧。全球南方去美元化深，金砖应急储备1000亿美元。中国东盟贸易人民币30%。
美国需面对后果。政策透支信用，债务上限辩论频，2025年国会两提上限。市场信心降，评级警告。南方建新机制，避冻结。
美债危机考验体系，2026年抛售或猛，收益率上5%。黄金和本币储备增，金融重塑，中方路径稳。