原创 日本又迎来坏消息，日元沦为全球最弱货币，真正祸根是高市早苗
日本又迎来一个坏消息，而且是个大消息。据参考消息援引国际清算银行的数据，日元实际有效汇率刚刚跌到了1973年实行浮动汇率制度以来的最低点。美国布鲁金斯学会高级研究员布鲁克斯更是直接在社交媒体上扔了一颗炸弹：日元已经跌破土耳其里拉，沦为全球最弱货币。
这话要搁在几年前，说日元比土耳其里拉还弱，谁信？土耳其那是什么地方？通胀高烧不退、央行顶着物价飙涨硬要降息、市场信心早就被榨干了。可现在，有个指标说日元比里拉还差——不管这个比较在学术上是不是严谨，有一个事实谁也否不了：日元正处在一个长期下行的通道里，而里拉反而在慢慢回血。
日元怎么就跌成这样了？答案不复杂。日本是个资源进口大国，石油、天然气全靠外面运进来。中东一乱、油价一涨，日本的贸易账单就往上飙。2022年日本贸易逆差一度膨胀到20万亿日元，后来好不容易缩小了一点，到了2025年降到略低于3万亿日元，从今年2月起还连续三个月录得贸易顺差。眼看要缓过来了，结果中东的炮火又把油价推了上去。SMBC日兴证券的经济学家已经发话了：贸易逆差很可能重新扩大，年度规模或将达到5万亿日元。左手交油钱，右手就得多掏钱，日元想不跌都难。
但油价只是外因，真正的祸根是日本政府自己在作死。首相高市早苗刚在5月25日拍板，要搞一个超过3万亿日元的补充预算案，继续大把撒钱。伊藤忠综合研究所首席经济学家武田淳直接点破了问题的本质：一边维持宽松的货币环境，一边大搞扩张财政，这种组合拳正在引发一场“抛售日本”的浪潮。什么叫抛售日本？就是投资者既不看好你日元的购买力，也不信你日本国债的长期价值。高市早苗嘴上喊着要遏制通胀、要振兴经济，可干的事全是在给日元贬值火上浇油。
更让人唏嘘的是，日本政府其实知道这有多危险。自今年4月下旬以来，政府和央行一直在悄悄出手干预汇市、买入日元。可结果呢？日元相对于美元还是贬值了将近2%。如果没有这些干预，日元恐怕早就跌到一个更难看的位置了。市场跟政府较劲，政府拿真金白银去填，可趋势还是没扭转。这就好比用手去挡洪水，最多只能撑一会儿。
把眼光放得更宽一点，从美国对伊朗动手至今大概三个月了。这段时间里，产油国的货币在涨，拉美国家的货币也在涨，印尼盾、韩元、土耳其里拉都有起伏。可像日元这样，在本国政府出手干预的情况下还跌跌不休的，真的不多。这已经不是油价的问题，也不是某个政策的问题，这是日本经济体系的整体性脆弱在汇率层面的集中爆发。
再加上中国对日本稀土的出口管制，断供镝、铽、镓等关键材料，直接把日本汽车、半导体、军工制造的命根子掐住了。技术创新拼不过邻国，大宗商品全靠外面，连自己军事装备的原材料都要看别人脸色——这种经济结构，汇率不跌谁跌？
全球最弱货币这顶帽子，不管是不是学术上绝对准确，它折射出一个深层问题：日本经济的基本面正在被市场和投资者用脚投票。高市早苗那套对内撒钱、对外示强的套路，骗得了选票，骗不了汇率市场。