深圳商报·读创客户端记者 李薇

根据弘业期货（001236）最新公布的投资者关系活动记录表显示，该公司6月16日下午举行线上业绩说明会，针对投资者关心的2025年年报业绩情况等予以释疑。

交流活动问答环节要点辑要：

有投资者提问：2025年公司归母净利润同比大幅下滑86.61%至399.27万元，从财务数据拆解来看，核心是哪些收入、成本端的变动导致了业绩的大幅波动？

该公司回答：从利润表的财务数据拆解，业绩下滑是收入规模下降、成本下降幅度不及收入共同导致的：公司全年营业总收入2.88亿元，同比下滑20.53%，其中占比最高的经纪业务手续费净收入、客户资金存款利息收入均出现下滑，全年金融资产投资收益与公允价值变动收益合计2,030.61万元，同比大幅下降27.72%。尽管全年营业总支出同比下降13.26%，但成本下降幅度显著低于收入下降幅度，成本端对冲效果有限，最终导致盈利的大幅下滑。

有投资者提问：2025年公司归母净利润不足400万元，但经营活动现金流净额达7.72亿元，出现明显的低利润、高现金流财务背离，这一现象的核心财务逻辑是什么？

该公司回答：这一背离是期货行业特征决定的。经营现金流的核心驱动是客户保证金变动，与利润无关：期货公司经营活动现金流的核心构成是客户保证金的净流入/流出，不影响净利润。2025年末公司货币资金同比增长10.84%至79.9亿元，核心是客户权益规模的增长带来的保证金净流入，这部分资金直接计入经营活动现金流，但不会确认为公司的收入或利润，因此出现明显的低利润、高现金流财务背离。

有投资者提问：2025年公司资管业务受托资产规模与营业收入出现较大幅度下滑，公司如何看待资管板块当前的发展阶段？该业务在公司整体发展战略中承担怎样的定位？未来资管板块在推进自身高质量发展的过程中，将如何与公司其他业务板块形成协同联动、相互赋能？

该公司回答：2025年受宏观环境、行业利率下行及业务主动转型等多重因素影响，资管业务规模与收入出现阶段性收缩。这是资管行业向主动管理转型的共性特征，也是公司资管业务从规模驱动的模式向价值驱动的主动管理模式升级的必经阶段。2025年公司并未放缓转型步伐，同步完成了现金管理类产品迭代、同业合作生态拓展等基础工作，为后续高质量发展筑牢了根基。

从公司整体战略层面看，资管板块是公司践行“衍生品特色综合金融服务商”定位的核心业务载体之一，是突破传统业务边界、提升主动管理能力与服务附加值的关键抓手，始终服务于公司整体高质量发展的核心目标。

下一阶段，资管板块将坚定主动管理核心战略，从三方面推进高质量发展：一是夯实投研能力，加快AI预测体系、量化CTA、期权波动率等策略实盘转化，完善宏观资产配置传导机制；二是构建特色产品矩阵，落地“稳进配置系列”“CTA+风险平价”等差异化产品；三是筑牢合规风控底线，完善全流程风险监控体系。与此同时，资管板块将从三方面为其他业务赋能，形成协同合力：一是赋能经纪业务，以特色资管产品丰富客户配置工具，提升客户粘性与综合价值；二是联动风险管理业务，共享投研资源，共同打磨衍生品实体服务场景；三是协同机构客户拓展，联动输出一体化综合金融服务，深化机构合作深度。

短期业绩承压是转型阵痛，公司将坚定转型方向，深化业务协同，打造差异化期货资管品牌，为公司整体业绩提升与股东长期价值回报提供坚实支撑。

有投资者提问：当前行业场外业务利润空间持续收窄、竞争加剧，公司场外衍生品业务如何能够实现利润增长？未来增长的可持续性如何？

该公司回答：面对行业利润空间收窄的共性挑战，弘业期货场外衍生品业务要实现利润逆势增长，核心逻辑在于跳出同质化价格战，向产业深耕、向协同资源与交易能力要效益。关于利润增长的实现路径及未来的可持续性，具体体现在以下三个维度：一、聚焦产业痛点，以差异化定制服务创造高附加值：我们坚守服务实体经济的初心，将业务重心从通道化竞争转向高附加值的产业服务。针对能化（如聚丙烯）、有色（如铜、镍）等核心产业链，我们深入研判企业避险需求，重点推广“累计”等具备特定优势的奇异期权。通过灵活设定敲出终止等机制，精准匹配企业锁定原材料成本、平抑利润波动的真实痛点。这种深度的定制化服务，不仅有效解决了复杂的产业风险，也为业务构筑了较高的利润护城河。二、纵深拓展市场，依托区域与集团优势做大基本盘：在市场拓展上，我司立足并深耕江苏这一产业大省，充分发挥区域实体经济发达的底蕴进行纵深挖掘。同时深度借助集团在境内外业务的布局，以及产业链上下游的丰富资源，建立常态化的协同机制。通过资源整合，将专业的场外风险管理工具向更广泛的实体企业普及，大幅拓宽了增量客群，有效降低了获客成本并分散了单一业务风险。三、强化核心交易与IT支撑，构建定量化风控体系降本增效：在重塑高水准专业交易台、提升团队自主定价与对冲能力的基础上，我司全面升级了底层IT系统支持。通过搭建衍生品交易数据仓库，为策略回测与算法优化提供了强大的底层支撑。在核心交易环节，我司高度重视衍生品对冲方面的算法研究，同时结合产业链基本面分析，不断优化了奇异期权结构在复杂场景下的动态对冲效率，大幅提高对冲收益。同时，我司积极推进基于VaR（风险价值）的定量化风控体系建设，以系统化手段实现对市场风险的精准度量与实时监控，牢牢守住极端行情下的风险底线，确保利润的稳健兑现。

此外，关于未来增长的可持续性，只要实体企业应对价格波动的风险管理需求持续存在，我司“立足江苏、背靠集团、深耕产业、技术与风控双轮驱动”的商业模式就具备强大的生命力与可持续的利润转化空间。我们有信心在未来继续保持该板块的高质量增长。

有投资者提问：贵公司于2025年更名为“苏豪弘业期货”，请问这一战略性品牌调整，将如何赋能公司整体发展？

该公司回答：公司更名为“苏豪弘业期货股份有限公司”，是基于长远战略发展做出的重要决策。

一是深化品牌与战略协同。此次变更不仅仅是公司名称的调整，更是为了全面融入苏豪控股集团“建设世界一流企业”的发展战略。通过统一品牌标识，借助控股集团的雄厚实力和信誉，能够显著提升公司的品牌知名度和市场美誉度，增强公司的核心竞争力。

二是赋能业务与资源整合。苏豪控股集团在国内外贸易、实业投资等领域拥有丰富的产业链资源。更名后，将更高效地对接集团内部实体产业需求。这种“产业+金融”的深度融合，将助力公司从传统的期货经纪业务，向更具高附加值的领域拓展，也符合行业从同质化竞争向差异化发展的趋势。

三是强化国际化竞争优势。公司境外子公司弘业国际金融持有香港证监会第1、2、4、9类牌照。作为苏豪控股集团旗下的上市公司，在统一品牌战略下，将更好地整合境内外资源，提升在国际金融市场的辨识度与竞争力，以更专业的姿态服务企业“走出去”“引进来”。