美国“小非农”数据降温缓解了市场此前对美联储9月加息的担忧，隔夜美股纳指生物科技指数（NBI）涨超1%。9月3日，科创创新药板块震荡飘红，截至10:01，20CM更高弹性的“创新药新物种”——科创创新药ETF汇添富（589120）标的指数上涨0.57%。

资金面上，科创创新药ETF汇添富（589120）近5日、10日、20日、60日均录得资金净申购，近5个交易日累计净申购额8500万元，昨日单日吸金超6000万元！截至昨日（9.2）最新数据，科创创新药ETF汇添富（589120）融资余额连续2日小幅抬升！

科创创新药ETF汇添富（589120）标的指数成分股多数飘红，泽璟制药涨超2%，荣昌生物、百利天恒涨超1%，迪哲医药、君实生物、益方生物、百济神州微涨；下跌方面，皓元医药、艾力斯小幅飘绿。

【科创创新药ETF汇添富（589120）标的指数权重股盘中涨跌幅】

截至9:54，成分股仅做展示使用，不构成投资建议。

产业层面，恒瑞医药子公司自主研发的口服小分子GLP-1受体激动剂HRS-7535片上市许可申请获国家药监局受理，拟用于成人2型糖尿病患者的血糖控制。本次申报基于两项关键Ⅲ期临床研究，结果显示各剂量组糖化血红蛋白降幅达1.40%-1.68%，同时展现出减重、降尿蛋白等多维获益。

翰森制药自主研发的B7-H3靶向ADC注射用HS-20093上市许可申请获国家药监局受理，拟用于治疗既往含铂治疗失败的小细胞肺癌成人患者。本次申报基于关键Ⅲ期ARTEMIS-008研究。该研究已达到总生存期主要终点，是全球首个在肿瘤Ⅲ期临床试验中证实B7-H3 ADC带来显著总生存获益的阳性研究，完整数据计划在2026年世界肺癌大会公布。

值得注意的是，翰森制药此前已将HS-20093大中华区以外的开发、生产及商业化权益授权给GSK。此次上市申请获受理，意味着该产品在国内进一步迈向商业化，也再次验证了国产ADC资产正在形成“国内商业化管线升级+海外BD”两条可持续兑现路径。

宏观层面，9月2日晚公布的美国8月ADP就业人数（俗称“小非农”数据）仅增加3.8万人，低于市场预期的4.7万人。就业数据的疲软，缓解了市场此前对美联储9月加息的悲观预期。

【若美国利率预期边际转松，中国创新药能否同步受益？】

创新药属于典型的长久期资产，企业当前估值主要取决于在研管线未来商业化现金流。当美国利率预期边际转松、美债收益率回落时，远期现金流折现率和Biotech融资成本随之下降，首先推动海外创新药企估值及风险偏好修复。

海外创新药回暖，如何传导至国内市场？融资环境改善有助于提升MNC及海外Biotech开展并购、授权合作和研发投入的能力；与此同时，跨国药企面临专利悬崖和管线补缺压力，对外部创新资产的需求仍然较强。中国药企在ADC、双抗及多抗等领域已形成较丰富的管线供给，海外投融资和并购市场回暖，有望进一步带动中国创新药License-out及共同开发合作。相关交易可通过首付款、里程碑付款和销售分成转化为国内药企的现金流，为中国创新资产建立新的估值锚。

综上所述，海外创新药上涨可能沿着“美国利率预期边际转——海外估值与融资环境改善—并购及BD活跃度提升—中国创新资产价值兑现”的路径逐步向中国创新药传导。不过，这种映射并非无差别同步，持续性仍需国内企业的临床数据、授权落地及商业化进展予以验证。

【中报大赏：创新药业绩加速兑现，商业化放量与海外BD共振】

中邮证券指出，当前A股创新药企业重点产品继续保持良好的商业化放量趋势，如百济神州泽布替尼全球销售额达到161.27亿元，同比增长28.7%，随着收入规模扩大，规模效应逐步显现，多数企业费用率和盈利能力得到改善。

与此同时，BD相关收入对上半年业绩贡献较为显著，荣昌生物、石药创新等企业均从中受益。板块盈利和现金流的改善，有望进一步支持药企加大研发投入，推动国产创新药全球竞争力提升及国际合作持续拓展。

2026年上半年，22家A股创新药上市公司合计实现营业收入448.1亿元，同比增长55.3%；实现归母净利润90.9亿元，同比增长406.5%，板块扭亏为盈趋势进一步显现。分季度看，2026年第二季度实现营业收入260.0亿元，同比增长68.3%；归母净利润68.5亿元，同比增长1119.3%，收入和利润均实现较大幅度改善。

（来源：中邮证券20260901《医药行业2026年中报总结：创新药产业链维持高景气》）

“政策支持+创新升级+出海BD常态化”三重逻辑催化，创新药“高景气”持续验证，行业正迈入全面收获期！科创创新药ETF汇添富（589120）作为20CM“创新药新物种”，20%的涨跌幅上限赋予其更高弹性！指数聚焦创新药龙头企业，成分股仅30只，100%聚焦科创创新药，更高纯度，更高锐度，全面把握中国创新药崛起机遇！

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。特此提示投资者关注二级市场交易价格溢价风险，若盲目投资溢价率过高产品，可能遭受重大损失。本资料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。投资有风险，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资人购买基金时应详细阅读《基金合同》《招募说明书》《基金产品资料概要》等法律文件，了解基金的具体情况。基金管理人的其他基金业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现。本基金由汇添富基金管理股份有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。科创创新药ETF汇添富属于较高风险等级（R4）产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为成长型（C4）及以上的投资者，客户-产品风险等级匹配规则详见汇添富官网。科创板股票竞价交易的价格涨跌幅限制比例为20%，但在首次公开发行上市后的前五个交易日，进入退市整理期的首日以及上交所认定的其他情形下不实行涨跌幅限制。科创板企业业务模式较新，业绩波动可能性较大，不确定性较高，投资者应当关注可能产生的股价波动风险，审慎开展投资。投资者在申购/赎回ETF基金份额时，申购赎回代理券商可按照不超过0.50%的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记机构等收取的相关费用。其他基金的销售费用请参见相应基金的招募说明书、产品资料概要等法律文件。

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