摘要

2026年2月10日第一财经研究院中国高频经济活动指数（YHEI）为1.35，较2月3日下降0.05。具体来看，截至2月10日的一周内，服务业相关指标“8城市地铁流量指数”和“30城市商品房销售指数”分别下降0.02和0.07；工业相关指标“沿海煤炭运价指数”走低0.27，是本周YHEI回落的重要原因。

国家统计局公布1月物价数据。1月，CPI同比增长0.2%，增速低于上月0.6个百分点。其中，1月，核心CPI同比增长0.8%，增速低于上月0.4个百分点；食品CPI同比增速在过去两个月有所上升后，当月走低至-0.7%。具体看食品方面，春节错期是1月食品CPI同比回到负增长区间的重要原因。1月，猪肉、蛋类和奶类价格均同比下降，当月分别下降13.7%、9.2%和0.8%。鲜菜、水产品和鲜果价格同比增速分别由上月的18.2%、1.6%和4.4%降至6.9%、0.7%和3.2%。其他指标方面，同样受到春节错期影响，1月，旅行社及其他旅游服务、邮递服务和家政服务价格分别同比下降6.6%、1.6%和3.5%。环比来看，1月，CPI增长0.2%，增速与上月持平。其中，消费品价格环比增速低于上月0.1个百分点至0.2%；服务价格环比增速高于上月0.2个百分点至0.2%。

1月，PPI同比下降1.4%，降幅较上月缩小0.5个百分点。其中，生产资料价格同比降幅较上月缩小了0.8个百分点至1.3%，是当月PPI降幅缩小的重要原因；生活资料价格同比降幅则较上月扩大了0.4个百分点至1.7%。具体看生产资料方面，采掘工业价格同比降幅持续扩大，由上月的4.7%扩大至8.1%；原材料工业和加工工业价格降幅则分别较上月缩小0.6和1.2个百分点至2.0%和0.4%。环比来看，截至1月，PPI已连续四个月走高，当月增长0.4%，增速高于上月0.2个百分点。

正文

一、第一财经研究院中国高频经济活动指数（YHEI）

2026年2月10日第一财经研究院中国高频经济活动指数（YHEI）为1.35，较2月3日下降0.05。具体来看，截至2月10日的一周内，服务业相关指标“8城市地铁流量指数”和“30城市商品房销售指数”分别下降0.02和0.07；工业相关指标“沿海煤炭运价指数”走低0.27，是本周YHEI回落的重要原因。

二、央行货币操作

截至2月10日的一周，央行通过公开市场净回笼资金1401亿元。本周，央行逆回购投放额度为12494亿元，逆回购到期13895亿元，7天逆回购中标利率为1.4%。

三、利率与社会融资

截至2月10日的银行间隔夜利率在过去一周上升6个基点至1.49%，在过去一个月上升13个基点，较去年同期下降36个基点。七天回购利率在过去一周上升4个基点至1.60%，在过去一个月上升8个基点，较去年同期下降20个基点。

截至2月10日的1年期互换合约利率较一周前下降2个基点至1.50%，在过去一个月下降1个基点，较去年同期下降13个基点。5年期互换合约利率较一周前下降4个基点至1.61%，在过去一个月下降3个基点，较去年同期上升8个基点。

截至2月10日的一周，1年期国债到期收益率上升0.78个基点至1.32%；5年期和10年期国债到期收益率分别下降2.34和0.78个基点至1.55%和1.81%。

四、企业部门

1.第二产业

截至2月10日的钢坯价格在过去一周下降0.68%，较一个月前下降2.36%，较去年同期下降5.54%。水泥价格在截至2月10日的一周下降0.35%，过去一个月下降3.31%，较去年同期下降18.83%。动力煤价格在过去一个月下降了0.44%，较去年同期下降了2.29%。

开工率方面，截至2月6日的短流程钢厂电炉开工率由一个月前的69.79%下降至54.17%；长流程钢厂电炉开工率由一个月前的46.67%上升至50.00%。截至2月5日的全钢胎汽车轮胎开工率由一周前的62.44%下降至60.70%，高于去年同期47.56个百分点；半钢胎汽车轮胎开工率由一周前的74.84%下降至72.76%，高于去年同期52.92个百分点。

2.航运

中国沿海散货运价指数（CCBFI）在截至2月10日的一周下降45.64点至968.98点；波罗的海干散货价格指数下降146点至1882点。

截至2月6日的中国出口集装箱运价指数（CCFI）为1122.15（1998年1月1日=1000），较1月30日下降53.44。本周，除韩国航线外，其余航线运价指数均有所下降。

3.房地产市场

截至2月10日的一周中，一、二、三线城市新房成交面积分别环比下降3.35%、25.43%和14.36%。二手房市场则有所分化，一线城市和二线城市成交面积分别环比下降14.85%和1.58%；三线城市成交面积环比上升13.06%。本周，除二线城市二手房外，其余房屋日均成交面积均高于去年同期水平。截至2月1日的一周，百城土地成交面积为1213.82万平方米，周环比上升58.78%。

五、居民部门

国家统计局公布1月物价数据。1月，CPI同比增长0.2%，增速低于上月0.6个百分点。其中，1月，核心CPI同比增长0.8%，增速低于上月0.4个百分点；食品CPI同比增速在过去两个月有所上升后，当月走低至-0.7%，。具体看食品方面，春节错期是1月食品CPI回到负增长区间的重要原因。1月，猪肉、蛋类和奶类价格均同比下降，当月分别下降13.7%、9.2%和0.8%。鲜菜、水产品和鲜果价格同比增速分别由上月的18.2%、1.6%和4.4%降至6.9%、0.7%和3.2%。其他指标方面，同样受到春节错期影响，1月，旅行社及其他旅游服务、邮递服务和家政服务价格分别同比下降6.6%、1.6%和3.5%。环比来看，1月，CPI增长0.2%，增速与上月持平。其中，消费品价格环比增速低于上月0.1个百分点至0.2%；服务价格环比增速高于上月0.2个百分点至0.2%。

1月，PPI同比下降1.4%，降幅较上月缩小0.5个百分点。其中，生产资料价格同比降幅较上月缩小了0.8个百分点至1.3%，是当月PPI降幅缩小的重要原因；生活资料价格同比降幅则较上月扩大了0.4个百分点至1.7%。具体看生产资料方面，采掘工业价格同比降幅持续扩大，由上月的4.7%扩大至8.1%；原材料工业和加工工业价格降幅则分别较上月缩小0.6和1.2个百分点至2.0%和0.4%。环比来看，截至1月，PPI已连续四个月走高，当月增长0.4%，增速高于上月0.2个百分点。

高频数据显示，娱乐消费方面，电影票房在截至2月10日的一周日均值为3361.88万元，较上周下降了659.13万元。物流方面，公路物流运价指数与一个月前基本水平一致，较去年同期上升0.37%。

六、全球视角

高频数据显示，截至2月10日的一周，美元指数下降0.53点至96.86点；人民币兑美元汇率上升233个基点至6.9129。截至2月10日的一周，芝加哥期权交易所VIX指数下降0.21点至17.79点。

（本文题图来源：第一财经）

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文 |李嘉怡 第一财经研究院研究员