IPO雷达｜福瑞泰克深度“绑定”吉利！3年亏超21亿元，经营现金流净额持续为负
深圳商报·读创客户端记者 程茹欣
据港交所官网，5月23日，福瑞泰克（浙江）智能科技股份有限公司（以下简称“福瑞泰克”）更新上市申请书，联席保荐人为中信证券、中金公司、华泰国际、汇丰。
资料显示，福瑞泰克成立于2016年，是智能驾驶解决方案供应商。根据灼识咨询的数据，以中国2024年L0级至L2级（包括L2+级）驾驶辅助解决方案收入计，福瑞泰克在第三方自主供应商中排名第二，市场份额为7.2%。
3年亏超21亿元
2024年过半营收来自吉利
业绩方面，报告期（2022年—2024年）各期，福瑞泰克分别实现收入3.28亿元、9.08亿元、12.83亿元，年内亏损分别为8.55亿元、7.38亿元、5.28亿元，累计亏损额为21.21亿元。
值得注意的是，福瑞泰克客户集中度较高，报告期各期来自前五大客户的收入分别占各相应年度总收入的73.6%、76.4%及91.2%。其中，公司来自吉利控股集团（以下简称“吉利”）的收入占比分别为19.7%、43.3%及59.4%。
福瑞泰克表示，自2019年以来，公司一直被吉利委聘为非独家供应商，为其汽车开发驾驶辅助产品及部署解决方案。公司的驾驶辅助产品和解决方案横跨吉利控股集团的多个汽车品牌和车型，包括吉利、极氪、莲花跑车、领克、几何、Smart、吉利商用车及雷达。
此外，深圳商报·读创客户端记者注意到，福瑞泰克在股权结构和人事方面亦深度“绑定”吉利。
据天眼查网站，吉利董事长李书福控股的宁波骏马投资合伙企业（有限合伙）为福瑞泰克最大股东。与此同时，招股书显示，福瑞泰克多名高层人员与吉利关联颇深：其创始人兼董事长张林曾任吉利副总裁，非执行董事杨健为吉利现任副董事长，人力资源副总彭文帅也曾就职于吉利。
持续“烧钱”研发
经营现金流净额持续为负
研发方面，福瑞泰克报告期各期此项开支分别为5.15亿元、5.61亿元、4.47亿元，分别占总收入的157.2%、61.8%和34.8%。福瑞泰克称，通过投资于研发活动，公司致力提升ODIN平台并开发新的技术和解决方案，公司认为此举将进一步推动未来收入增长。公司预计在新解决方案的设计、开发、制造和商业化以及现有产品的完善过程中，将会持续产生庞大且可能不断增加的研发开支。
截至2024年12月31日，福瑞泰克持有的现金及现金等价物为6.54亿元。福瑞泰克提示到，公司于报告期各期分别录得经营活动现金流出净额7.03亿元、4.98亿元、1.53亿元。如果未来公司持续录得经营现金流出净额，营运资金可能会受限，这可能会对公司的财务状况造成不利影响。
另需注意的是，福瑞泰克还面临与客户延迟付款及违约有关的信用风险。报告期各期末，福瑞泰克应收贸易款项及应收票据分别为2.31亿元、4.98亿元及7.36亿元，应收贸易款项及应收票据周转天数分别为213天、144.6天及173天。
福瑞泰克表示，应收票据周转天数的波动可能对公司的现金流量产生重大影响。报告期各期末，公司应收贸易款项及应收票据的减值拨备分别为1.1亿元、8140万元及7300万元。若客户进一步延迟或拖欠对公司的付款，将会对公司的流动资金及财务状况造成重大不利影响。