港股汽车板块首日下跌 销量上涨难掩车企利润困境
港股汽车板块近日遭遇重创，多家车企股价出现显著下滑，这一波动主要源于市场对新一轮价格战的担忧。据财联社观察，部分车企的股价已经触及近一个月来的最低点。
具体收盘数据显示，广汽集团（02238.HK）的股价跌幅超过3%，蔚来-SW（09866.HK）和理想汽车-W（02015.HK）的跌幅也均超过2%。比亚迪（01211.HK）和吉利汽车（00175.HK）的股价同样出现了明显的下跌趋势。
从宏观政策层面来看，近日，中国工业和信息化部和中国汽车工业协会均对当前汽车行业的价格战表达了反对立场。工信部明确表示，将加大对行业内“内卷式”竞争的整治力度，而中汽协也强调，支持企业通过正当方式参与市场竞争，反对无底线的价格战。
然而，尽管有政策层面的反对声音，车企们似乎仍在通过降价策略来刺激销量。东莞证券在5月30日的报告中指出，近年来，已有众多合资和自主品牌推出了一口价方案，部分车型进一步让利，成为新的促销手段。这一策略在短期内确实带来了销量的增长，多家车企公布的5月销量数据均显示出不俗的业绩。
例如，比亚迪在6月1日公告显示，其前5月的累计销量达到了176.34万辆，同比增长38.70%。零跑汽车5月的全系交付量也创历史新高，同比增长148%。吉利汽车和小鹏汽车的销量同样实现了显著增长。
但值得注意的是，这种销量增长背后，车企们愈发依赖“以价换量”的竞争策略。近日，比亚迪再次推出新一轮限时促销活动，其王朝网和海洋网两大系列的22款智驾版车型参与其中，最高优惠可达5.3万元，活动将持续至6月30日。这一举动虽然可能进一步提升销量，但也加剧了市场对车企业绩的担忧。
实际上，汽车行业的利润率已经处于较低水平。数据显示，2024年汽车行业的利润率仅为4.3%，低于整个下游工业的利润率及2023年的水平。今年一季度，这一利润率进一步下降到3.9%。车企们在追求销量的同时，面临着“越造越赔”的困境。
高盛分析师近期在接受采访时表示，新能源汽车的价格战可能还会持续一段时间，现在还不是价格战结束和行业整合的时候。华泰证券也提醒投资者，竞争加剧可能导致车企亏损，同时关税政策等风险也可能影响车企的出海计划。