世昌股份过会，北交所现场拷问业绩真相与增长潜力
近日，河北世昌汽车部件股份有限公司（世昌股份）成功通过北交所上市委的审议，保荐机构为东北证券股份有限公司。此次过会标志着世昌股份在资本市场迈出了重要一步。
世昌股份专注于汽车燃料系统的研发、生产和销售，其核心产品为汽车塑料燃油箱总成。这些产品凭借轻量化、低排放、抗静电、低噪音及高安全性等特点，赢得了市场的广泛认可。公司的主要客户群体涵盖了吉利汽车、奇瑞汽车、中国一汽、长安汽车等国内知名的整车制造企业。
根据招股书披露的数据，世昌股份在近几年的业绩表现亮眼。从2022年至2024年，公司的营业收入分别达到了2.82亿元、4.06亿元和5.15亿元，呈现出稳步增长的趋势。同时，归母净利润也实现了从1811.59万元到5193.26万元，再到6923.95万元的显著提升。
然而，在审议过程中，北交所上市委也提出了一些关注的问题。例如，要求世昌股份说明报告期内应收账款回款与信用政策存在差异的原因，以及销售回款和收入现金比波动的情况。同时，上市委还询问了是否存在实际控制人及关联人为客户垫付资金回款的情形，以及是否通过改变销售信用政策来增加销售收入。
值得注意的是，世昌股份的客户集中度较高。报告期内，前五大客户的销售收入占营业收入的比重分别高达93.22%、92.48%和95.56%。其中，吉利汽车作为公司的第一大客户，其销售额占营业收入的比重分别为47.89%、42.40%和50.45%。这一客户结构对世昌股份的业务稳定性和未来增长提出了挑战。
针对客户集中度的问题，北交所上市委要求世昌股份结合2022年至今拓展的主要新客户收入、利润占比等情况，详细说明公司新客户开发的进展。同时，上市委还要求公司结合产品技术和服务、产品价格、客户合作粘性以及行业竞争饱和度等因素，分析在维持主要客户合作稳定、拓展新业务增长点方面的突出优势，以及面临的主要竞争对手替代风险和未来业绩的可持续性。
世昌股份在回应中表示，公司将继续加大研发投入，提升产品竞争力，同时积极拓展新客户和市场，以降低客户集中度带来的风险。公司还将加强与主要客户的合作，提升客户粘性，确保业务的持续稳定增长。
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