巴兰仕上会：海外贴牌收入占七成，扩产计划遭质疑，上半年业绩增长乏力
上海巴兰仕汽车检测设备股份有限公司（简称“巴兰仕”）即将迎来其上市之路的关键时刻，距离最初递交上市申请已历经近八年曲折历程。
巴兰仕的上市征途始于2014年，当时公司在新三板挂牌。三年后，即2017年9月，公司满怀信心地向上海证券交易所主板递交了上市申请，然而，这一进程在2018年悄然中断，公司撤回了申请材料。2019年，巴兰仕从新三板摘牌，并重新启动了上市辅导，但遗憾的是，这次努力也在2022年终止。
转折发生在2023年，巴兰仕重新在新三板挂牌，并在同年11月转向北交所冲刺。经过不懈努力，终于在2024年9月30日，公司的IPO申请获得了受理。这段漫长的上市旅程，见证了巴兰仕的坚持与韧性。
巴兰仕的主营业务涵盖举升机、拆胎机等汽车维修保养设备，其客户群涵盖了比亚迪、理想汽车、长城汽车等知名整车制造商，以及途虎、天猫养车、京东养车等头部汽车后市场平台，还包括中国石油等油品巨头。公司的背后，是一对年龄相差23岁的夫妻共同掌控，65岁的蔡喜林作为创始人，拥有超过四十年的行业经验，而“老板娘”孙丽娜近年来也逐渐崭露头角，成为公司的共同实际控制人。
从财务表现来看，巴兰仕近年来的净利润呈现出波动趋势。2022年至2024年，公司的归母净利润分别为3003.55万元、8055.36万元和1.29亿元，尽管中间经历了大幅反弹，但整体增长并不稳定。值得注意的是，2024年公司经营活动现金流净额同比下滑38.11%，应收账款也大幅增加至1.07亿元，显示出公司在财务管理方面面临的挑战。
巴兰仕预计今年上半年业绩与上年同期相比变化不大，营业收入预计在5.13亿元至5.3亿元之间，归母净利润预计在7050万元至7400万元之间，增长幅度有限。公司的外销业务占据主导地位，超七成的收入来自海外市场，贴牌销售模式虽然帮助公司快速打开市场，但也带来了不确定性，如海外贸易政策变化、外汇波动等风险。
在IPO进程中，巴兰仕连续两轮受到北交所的严格问询，重点关注其收入增长的可持续性和外销结构的稳定性。公司坦言，国际贸易政策的变化可能对出口业务构成压力，从而影响整体业绩表现。
尽管面临诸多挑战，巴兰仕仍然计划通过IPO募集资金3亿元，用于汽车维修保养设备智能化改造及扩产项目、举升设备智能化工厂项目和研发中心建设项目。然而，这一计划也引发了市场的质疑。报告期内，公司的产能利用率并未饱和，且公司账上资金充裕，2023年末和2024年末的货币资金分别为2.34亿元和1.89亿元。因此，有市场人士对公司募资扩产的必要性表示担忧，担心可能导致产能过剩。
巴兰仕的历史上还存在多次股权代持记录，涉及公司层面和员工持股平台，最早可追溯至公司成立初期。这些股权代持的解除时间跨度较大，从2013年至2024年不等。这些复杂的股权结构也为公司的上市之路增添了一定的不确定性。