赛力斯引入50亿战略投资，问界剑指三年内百万辆
撰文/周信
赛力斯引入50亿元战略投资有多重目的，其中包括三年内实现问界品牌产销百万辆目标、寻求更大的自主发展空间等。
截至公告日，赛力斯汽车已全额收到所有投资款项，注册资本由此增至106.37亿元。赛力斯集团对赛力斯汽车的持股比率从98.7709%降至93.6328%，但仍保持绝对控股地位，不改变合并报表范围。
经济观察报就此次战略引资事项询问赛力斯集团，截至发稿前，未获回复。行业分析认为，赛力斯引入50亿元战略投资有多重目的，其中包括三年内实现问界品牌产销百万辆目标、寻求更大的自主发展空间等。
赛力斯汽车此次增资最直接的目的在于强化资本实力、优化财务结构。赛力斯集团在公告中表示，增资将“增强赛力斯汽车资本实力”并“降低资产负债率”。财报数据显示，赛力斯集团2024年总资产755亿元，而净资产为9.63亿元。截至2025年一季度，赛力斯集团资产负债率达76.83%，虽较2024年有所下降，但仍高于行业平均水平。此外，一季度赛力斯集团经营现金流净流出76亿元，供应链付款压力较大，增资可在一定程度上缓解短期偿债压力。
实现产能扩张是赛力斯汽车此次增资的另一个重要因素。今年2月，赛力斯集团宣布，通过发行81.64亿元的股份购买长期租赁的龙盛新能源100%股权。2024年1至9月，该工厂产能利用率达98.93%。目前，赛力斯的三座工厂（两江工厂、凤凰工厂、超级工厂）总设计年产能为60万辆。而2025年初，赛力斯确立了“三年内问界年产销百万量级”的目标。
赛力斯汽车此次引入的投资者包括三大国有银行旗下的投资平台、中移系产业基金以及宝武绿碳基金等专业机构。赛力斯集团在公告中表示，国资股东的加入“能够为公司后续供应链完善、产业资源协同奠定有利条件，进一步体现国有资本对重庆市智能电动汽车代表性企业的重点支持”。
同时，此次增资将赋予赛力斯汽车更大的战略自主权。赛力斯与华为的合作关系已是汽车行业中的一个成功案例，即便如此，赛力斯仍有着寻求更大的自主发展空间的意愿，通过引入多元化的战略投资者，能帮助其拓宽资源渠道。例如，中移系基金可为其在车联网、5G-V2X等领域的探索提供支持；宝武绿碳基金则可强化其在汽车材料、碳中和等方面的合作。
国有银行、产业基金的加入，还可能推动赛力斯港股IPO估值提升。4月28日，赛力斯递交港股IPO招股书，正式开启A+H模式。战略投资者的国有背景与产业资源，结合华为的技术赋能，有助增强市场对赛力斯港股IPO的信心。
不过，赛力斯今年来在汽车市场上面临一定的竞争压力。销量数据显示，2025年1—5月，赛力斯集团累计销量10.88万辆，同比下降22.92%。此外，赛力斯2024年研发费用占营收比例降至3.2%，低于行业5%—8%的平均水平。
获得50亿元战略投资后，赛力斯短期内获得了发展利好，但中长期而言，赛力斯还需在进一步扩张的同时，兼顾降低资产负债率、提高研发投入、扩大自主发展空间等一系列问题。