拟募资85亿，惠科IPO提速
本次IPO由中金公司保荐，拟募资85亿元，重点投向长沙OLED及Oxide显示技术研发升级（合计55亿元）、绵阳Mini-LED智能制造项目（20亿元），其余10亿元用于补充运营资金及偿贷。
其中，“绵阳Mini-LED智能制造项目”将加大公司Mini LED产品的产线布局，持续研发高性能Mini LED产品。
“长沙新型OLED研发升级项目”主要针对OLED显示面板的生产方案进行研发，有利于提高公司在OLED显示技术方面的技术储备水平，为OLED产品的规模化量产提供技术保障。
“长沙Oxide研发及产业化项目”将加大Oxide技术的研发投入，提升公司Oxide显示面板的生产能力和技术水平，并扩宽Oxide相关产品应用场景、丰富产品结构，增强公司产品竞争力。
同时据其招股书显示，惠科目前拥有四条G8.6 高世代产线及四座智能显示终端生产基地，同时配置有显示模组生产基地和显示终端配件生产工厂。目前在这四座显示面板生产基地中，重庆金渝和滁州惠科G8.6 高世代产线分别于 2017 年和 2019 年投产；绵阳惠科 G8.6 高世代产线于 2020 年投产；长沙惠科 G8.6 高世代产线于 2021 年投产。
2022-2024年间，惠科营业收入分别为271.34亿元、357.97亿元和403.10亿元，归母净利润分别为-14.28亿元、25.66亿元和33.39亿元。
分区域来看，惠科境外主营业务收入分别为152.69亿元、186.38亿元和196亿元，占主营业务收入的比例分别为58.18%、53.53%和 49.92，虽然占比有所调整，但惠科关键设备及原材料采购亦存在全球供应链依赖。需警惕地缘政治紧张、贸易摩擦加剧（如加征关税）或主要市场对华关系显著恶化等系统性风险，这或对其供应链稳定性及成本结构构成冲击。
产能方面，惠科半导体显示面板产能超过700万大板，智能显示终端产能超过2000万台。
总体来看，惠科股份成功推进IPO进程将显著强化面板产业“头部集中”的竞争格局，推动竞争维度从单一产能扩张向“规模效应与核心技术”双轨并行升级。一方面，惠科获得充沛资金后加速高端技术投入，势必在前沿领域对京东方、TCL华星等头部企业形成更强追赶压力，加剧高端市场竞争烈度；另一方面，这种头部阵营间的技术角力也将加速行业整体技术迭代的速度与广度。
然而，国内外显示企业均在加速布局技术高地与核心资源。在此背景下，惠科在积极追赶的同时，自身也需直面来自资金实力、核心技术突破以及客户资源抢夺、全球化市场竞争等多维度的挑战。