注：本分析文章仅代表崔东树个人观点，如有异议，请留言。

2025年7月月末全国乘用车行业库存329万辆，较上月下降3万辆，较2024年7月下降4万辆，形成库存下降良好改善的特征。目前的政策启动带来厂商的总体乐观，以旧换新推动的生产较高，厂家批发相对积极，4月行业库存350万创出近两年新高。但5-7月的车企相对更理性控制生产，减少对经销商的库存压力，形成5-7月持续去库存，7月降到329万的较好走势。

随着中央促消费政策的推动，各地车展等营销活动的活跃，车市好于预期走势。随着6-8月的销售逐步转入季节性淡季，未来三个月的销量逐步下行。因此车企主动降库存，根据2025年7月底的库存与未来销量综合预估的现有库存支撑未来销售天数在47天，相对于2023年7月的53天、2024年7月的51天，今年7月的总体库存压力明显下降。仅生产新能源车的企业的库存2025年4月库存88万辆，6月降到80万，7月进一步下降到78万台，环比6月降2万。

1.近年狭义乘用车零售走势

2024年乘用车国内零售7月偏弱，7-12月出现持续上升态势。2025年1月由于春节前置等因素，车市较弱，今年国内车市零售累计增速从1月的下降12%持续拉升到1-7月增11%，7月呈现高基数的减速特征，市场走出“前低中高后平”的走势。今年7月的零售环比下滑较大，部分地区等待补贴的观望因素影响较大。

7月全国乘用车市场零售183.4万辆，同比增长6%，环比下降12%。今年以来累计零售1,273.6万辆，同比增长10%。

2024年国内车市零售呈现“前高中低后高”的走势，今年实现了前低中高的良好走势。

2.近年狭义乘用车生产走势

7月乘用车生产221万辆，较4月的低值生产仍稍低，厂家稳生产降库存力度较大，体现改善内卷环境的态度。

7月乘用车生产221万辆，同比增长11%，环比下降8%。1-7月乘用车生产1,544万辆，累计同比增长13%，7月乘用车生产较历史同期高点2022年7月的216万辆高出5万辆，生产走势平稳。

3.全国乘用车行业库存跟踪

2025年7月月末全国乘用车行业库存329万辆，较上月下降3万辆，较2024年7月下降4万辆，形成库存下降良好改善的特征。目前的政策启动带来厂商的总体乐观，以旧换新推动的生产较高，厂家批发相对积极，4月行业库存350万辆创出近两年新高。但5-7月的车企相对更理性控制生产，减少对经销商的库存压力，形成5-7月持续去库存，7月降到329万辆的较好走势。

4.美国乘用车行业库存对比

美国的库存目前是在40-50天，总体的库存压力不大，这也是中国车市参考的对象。

5.全国乘用车行业库存跟踪

2024年整体库存保持相对平稳状态，12月回落在305万辆左右,2025年3月回升到350万台，7月下降到329万辆，主要是渠道库存的回升，2025年7月的库存总体相对小幅下降。由于市场价格较好，厂商生产热情较高，总体行业库存压力相对可控。虽然厂家库存占比处于高位，但年后开始新车增量，前两年的去库存趋势缓解，库存在上半年小幅上升，4月后的反内卷效果较好。

6.全国乘用车市场预测指数与满意度指数

我们按照PMI指数的设定方式和评价结果评价月度市场表现。根据厂家内部人员的预测汇总测算，预测团队2月以来对市场预测很乐观，7月月前预测是乐观度43%，8月初的7月月后满意度为59%。团队对8月市场的乐观度达到55%，这是厂家比较谨慎的预测。今年对8月的预估也是比较谨慎的，这体现车市补贴政策的促进性很强，期待部分地方的补贴进一步加力。

从目前的329万辆的库存水平和预期的到未来几个月的市场增长的判断，行业库存消化压力不大。鉴于目前价格促销战带来的分化走势现状，车企需及时跟踪政策环境与市场变化，谨慎设定产销节奏，根据经销商库存结构，谨慎增加库存，及时清理历史库存。

7.全国乘用车市场总体库存特征

随着新能源车的占比提升，燃油车销量下降，对应的库存占压也逐步减少。总体看2025年7月的自主主流车企的库存相对上年末大幅上升，体现车企实现2025年高增长意愿较强，库存安全性稍有放宽，但豪华车库存有所加大。

从库存周期看，2021年12月开始的加库存周期，在2022年11月达到峰值的394万辆，随后逐步回归下降到2023年4月的325万辆，2023年7月开始的加库存，到2023年11月392万辆为止，加库存带来的压力较大，2023年12月开始强力去库存，2024年2月降到321万辆。2024年库存上升缓慢到6月的344万辆，随后降到10月的297万辆。

2025年2月加库存后，2025年4月拉升到350万，7月下降到329万。近期车市增长较强，但由于燃油车萎缩较严重，库存的压力也并未有效缓解。

8.全国乘用车市场库存天数增长

随着2025年春季市场回暖的如期到来，生产走势较强，前期的去库存的特征改变，7月末的库存天数明显上升。随着中央促消费政策的推动，各地车展等营销活动活跃，因此我们预测未来几个月厂家总销量相对较好，因此根据2025年7月底的库存与未来销量综合预估的现有库存支撑未来销售天数在47天，相对于2023年7月的53天、2024年7月的51天，今年7月的总体库存压力明显下降。

9.全国新能源乘用车库存回升

从仅生产新能源车的企业的库存变化特征分析看，2023年年初库存20万辆，年初的库存保持较好，随后进入库存快速增长期，2023年12月末的纯新能源车企总体新能源库存降到39万辆，2024年3月进一步降到33万辆， 2024年12月上升到67万辆，仅生产新能源车的企业的库存2025年4月库存88万辆，6月降到80万，7月进一步下降到78万台，环比6月降2万。近期新能源经销商的厂家和渠道库存明显下降，行业库存总体压力稍有改善。

附：近日信息合集

2024年整体库存保持相对平稳状态，12月回落在305万辆左右,2025年3月回升到350万台，7月下降到329万辆，主要是渠道库存的回升，2025年7月的库存总体相对小幅下降。