【预测与分析亮点】2025年第三季度，Rivian汽车业务营收同比大幅增长47%
意义：
美国联邦电动汽车税收抵免政策于9月30日到期，得益于消费者提前购车，Rivian借此在2025年第三季度实现了销量增长。第三季度，该车企合并营收从2024年同期的8.74亿美元增至15.6亿美元，同比增长78%。
展望：
今年第三季度Rivian的出色业绩得益于两方面：一是消费者赶在美国联邦电动汽车激励政策到期前掀起的购车热潮；二是来自与大众汽车的合作及自身客户的软件业务收入。不过，首席执行官RJ Scaringe在财报电话会议上表示：“10月的情况会有些特殊，因为之前有很多购车需求被提前释放。但从长远来看，我们认为市场需求仍会维持此前的预期水平。”
美国联邦电动汽车税收抵免政策于9月30日到期，得益于消费者提前购车，Rivian借此在2025年第三季度实现了销量增长。第三季度，该车企合并营收从2024年同期的8.74亿美元增至15.6亿美元，同比增长78%；营收环比较第二季度的13.03亿美元同样实现增长。其中，Rivian汽车业务收入达11.42亿美元，较2024年同期的7.76亿美元增长47%。软件与服务收入迎来大幅增长，从2024年同期的9,800万美元增长至4.16亿美元，同比增长324%。不过，该营收中有2.14亿美元来自Rivian与大众汽车的合作项目。
Source: Stephanie Brinley
尽管营收实现增长，但作为初创企业的Rivian在2025年第三季度的净亏损仍高达11.7亿美元，略高于2024年同期的11亿美元。Rivian的财报显示，2025年第三季度合并毛利润为2,400万美元，去年同期毛利润为-1.25亿美元。2025年第三季度汽车业务毛亏损为1.3亿美元，2024年同期毛亏损为3.78亿美元。该车企表示，亏损收窄主要得益于平均售价的提高，以及每辆车营收成本下降约1.9万美元。第三季度，研发支出（R&D）增至4.53亿美元，较2024年同期的3.5亿美元有所上升。研发支出增加主要源于R2平台开发相关成本、新车载技术软件成本及基于股票的薪酬支出的上升。2025年第三季度，调整后息税折旧摊销前利润为-6.02亿美元，较2024年同期的-7.57亿美元有所收窄。调整后的净亏损也从去年同期的10.1亿美元缩减至7.92亿美元；此外，Normal工厂的产能扩张推动第三季度的资本支出增加至4.47亿美元，高于2024年同期的2.77亿美元。
2025年第三季度，R2车型的量产准备工作稳步推进，具体包括机器人调试、完成喷漆车间升级以及新增加合作供应商。新车型的交付工作正按计划推进，预计2025年底前将完成验证样车的制造，2026年上半年正式交付；该工厂R2车型的年产能将达15.5万辆，总产能将达21.5万辆。2025年第三季度，Rivian完成了R2车型无模组电池包的全新设计方案，采用4695电芯，并将车身地板作为电池包上盖板。该电芯将于2027年在美国投产。Rivian还宣布，将于12月11日举办“自动驾驶与人工智能日”活动，届时将介绍尚未发布的功能与技术研发情况。Rivian正持续扩张其充电网络，目前其131个充电站已覆盖全美38个州，充电桩数量超过850根。该车企表示，其90%的充电桩对所有品牌电动汽车开放，Rivian以外车型的充电次数占该网络总使用量的40%。
分析观点深度解析
今年第三季度Rivian的出色业绩得益于两方面：一是消费者赶在美国联邦电动汽车激励政策到期前掀起的购车热潮；二是来自与大众汽车的合作及自身客户的软件业务收入。不过，首席执行官RJ Scaringe在财报电话会议上表示：“10月的情况会有些特殊，因为之前有很多购车需求被提前释放。但从长远来看，我们认为市场需求仍会维持此前的预期水平。”
Rivian已将2025年交付量指引范围调整为4.15万至4.35万辆（而此前预测为4万至4.6万辆），但未提供2026年的销量指引。全年调整后息税折旧摊销前利润仍维持在-20亿至-22.5亿美元之间，全年资本支出预计为18亿至19亿美元。尽管工厂因为R2车型相关升级而停产三周，Rivian预计第三季度仍将是全年交付量最高的一季。由于交付量增加，即便9月停产三周，第三季度营收环比仍然增加。Rivian预计，即将推出的R2车型的量产将有助扩大交付规模，并提升成本效益。近期，该公司还在加拿大扩大了亚马逊配送货车的布局。然而，随着电动汽车税收抵免政策到期，美国市场对电动汽车的需求将面临考验，Rivian也在努力控制成本。该公司于10月裁员600人，Scaringe同时兼任首席营销官一职。他在10月23日发给员工的消息中表示：“我们已决定成立统一的营销部门，在首位首席营销官到任之前，我将暂时担任这一职务。”
作者：Stephanie Brinley Associate Director
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