当我们用手指滑动屏幕、按下汽车启动键、打开电脑文件时，你是否会停下来想想：这些科技产品背后，有极为基础、但又至关重要的零部件——印制电路板（PCB）。而如今，一家企业正在全球这个看似枯燥却价值巨大的领域占据一席重量级的位置，它就是东山精密。

这是一家从传统制造起步、通过战略转型逐步成长为全球PCB产业重要力量的企业。它的故事，不仅一定程度上写照了制造业在全球化浪潮中如何立足与突破，更对理解未来技术与产业趋势具有启发意义。

从“钣金厂”到精密制造，与制造转型一起奔跑

东山精密的成长路径，很像一部制造业从代工走向自主价值创造的缩影。企业成立于 1998 年，最初的业务是传统钣金冲压，这是很多制造企业出身的根基。但真正的转折点出现在 2007 年之后，公司更名为“苏州东山精密制造股份有限公司”，并于 2010 年上市，这标志着它将视野从国内制造转向资本市场与全球竞争。上市之后，东山精密并没有停留在简单的规模扩张上，而是逐步集中资源向更高附加值、更具技术含量的产业链环节挺进。

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我曾经见过一位老板，每天把时间花在谈小订单、砍细节、盯员工考勤上。他很忙，业务也没停，但公司三年几乎没长大。后来他才意识到一个问题：他付出的最大成本，不是钱，而是时间。经济学把这叫作机会成本——当你选择做一件事时，真正付出的，是你因此放弃的“最好替代选项”。

对个人来说，机会成本常被低估。加班赚到的几百块，可能换来的是失去学习新技能的窗口；为了稳定待在舒适区，放弃的可能是未来更大的成长空间。以为自己在“保守选择”，其实是在为看不见的代价买单。

对企业更是如此。资源有限，最贵的错误不是失败，而是把核心资源投入到低价值方向。很多公司不是被竞争打败的，而是长期消耗在“看起来安全、但不创造未来”的事情上。

成熟的经济思维，是在做决定前多问一句：如果我不做这件事，我还能做什么？看不见的成本，往往才是决定长期走向的那一部分。

什么是PCB？为什么特别重要？

PCB 是支撑电子设备内部电路连接的基础组件，可以说是每一台电子产品的“神经系统”。无论是智能手机、服务器、还是新能源汽车的控制单元，都离不开高质量的电路板，因此 PCB 的市场规模直接反映了数字经济与智能化趋势的增长。

根据权威机构Prismark 的数据预测，全球 PCB 产业总产值预计到2029 年将达到约 946.61 亿美元，2025–2029年复合年增长率约 4.8%。这是一个明显高于传统制造业平均水平的增长率，背后是 AI、5G、新能源汽车等新兴领域对高阶电路板需求的爆发式增长。在这样的行业大背景下，东山精密逐渐把 PCB 建设成自己的核心业务。

全球地位如何？

东山精密并不是 PCB 行业的“小角色”。根据行业统计，其在 PCB 行业收入规模上连续多年位列全球第三，而在柔性线路板（FPC）领域更是长居全球第二。

FPC 作为更灵活、更高附加值的 PCB 变种，在智能手机、可穿戴设备和高性能计算设备中被广泛使用。能够在这一领域保持全球第二的位置，意味着其技术实力和客户拓展能力均已达到国际领先水平。

增长背后的结构性故事

企业的成长不是一个抽象的故事，它可以被数字清晰呈现。东山精密的近几年经营数据恰好展示了一个典型的“规模增长但利润承压、转型阵痛与未来爆发”曲线。

2025年三季度收入270.7亿，同比增长2.28%。利润12.23亿，同比增长14.61%。在 2024 年，营业收入约367.7 亿，同比增长约 9.3%。其中核心的 PCB 电子电路产品营收达 248 亿元，占比接近 67.5%。这说明公司核心业务仍然是 PCB 相关产品。但与此同时，公司净利润却出现较大波动，2024 年净利润为 10.86 亿元，同比下降约 44.7%。毛利率也受到较大压力，尤其是一些非 PCB 产品线拖累明显，例如 LED 显示业务曾出现亏损状态。

这种“营收增长但利润承压”的现象并不罕见，尤其是在企业快速扩张和产品结构调整期间。更关键的，是看清这些数字背后的真正原因：

规模扩张阶段必然伴随薄利甚至短期亏损，尤其当新业务尚未形成规模效益；公司战略性投入未来增长业务（如新能源汽车电子和高端 PCB）短期影响盈利，但长期提升价值；行业整体竞争加剧，价格压力和原材料上涨也挤压了利润空间。

消费电子 + 新能源汽车

回顾东山精密这几年战略布局，会发现一个关键词——双轮驱动。

消费电子，稳健基座。毫无疑问，东山精密丰富的消费电子客户资源，是其营收稳定增长的重要基础。高端智能手机、平板、笔记本等终端设备对 PCB 和 FPC 的持续需求，构成了公司长期的业务支撑。这种稳定性在 2024 年的营收数据中得到了体现。

但消费电子市场也面临增长放缓、产品换代周期延长等周期性挑战。仅仅依赖消费电子是难以获得爆发式增长的。

新能源汽车，新增长动力。相比之下，新能源汽车产业链的崛起为 PCB 市场打开了新的增长空间。随着汽车智能化、电子电控系统复杂度不断提高，PCB 和精密组件等关键部件的需求急剧攀升。

2024 年，东山精密新能源相关业务收入约86.5 亿元，同比增长约 37%，在业务体系中的占比已超过23%。同时，2025 年一季度新能源业务收入继续保持高增长趋势。这反映了一个重要趋势：在全球能源结构变革和汽车产业智能化浪潮中，传统的 PCB 供应商正在转型为更广泛的车载电子与新能源系统供应商。东山精密正是其中走得较前的企业之一。

全球供应链布局：从国内出发，走向世界

从单一国内市场走向全球布局，是东山精密成长不可忽视的一步。早在 2022 年起，公司就在墨西哥、美国和泰国等地建立或筹建生产基地，部分工厂主要服务新能源汽车客户。

与此同时，公司还积极通过海外收购促进全球布局。2025 年 5 月，公司宣布拟收购法国汽车零部件商 GMD 集团 100% 股权，总交易金额约 1 亿欧元，旨在借助其渠道和全球客户资源，进一步拓展在欧洲新能源汽车领域的业务版图。这一战略意味着公司不仅把市场和生产线从国内延伸到世界，更是在全球供应链中牢牢确立了自己的位置。

读到这里，你可能会思考：

在产业链全球化与供应链重构的背景下，东山精密的优势是否足以长期保持全球领先地位？

消费电子和新能源汽车双轮驱动的战略是否随着行业周期变化而面临新的调整压力？

在新技术（如 AI 手机、智能驾驶系统）对 PCB 性能提出更高要求的情况下，这家公司是否具备足够的技术积累和研发能力？

这些问题不是简单的“是/否”，而是与你我共同关心的产业与未来方向。你认为像东山精密这样的企业，在未来十年能否引领 PCB 行业甚至更广泛的智能制造领域？哪些因素将决定它的命运？

以上仅个人观点。