中国汽车行业展望，2026年2月-中诚信国际
2025 年，中国汽车行业在多重利好因素推动下保持增长态势。受益于以旧换新、报废更新、新能源汽车购置税全额免征等政策刺激，叠加出口延续增长势头，全年汽车产销量分别同比增长 10.4% 和 9.4% 至 3453.1 万辆和 3440.0 万辆，汽车制造业规模以上工业增加值同比增长 11.5%，对经济增长贡献显著。行业呈现新能源车高速发展、出口放量及自主品牌提升三大结构性特点，自主品牌乘用车市场占有率升至 65.39%，新能源汽车销量同比增长 28.2% 至 1649.0 万辆，出口量达 709.8 万辆，同比增长 21.1%。不过，受价格战拖累，行业呈现 “增收不增利” 态势，部分现金流紧张、资产负债率高的车企出现淘汰迹象。
展望 2026 年，行业整体展望维持稳定，但增长压力凸显。中汽协预测全年汽车总销量 3475 万辆，同比仅增长 1%，增速较 2025 年明显放缓。利好因素方面，以旧换新政策延续、海外新能源市场增量空间仍将支撑行业销量高位运行，自主品牌和加快转型的传统燃油车企业有望保持较好发展态势。但新能源购置税政策退坡、政策红利透支需求、地缘政治不确定性高、前期高基数等因素将制约增长，出口增速或大幅放缓至 4.3%。
市场格局方面，行业分化将进一步加剧。乘用车领域，“反内卷” 整治遏制无序降价，市场回归理性，头部车企凭借技术和规模优势巩固地位，比亚迪、吉利控股等表现突出；自主品牌在电动化、智能化领域优势持续扩大，中高端市场国产替代加速。商用车市场受益于老旧货车报废更新补贴、出口及新能源转型，预计增速好于乘用车，但政策拉动效应边际递减、基础设施配套不足等问题仍存。新能源汽车行业洗牌将加速，渗透率预计升至 61% 左右，但部分实力薄弱的新势力车企面临生存压力。
财务表现上，2025 年前三季度样本企业呈现 “增收不增利”，但债务控制良好、融资渠道畅通、货币资金储备充裕，整体偿债压力可控。2026 年，新能源占比高的自主品牌和加速转型的传统车企盈利能力有望增强，而合资品牌转型成效及盈利修复情况需持续关注。行业竞争焦点将从 “价格战” 转向 “价值战”，车企研发投入和成本控制力度将进一步加大。
2026 年中国汽车行业在政策延续、技术迭代和全球化布局支撑下，整体信用质量不会发生重大变化，但需重点关注市场秩序改善、企业转型成效及外部环境不确定性带来的影响。
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