阿里的AI功守道
撰文| 涂彦平
编辑| 张 南
设计| 荆 芥
1000亿美元。
3月19日晚，阿里巴巴集团首席执行官吴泳铭在2026财年Q3业绩电话会上，抛出了这个数字。它是集团未来五年，包含MaaS在内的云和AI商业化收入要达到的目标。
作为参照，截至3月17日，阿里巴巴总市值约为3264亿美元。这意味着，五年后AI业务的目标规模，相当于今日三分之一个阿里。
而在公布这个宏大目标之前，阿里巴巴刚刚交出一份并不好看的财报。
截至2025年12月31日的季度，经调整EBITA同比大跌57%，净利润下降66%，自由现金流锐减71%。
对于一家习惯于稳健增长的巨头，这看起来像是一份令人不安的成绩单。
然而，在这些刺眼的数字背后，一个更为决绝的战略叙事正在展开：从以消费为核心的平台公司，全面转向由“AI+云”双核驱动的智能科技巨头。
这是一场深刻的范式转移。一个季度的利润“失血”，正是这场转型最诚实的代价，也是最坚定的宣言。
正如深蹲是为了更好地起跳，有时失血恰是革命的勋章。
01
「取舍 」
财报显示：收入为2848.43亿元，同比增长2%；但经营利润为106.45亿元，同比下降74%。
官方就利润的下滑解释为“对即时零售、用户体验以及科技的投入”。这里的“科技投入”，核心正是AI。
阿里巴巴集团首席财务官徐宏的表态点明了战略意图：“AI+云在过去几个季度的快速增长让我们更有信心加大投入，巩固我们的全栈AI技术优势。”
自由现金流下降71%，并非经营不善，而是资本配置方向的根本性转变。资金被大量注入到即时零售的物流基础设施，以及更底层的AI算力与模型研发中。
短期利润与长期增长性之间的取舍，阿里巴巴做得很干脆。放在AI技术爆发的长周期中看，这是一种必要的战略卡位。
02
「闭环」
利润表收缩的同时，新引擎已经点火。
第一台引擎：云业务。
在整体收入增长仅2%的背景下，云智能集团收入同比增长36%至432.84亿元。其中，AI相关产品收入连续第十个季度实现三位数增长。阿里云市场份额已连续三个季度提升，达到36%。
更值得关注的是结构变化。“过去三个月，百炼MaaS（模型即服务）平台上公共模型服务市场的Token消耗规模提升了6倍。”吴泳铭透露，“我们预计商业化MaaS收入将会成为阿里云最大的收入产品。”
第二台引擎：自研芯片。
平头哥自研GPU实现“规模化量产”，截至2026年2月累计交付47万片。
在阿里云实际业务场景，60%以上的平头哥芯片服务于外部商业化客户，支持了400多家企业客户的AI任务。平头哥的年化营收规模也达到了百亿元级别。
“平头哥的价值不仅是成本优化，更是供应保障。在算力稀缺的时代，这对阿里的AI战略来说至关重要。”吴泳铭透露，平头哥未来并不排除去IPO。
模型层面，春节期间，阿里巴巴推出全新一代大模型Qwen3.5-Plus。吴泳铭透露：很快阿里将推出针对Coding与Agentic场景优化的下一版本模型。
更明显的变化发生在应用层。2月，千问C端应用月活跃用户数突破3亿。比数字更重要的是战略定位的转变：今年1月，千问App与淘宝天猫、淘宝闪购、高德、飞猪、支付宝等阿里生态业务全面打通。
用户可以通过千问直接点外卖、订机票、下单购物。从“人找货”到“指令即服务”，AI正在成为阿里消费业务的新流量入口和新操作系统。
全栈能力闭环已经形成——从底层硅片到顶层应用，阿里巴巴拥有了完整的钥匙。
03
「底层逻辑 」
1000亿美元不是随随便便定出的数字。
吴泳铭认为，最大的增长动能来自AI大模型能力的突破。
当越来越多的公司在内部启用大模型产生的Agent完成端到端工作任务时，市场发生了一个根本性改变——大量企业不把Token消耗当成IT预算，而当成生产或者研发成本，是生产资料的一部分。
他指出了三个增长引擎：以大模型驱动的MaaS业务；基于公共云API服务和企业私有化部署的应用场景；面向Agent时代的云计算产品转型。
以CPU为主的传统云计算，在Agent时代有非常大的增长空间。传统云计算是为上千万IT工程师设计的，但是Agent可能数以10亿计。
吴泳铭表示，云计算产品如何从面向人类IT工程师使用变成适合于Agent调用，增长空间非常巨大，而这个产品转型也是今年阿里云升级的重点。
阿里AI战略落地的组织保障已经到位。
3月16日，阿里巴巴宣布成立Alibaba Token Hub（ATH）事业群，建立以“创造Token、输送Token、应用Token”为目标的新组织。
ATH事业群包括通义实验室、MaaS业务线、千问事业部、悟空事业部及AI创新事业部。
在电话会上，吴泳铭解释了ATH的业务逻辑：在Agent时代，模型和应用的紧密配合是关键；AI应用可能是未来模型Token最大的分销渠道，而最强的模型能力会吸引更多应用来使用模型，更高效的MaaS产品将把两者衔接得更好。
从卖资源转型升级为卖智能能力，这是阿里商业模式的巨大升级。
摩根士丹利近日将阿里巴巴上调为行业首选股。它在报告中指出，尽管当前面临一定的短期盈利压力，但阿里巴巴凭借在全栈AI领域的完整技术布局，显著提升了成为行业AI赢家的可能性。
回到财报本身。利润下滑是事实，AI业务的爆发也是事实。两者放在一起，恰恰构成阿里巴巴转型期的完整图景：用今天的投入，换取明天的位置，不执着于当下，不急于一时。
9年前，一位其貌不扬的中年男子路过“华山派”大门时，与各派武林高手过招，最终夺得秘笈。
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