27.5亿美元！礼来收购英矽智能反转，却签了笔更大的买卖
备受关注的“收购大戏”并未上演，取而代之的是一笔具有行业风向标意义的重磅合作。
3月29日，一则“礼来收购英矽智能”的传闻在业内掀起波澜，引发广泛猜测。
3月30日，随着路透社的正式披露，答案揭晓——双方并非并购，而是达成了一项价值高达27.5亿美元的全球研发与授权合作。这笔交易的真正看点，并非资本层面的股权变动，而是为AI制药行业“从PPT走向兑现”提供了又一有力注脚。
英矽智能微信官方号发布消息确认，此次与礼来达成对外授权与全球研发合作。
依据协议条款，英矽智能将有资格获得1.15亿美元首付款，并在后续达成开发、监管及商业化里程碑后获得进一步付款，使交易总价值最高可达约27.5亿美元；此外，英矽智能还将获得基于未来销售额的分级特许权使用费（royalties）。
礼来将获得一项全球独家许可，用于开发、生产和商业化针对特定适应症、目前处于临床前开发阶段的、具有潜在“同类最佳”水平的新型口服治疗药物。此外，英矽智能与礼来还将围绕礼来选定的靶点开展多项研发项目合作，结合英矽智能先进的 Pharma.AI 平台能力与礼来在研发推进与疾病领域的深厚专长，共同加速创新候选药物的发现。
对此，英矽智能创始人兼首席执行官 Alex Zhavoronkov 表示：“与礼来的合作将有助于我们提供面向重大未满足医疗需求的变革性疗法。本次合作也充分体现了AI在应对人类健康领域复杂挑战方面的巨大潜力。”
礼来分子发现副总裁 Andrew Adams 表示：“英矽智能以AI赋能的发现能力，与礼来在多个治疗领域的临床开发深厚经验形成了强有力的互补。本次合作将帮助我们探索全新作用机制，并加速在多个疾病领域识别具前景的治疗候选物。”
这笔交易最耐人寻味的细节，莫过于触发了HSR法案（哈特-斯科特-罗迪诺反垄断改进法）。在全球生物医药BD中，能够触发美国反垄断审查的案例并不多见。
这通常意味着两个信号：一是单笔交易的现金规模巨大（2026年约在1.3亿美元上下），跨过了法定的申报门槛；二是该合作涉及的管线资产具有极强的市场潜力或行业独占性，以至于监管机构需要评估这种“强强联手”是否会削弱特定疾病领域的竞争。
英矽智能，作为新兴AI制药公司能在与巨头的合作交易中触发HSR，本就意味着这笔交易在财务规模和竞争格局上已经进入了“顶级联赛”。
值得注意的是，这场合作并非孤立事件，而是礼来对英矽智能长达三年“压力测试”后的结果。从2023年的软件授权合作，到2025年加码达成药物研发合作，再到2025年底礼来以基石投资者身份参与英矽智能的港股IPO，这条“渐进式加仓”的轨迹表明，传统巨头对AI制药公司的价值评估已从概念验证进入了实质性订单与产出阶段。
更早的2023年，英矽智能曾与礼来基于AI平台达成软件授权合作。2025年11月，英矽智能曾宣布与礼来达成药物研发战略合作，有权从该项合作中获得最高逾1亿美元的收益。此外，礼来还是英矽智能港股IPO的基石投资者，认购了500万美元股份。本次高达27.5亿美元的合作，既是过往合作的延续，也标志着双方关系的进一步深化。
对于英矽智能而言，这笔首付款已相当于其2025年全年收入的约两倍，为其商业化进程注入强劲动力。更重要的是，这笔交易撕开了AI制药长期以来的“幻觉迷雾”：AI制药的竞争不再围绕概念展开，而是进入了“比临床”和“拼订单”的价值兑现期。