开源证券：给予同惠电子增持评级
开源证券股份有限公司诸海滨,车欣航近期对同惠电子进行研究并发布了研究报告《北交所信息更新：新品TH521系列完善半导体测试仪器产品矩阵，2026H1归母净利润+10.45%》，给予同惠电子增持评级。
同惠电子(920509)
2026H1，公司归母净利润3237.31万元，同比增长10.45%
公司发布2026年半年度报告，2026H1，公司实现营收1.14亿元，同比增长13.08%；实现归母净利润3237.31万元，同比增长10.45%；扣非归母净利润为3093.32万元，同比增长11.99%；毛利率为57.85%，2025H1毛利率水平为57.69%。我们维持2026-2028年盈利预测，预计归母净利润分别为0.83/1.01/1.24亿元，对应EPS分别为0.52/0.63/0.77元/股，对应当前股价PE分别为38.8/31.8/25.9倍，看好公司新业务新产品放量，维持“增持”评级。
推出TH521系列功率器件分析仪，部分客户试用需求已顺利转化为有效订单2026H1，公司元件参数测试仪器实现营收5289.94万元，同比增长16.75%，毛利率提升2.26个百分点达到67.30%；系统集成测试设备收入同比上升72.65%，主要源于TH300系列产品市场需求提升。2026年4月，公司推出TH521系列功率器件分析仪，可适配晶圆级或封装后功率器件，覆盖IGBT、SiC/GaN宽禁带器件、硅基MOSFET等，广泛应用于新能源电池测试、功率器件的生产制造与研发、高校及科研机构实验等领域。TH521系列产品已完成五十余家下游客户的现场试用、方案适配及性能验证，产品稳定性、测试精度得到了客户的认可，产品成熟度持续提升，其中部分客户试用需求已顺利转化为有效订单。截至2026年6月30日，公司累计拥有软件著作权71项、授权专利85项，其中授权发明专利56项，核心阻抗测试技术已跻身国际先进水平。
海外市场持续开拓，产品销量提升，带动区域销售收入增长
2026H1，公司持续深化国内核心工业区域直销服务体系建设，精准对接功率器件与半导体设备等领域客户的测试需求，不断提升市场响应效率与服务能力。同时，公司完成了德国子公司的注册设立工作，进一步完善欧洲市场本地化布局，搭建高效的海外营销与服务枢纽，2026H1海外收入同比增长57.72%。
风险提示：市场竞争风险、下游复苏不及预期风险、公司新产品开拓受阻风险等。
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