开源证券：给予易实精密增持评级
开源证券股份有限公司诸海滨,杨懿宁近期对易实精密进行研究并发布了研究报告《北交所信息更新：新能源业务成核心增长引擎，拓展微通道液冷+光通信新赛道打造新增长曲线》，给予易实精密增持评级。
易实精密(920221)
2026H1营收1.76亿元（+6.18%），归母净利润2812.43万元（-14.63%）
2026上半年公司实现营业收入1.76亿元，同比增长6.18%；归母净利润为2812.43万元，同比减少14.63%；扣非归母净利润2783.48万元，同比减少13.48%，毛利率31.23%。我们维持2026-2028年盈利预测，预计2026-2028年归母净利润分别为0.64/0.75/0.84亿元，EPS分别为0.54/0.63/0.70元，当前股价对应P/E分别为23.3/20.0/17.8倍，我们看好公司新能源业务成核心增长引擎，拓展微通道液冷+光通信新赛道打造新增长曲线，维持“增持”评级。
新能源业务成公司核心增长引擎，海外拓展成效显著+全球化布局提速
根据中国汽车工业协会统计数据，2026上半年新能源汽车产销分别完成743.8万辆、744.6万辆，同比分别增长6.70%、7.30%，新能源汽车渗透率持续提升，高压连接、空气悬架、电控系统等细分领域配套需求持续释放。2026上半年公司新能源汽车零部件营收实现7761.35万元，占比提升至44.15%，同比增长12.00%，通用零部件营收实现4250.26万元，同比增长12.09%，同时公司通过新设子公司切入弹簧、锌合金、车载摄像头壳体等高附加值细分领域，推动电动化战略落地。海外拓展方面，2026上半年公司海外营收2125.03万元，同比增长36.10%，伴随德国子公司收购完成，实现海外本土化生产销售。
公司以3D打印技术路径拓展微通道液冷板，光通信预计2026年内量产
公司与德国IQ Evolution GmbH正式签署战略合作框架协议，双方以金属激光3D打印为核心技术，聚焦液冷系统赛道，围绕铜/铝增材制造、微通道结构液冷板展开深度协同，拟共同开拓汽车、算力、储能、通信基站等高景气市场。公司在深耕汽车领域的同时，已在非汽车领域积极拓展，在光通信等新兴领域同样进行了业务拓展，相应零件已研发成功并已完成交样，预计2026年内将进入量产阶段。此外，公司拟收购张家港恒进机电有限公司100%股权，已签署《股权收购意向协议》，其中张家港恒进机电主营业务包括生产发动机控制系统、底盘控制系统、车身电子控制系统等汽车电子装置，敏感元器件及传感器等业务。
风险提示：技术迭代风险、并购不确定性风险、市场竞争风险。
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