富达：关税对经济影响将逐步浮现 对美股后市偏保守
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2025-06-05 16:17:34
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智通财经获悉，富达国际投资策略董事简立恒指出，最近中美贸易谈判有新进展，双方同意暂时降低关税，市场反应乐观。消息带动投资情绪及减低衰退风险的预期。现阶段关税影响较市场预期温和，但降低关税属暂时性，双方在日后谈判相信仍有不少分歧，考虑早前公布的高关税已造成一定混乱，对经济表现的影响将会逐步浮现。

目前的货币、财政和贸易的政策均存在不确定性，加上政府开支收缩，企业投资意欲下降。市场担心美国出现经济衰退和滞胀的情况，美联储将面对利率政策进退两难的局面。此外，美国收紧移民政策，有机会影响企业生产成本和整体消费意欲，这对于高估值的美股市场来说将会构成更大压力，因而对美国后市偏向保守。

欧洲方面，虽然美国关税政策影响欧盟贸易，但当地增加财政支出及减息等，有望减低对整体经济的冲击。今年第一季已有不少资金由高估值的美股转移至欧洲，富达对欧洲的看法较美国乐观。

至于内地和香港股市，中美贸易谈判仍然会主导市场气氛，然而中国内地企业近年已减低对出口美国的依赖程度，转向刺激内需，加上一系列的财政和金融政策将有助经济保持平稳。预期中国内地未来增长动力来自刺激当地消费及促进科技发展，支援企业透过应用AI降低成本及提升盈利能力。第二季经济数据即将公布，加上中美贸易谈判持续，不确定性偏高，投资取态倾向观望。

亚太地区当中，东南亚、中国台湾省和印度在应对关税的准备明显不足。相比之下，澳洲大多数由美国进口货品，在这次贸易战中影响较小，可望提供具防守性的投资选择。此外，富达对日本的看法相对中性，当地需求展现韧性、企业持续回购股票、盈利具吸引力等有利因素仍支持日本股市。但面对外围不明朗因素及因加薪要求带动更大的通胀压力，各项因素相互关系将左右日本央行取态，影响日元走势及企业盈利预期。

来源：智通财经网

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