基建发力催化周期板块 红利ETF港股（520900）便捷布局高息资产
中证网讯 近期，随着政策端“反内卷”、地方化债提速及基建投资加码三大催化共振，周期资源板块估值修复预期升温。华创证券姚佩团队分析指出，当前交通运输、建筑装饰、煤炭等央国企密集行业的市净率仍处于近10年低位，其中石油石化板块PB分位数仅11%，显著低于历史中枢。叠加下半年超3000亿元“两重”建设资金下达及万亿级水电工程开工，基建产业链订单增长有望直接增厚相关央企盈利，为估值修复提供基本面支撑。
在此背景下，港股国资央企红利资产的配置价值进一步凸显。数据显示，截至7月28日，中证国新港股通央企红利指数股息率达5.83%，较A股中证红利指数高出1.4个百分点，其相对10年期国债的股息溢价率达4.10%，凸显长期配置性价比。红利ETF港股（520900）紧密跟踪该指数，指数成分股以石化、通信、交运、煤炭等行业龙头央企为主，截至7月28日指数市盈率仅8.8倍，股息率高达5.83%，显著优于恒生综合指数3.17%的股息水平，呈现“高股息+低估值”双重特征。
从历史表现看，中证国新港股通央企红利指数长期超额收益显著。自2017年初至2025年7月28日，其全收益指数累计涨幅达128%，年化夏普比率0.55，优于同期恒生指数58%的涨幅；成分股盈利稳定性同样突出，过去十年归母净利润年均增速12%。值得注意的是，该指数股息率中枢从2015年的3%-4%大幅提升至2023-2024年的7%-9%，反映出央企分红能力的持续增强。华创证券表示，随着地方化债推进改善企业应收账款，现金流修复或进一步强化分红潜力。
作为布局港股国资央企红利资产的高效工具，红利ETF港股（520900）及其场外联接(022719/022720）为投资者提供了一键配置港股通央企龙头的便捷渠道。指数前十大重仓股涵盖中国海洋石油、中国移动等高分红企业，其中能源与通信央企权重合计超50%，或充分受益于资源品价格回暖和数字基建投资。业内人士指出，当前权益市场流动性宽松环境下，红利资产既能通过稳定现金流对冲波动，又可分享估值修复收益，而相关品种凭借更高的股息溢价和政策催化优势，是中长期战略配置的重要选择。（万宇）