美国非农就业大幅低于预期，9月降息50个基点概率大
冉学东
过去三个月，美国的新增就业几乎停滞，8月的新增非农就业仅仅2.2万人，大幅低于预期，失业率4.3%创近四年新高。因此市场预计美联储在9月会议上降息25个基点的概率达96%，也可能降息50个基点。
数据发布后，美元大跌、黄金大涨、道琼斯指数下跌，在降息预期下，美股下跌，这就表明市场开始担心美国经济进入衰退。
数据显示，美国8月非农就业人口增加2.2万人，预期7.5万人，前值7.3万人。美国8月失业率4.3%，预期4.3%，前值4.2%。
而6月份的新增就业人数从此前的增加2.7万人大幅下修为减少1.3万人，这是自2020年以来，美国月度就业人数首次负增长。6月份新增就业岗位出现负增长，结束了目前连续53个月的月度非农就业增长纪录，这是有记录以来第二长。
7月份非农新增就业人数则从7.3万人上修0.6万至7.9万人。过去三个月的月均新增就业人数仅为2.9万人。非农就业人数已连续四个月低于10万人，这是自疫情以来最疲软的一段时期。
就业的火爆是美国经济此轮对抗通胀最让人欣慰的地方，就是在这个阶段，美国经济进入低通胀高就业的阶段。但是最近3个月的就业数据给这个局面画上了句号。
就业的行业结构也发出经济衰退的信号，新增就业主要来自于医疗保健行业，在8月该行业增加了3.1万个工作岗位，社会救助行业增加了1.6万个。要不是这两个行业的新增就业，8月份将延续负增长。
而经济核心的制造业就业人数减少1.2万，联邦政府就业人数减少了1.5万人，值得注意的是，包括建筑、零售、运输仓储、信息、金融服务和休闲酒店业在内的许多主要行业，其就业人数在8月几乎没有变化，显示出广泛的招聘停滞迹象。也就是说只有医疗保健行业在招聘。
美国总统特朗普再度批评美联储主席鲍威尔，称早就该降息了。
特朗普在其社交平台Truth Social上发文称：“永远太迟的鲍威尔本该早就降息了。像往常一样，他又太迟了！”
数月来，特朗普一直向美联储施压要求降低利率，称过高的借贷成本正在无谓地压制经济。他试图对传统上独立运作的美联储施加更大的政治影响力。
就目前的数据而言，特朗普连续几个月对美联储的施压被验证，他的感觉好像挺准的。而美联储主席鲍威尔在7月非农就业数据出台后，就已经明确表示政策将转向宽松。
鲍威尔在杰克逊霍尔年会上表示，劳动力市场虽处于平衡，但这是一种因劳动力供需双双大幅放缓所致的“奇特平衡”。这种异常形势暗示就业的下行风险正在增加。如若风险显现，可能很快表现为裁员激增和失业率快速上升。
主要的问题是，美国就业市场就业水平的下降，不仅仅是企业雇主需求的下降，更重要的是供给也在下降，供给下降的原因当然是移民政策导致，移民下降，清除非法移民等等，因此这是“奇特平衡”。
现在的问题就是9月份美联储降息25个基点还是50个基点。去年9月18日美联储将联邦基金利率目标区间下调50个基点，这是美国通胀4年来，美联储首次降息。
2024年8月美国新增非农就业14.2万，预期16.5万，前值8.9万（7月份新增非农就业从11.4万下修至8.9万），相较于前值略有改善，但是仍低于预期。8月份失业率为4.2%，相较于7月4.3%略有下降，与预期持平。以上数据似乎还要好于今年8月份的数据。
8月份非农数据发布前，渣打银行的分析报告认为，若要让美联储降息50个基点，市场需要看到8月新增非农就业人数低于4万人，且失业率升至4.4%或更高。
美联储9月议息会议将于当地时间9月16日至17日召开，从以上分析可以看出，美联储降息50个基点的可能性还是很大的。