万腾外汇：美元依旧坚挺，空头损失巨大_财经资讯_财经金融

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2025-10-11 13:18:02

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日交易量达9.6万亿美元的外汇市场，始终是资本博弈的核心。

今年，从对冲基金到大型投行，多数参与者都押注美元将延续下行趋势。然而，美元不仅未如预期下跌，反而在多重因素支撑下攀升至近两个月高位，让看空阵营陷入被动。

欧元与日元本月的大幅下跌为美元提供了“天然支撑”，欧元因欧元区经济复苏乏力、欧洲央行宽松预期升温承压，日元则受日本央行维持超低利率政策拖累，两者走弱直接推升了美元指数。

对于坚持看空美元的投资者而言，美元强势的持续时间越长，损失规模就越大。其中不乏高盛集团、摩根大通、摩根士丹利等国际投行巨头，它们年初基于美国经济韧性减弱、特朗普政府政策对美元的压制等逻辑，建立了大规模美元空单。

但随着美元持续上涨，这些空单的浮亏不断扩大，部分机构甚至被迫启动“止损平仓”，而平仓过程中买入美元的操作，又反过来加剧了美元的上涨势头。

此前，市场普遍看涨四季度新兴市场股票与债券，押注美元走弱将带动资本回流新兴市场;但当前美元强势下，外资更倾向于持有收益稳定的美元资产，新兴市场资产的吸引力显著下降，看涨预期已出现明显降温。

美元走强也对美国出口企业造成压力，美国出口商品以美元计价，美元升值意味着海外买家需支付更高的非美货币成本，可能抑制出口需求，进而拖累美国出口企业的股价表现。

不少机构已开始调整立场，哥伦比亚Threadneedle公司的埃德・阿尔-侯赛尼通过逐步减少新兴市场资产敞口，悄然转向看多美元。

美国商品期货交易委员会的最新数据显示截至9月末，对冲基金、资产管理公司与商品交易顾问仍持有美元空仓，尽管空仓规模较年中峰值已大幅下降，但只要美元继续升值，这些尚未平仓的空单仍可能面临巨额亏损。

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