【大河财立方 记者 孙凯杰 文 朱哲 马腾飞 摄影】作为直接融资的核心渠道，债券市场在支持实体经济发展中发挥着关键作用。近年来，河南债券市场通过优化融资结构、降低融资成本和创新产品服务，持续助力国家战略实施和重点领域发展。

在12月18日举行的2025债券市场高质量发展大会上，《2025河南省债券市场发展白皮书》（以下简称《白皮书》）重磅发布。

今年的《白皮书》聚焦省内债券发行、品种特征、发债主体评级迁移、城投转型进展等角度，多维度分析河南债市，并与中部六省横向对比，梳理研究区域债市动态。《白皮书》是在河南省委金融办、河南证监局、河南省发展改革委、河南省财政厅、河南省政府国资委、河南日报社的指导下，由大河财立方、中原资产、中诚信国际联合主编发布。

新兴产业加速成长

河南经济运行稳中向好

近年来，随着中原城市群建设、黄河流域生态保护和高质量发展等战略规划的落地实施，河南省新兴产业加速成长，科技创新能力实现跨越式提升，经济运行情况稳中向好。2024年，河南省实现地区生产总值（GDP）63,589.99亿元，同比增长5.10%，GDP总量居全国第六位。

从产业发展现状来看，当前河南聚焦“1+2+4+N”的目标体系，坚持智能化、绿色化、融合化方向，建设制造强省、数智强省，构建以先进制造业为骨干的现代化产业体系，加快加强创新驱动，因地制宜发展新质生产力。

《白皮书》提到，财政实力方面，河南省各地级市经济发展、财政实力虽存在差异，但梯度分布相对平滑。整体而言，中央对河南省保持较大的支持力度，对河南省综合财力形成有力补充。

债市“科创板”持续完善

河南省科技创新债券扩容明显

近年来，在债务管控加强及经济发展稳中向好等因素影响下，河南省债券市场呈波动增长态势。

《白皮书》显示，2024年河南省债券发行规模及数量分别为4007.69亿元、626只，发行规模同比略有下降；2025年1—9月，河南债券发行规模及数量分别为2931.50亿元和521只，同比基本平稳。

近年来，在债市“科创板”持续完善的背景下，河南省科技创新债券明显扩容，2025年1—9月河南省科技创新债券发行规模及数量已大幅超过2024年全年发行水平。截至2025年9月末，河南省存量创新型债券发行主体共26家，其中科技创新债券发行主体共14家，且绝大部分为产业类企业。从评级分布情况来看，创新型债券发行主体级别以AAA及AA+为主，数量占比接近80%。

随着绿色金融配套支持政策不断完善、市场需求持续旺盛，河南省绿色债券也延续了扩容趋势，2025年1—9月河南省绿色债券发行规模及数量已超过2024年全年发行水平。

值得注意的是，2025年3月，河南能源集团发行了全国首单黄河流域生态保护供应链专项支持工具，成为河南省资产盘活类债券工具的优秀案例。

金融资源禀赋

河南持续担当中部六省“中坚力量”

相较于往年，今年的《白皮书》在中部六省横向对比中维度更广，在经济总量、债券发行规模、担保增信体系等方面进行了详细梳理和解读。

从中部六省企业债券融资对比情况来看，2025年1—9月河南省债券发行规模和数量均居中部六省第二位。

《白皮书》显示，河南城投企业债发行规模居中部六省第二位，产业类国企债发行数量居中部六省第一位。此外，河南省在科技创新债券、绿色债券、乡村振兴债券的发行规模分别位居中部六省第三位、第一位、第二位。

本土金融资源对于支持区域经济发展及防范区域债务风险起到至关重要的作用。《白皮书》提到，河南省的银行授信总规模（约7.19万亿元）位居中部第二，低于湖北（约8.75万亿元），但显著高于山西、安徽等省份，体现了较强的资金吸纳潜力。

此外，河南拥有中部最多的3家AAA级担保公司，这构成了其金融生态的核心优势之一，意味着企业增信和融资通道更为顺畅，风险分担能力更强。

城投企业产业化转型

河南跑出“加速度”

2023年9月《关于金融支持融资平台债务风险化解的指导意见》（国办﹝2023﹞35号文）出台，成为本轮城投转型发展的起点。

《白皮书》梳理介绍，河南省积极推进城投企业市场化转型发展，截至2025年9月末，累计46家城投类发债主体发布市场化声明，约占全部城投类发债主体总数四分之一，数量和占比均位列中部六省第一名。同期末，河南省城投企业隐债偿付进度亦位列中部六省之最，省内已有132家发债主体发布不涉及隐债声明，近七成发债主体完成隐性债务偿付。未来随着省内发债主体业务转型发展和资本结构重组完成，河南省产业化转型发债主体数量将得到进一步增长。

2024年4月，上海证券交易所举办城投产业化专场培训，三门峡市投资集团有限公司和新乡国有资本运营集团有限公司被作为转型成功案例进行分享。两家地方平台型企业的转型经验，在业务产业化转型、产城融合发展、把控转型风险等方面，对省内外的同类企业提供了经验借鉴。

注入金融“活水”

实现“经济大省挑大梁”

《白皮书》对标了河南省“十五五”规划建议关于“农业强省、制造强省、科教强省、数智强省、交通强省、文旅强省”等战略部署，提出了如何通过债券市场充分发挥服务实体经济、优化资源配置的具体建议。

一是要精准对接国家战略导向，推动科创债、绿色债、乡村振兴债等创新债券品种扩容提质，并建议紧抓国家推动基础设施REITs扩围与商业不动产REITs试点的政策窗口，为新型城镇化与消费升级提供可持续的金融支持。

二是培育多元发债主体，优化债券市场结构。地方政府需着力推动产业类企业发展壮大，使其能够通过债券市场融资支撑自身发展，形成良性循环，并为产业基础夯实赋能。

三是紧抓一揽子化债政策机遇窗口，积极稳妥化解地方政府债务风险。用足用好国家置换额度，优化债券发行节奏，显著降低债务利息成本，有效缓释地方偿债压力。此外，坚决遏制新增隐性债务。

四是强化信息披露与金融协同，提升债券市场服务实体经济效能，持续提振投资者信心。

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