债券到期收益率如何影响价格？
要理解债券到期收益率对价格的影响，需先明确债券的基本要素及到期收益率的定义。债券的基本要素包括面值（债券到期时发行人需偿还的本金金额）、票面利率（发行人按面值计算的年度利息支付比例）及到期日（债券本金及利息的最终偿还日期）。债券到期收益率，是指投资者将债券持有至到期日时，所能获得的年化收益率，该收益率综合考虑了债券的利息收入、本金偿还金额，以及投资者买入债券时的价格与面值之间的差异。它反映了投资者持有债券至到期的实际收益水平，也是市场对债券投资价值的核心定价参考指标之一。
债券价格与到期收益率之间存在显著的反向变动关系。当债券的到期收益率上升时，债券价格会相应下降；反之，当到期收益率下降时，债券价格则会上升。这一关系的内在逻辑在于：债券的票面利率在发行时通常已固定，而市场中的资金成本（即投资者要求的收益率）会随宏观经济环境、货币政策等因素变化。若市场整体收益率水平上升，新发行的债券将以更高的票面利率吸引投资者，此时现有债券的固定票面利率吸引力下降，投资者需以更低的价格买入现有债券，才能使其到期收益率与市场新的收益率水平保持一致；反之，若市场收益率下降，现有债券的固定票面利率相对更具吸引力，投资者愿意以更高价格买入，从而推高债券价格，直至其到期收益率与市场水平匹配。
除反向变动关系外，债券价格对到期收益率变动的敏感程度还与债券的久期相关。久期是衡量债券现金流平均回流时间的指标，久期越长，债券价格对到期收益率变动的敏感度越高。这是因为长期债券的现金流回流周期更长，受收益率变动的影响范围更广，相同收益率变动幅度下，其价格波动幅度通常大于短期债券。久期的存在为投资者提供了评估债券价格波动风险的重要工具，有助于投资者根据自身风险承受能力选择合适的债券产品。
市场中影响债券到期收益率的因素较为多元，包括宏观经济增长态势、中央银行货币政策调整、市场流动性充裕程度及债券发行人的信用风险水平等。这些因素通过改变市场资金的供需关系或投资者对风险的定价标准，间接影响债券的到期收益率，进而引发债券价格的变动。根据2025年修订的《中华人民共和国证券法》及相关金融监管规定，债券市场的定价需遵循市场化原则，到期收益率的形成需充分反映市场主体的真实需求及风险判断，确保定价过程的公平与透明。
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来源：市场资讯