看懂“黄金+存款”产品
受国际金价波动影响，今年开年以来，多家股份制商业银行、外资银行推出了黄金相关存款产品，即黄金挂钩结构性存款，备受市场关注。与此同时，部分上市公司近期披露的公告显示，已购买黄金挂钩结构性存款，将其纳入公司的资产配置范畴。
看懂“黄金+存款”产品，需要厘清三个逻辑。
首先，从产品属性看，“黄金+存款”产品的本质依然是存款，只不过是一种结构性存款。既然是存款，其本金就有保障，受我国存款保险制度保护，这也是结构性存款与结构性理财的最大不同之处，后者目前已打破刚性兑付，既不保本也不保息，投资者存在损失本金的潜在可能。
其次，从收益类型看，结构性存款属于收益浮动型存款，与一般性存款明显不同。结构性存款通常与衍生品挂钩，间接投资衍生品市场，如汇率、指数、股票、黄金等，以追求更高收益。该产品将本金投资于存款，将获得的利息部分投资于金融衍生品，衍生品的价格走势很大程度上决定了结构性存款的收益水平。
再次，从收益水平看，结构性存款具有两档或三档预计到期利率，收益具有较大弹性。面对多档收益，投资者要仔细阅读产品说明书，先弄清楚收益规则，再决定是否购买。例如，某黄金挂钩存款产品的最低收益率为1.65%，中间收益率为2.17%，最高收益率为2.37%。实际上，该产品还同时设置了一个黄金价格的波动区间，当黄金价格上涨且突破该区间上限，到期利率为2.37%；当黄金价格处于该波动区间内，到期收益率为2.17%；同理，当黄金价格下跌且突破该区间下限，到期收益率为1.65%。
面对结构性存款产品，投资者不应“盲目上车”，而要结合自身投资需求与风险偏好“三思而行”。一看存款期限和起存金额，考察该产品是否符合近期资金规划。目前，结构性存款的期限普遍在1年期以内，有些低至7天，投资者应统筹考虑到期利率与持有期的关系。二看挂钩标的，综合考量挂钩标的在近期价格走势、投资风险等方面的表现。除了黄金市场，结构性存款还通常挂钩中证500指数、中证1000指数、汇率等，这些衍生品的近期走势很大程度上决定了投资者的最终收益“花落谁家”。三看收益规则，部分结构性存款最低档、最高档的收益差异较大，如最低档年化收益仅为0.1%，最高档年化收益为2.5%。这时，投资者要厘清收益规则，尤其要弄懂最高档收益的触发条件，通过理性分析挂钩衍生品在持有期内的价格走势，科学判断自己最终可能获得的收益，避免空欢喜。
作为一线服务窗口，金融机构在销售结构性存款产品时，要充分尊重投资者的知情权与选择权，为投资者提供专业的解惑答疑服务，不可误导投资者。笔者曾在部分银行网点看到，对于投资者的询问，一线服务人员或是缺乏专业知识支撑，或是缺乏耐心，要么导致投资者误解，要么引发投资者不满。与此同时，随着移动互联网飞速发展，投资者通过线上渠道解惑答疑的需求日益增长，面对此需求，部分金融机构的服务能力也较为有限。接下来，金融机构要从线上、线下渠道入手，重点加强对一线服务人员的培训与监督，有效弥合金融产品与投资者之间的信息不对称，让投资者理性选、放心买。（作者：郭子源 来源：经济日报）
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