FOF开年发行火热规模创新高，底层逻辑生变，“新玩家”入局引关注
公募FOF市场正迎来新一轮发展热潮。数据显示，今年以来已有13只FOF产品完成募集，其中7只规模突破10亿元大关。博时基金旗下博时盈泰臻选6个月持有期混合FOF表现尤为突出，该产品仅在1月29日单日发售便募集资金58.44亿元，有效认购户数达2.07万户，基金公司从业人员认购102.3万份，基金经理持有份额在50万至100万份区间。
富国基金、工银瑞信基金等头部机构延续强势表现。富国智汇稳健3个月持有FOF用3天时间募集41.90亿元，工银盈泰稳健6个月持有FOF规模达45.81亿元。广发悦盈稳健三个月持有FOF在2天认购期内获得超万户有效认购，募集规模突破30亿元。万家基金、建信基金、交银施罗德基金等机构的新发产品规模均超过10亿元，形成头部机构引领、中小机构跟进的市场格局。
在产品发行端，当前市场呈现供需两旺态势。截至统计日，全市场共有14只FOF正在发行，另有5只产品已确定发行日期。中欧基金、天弘基金、南方基金各有2只产品在售，银华基金、诺安基金、摩根基金等机构也积极参与。值得关注的是，诺安基金于2月3日推出旗下首只FOF产品——诺安智盈优选三个月持有FOF，拟任基金经理杨帆具有养老FOF投资管理经验，标志着第84家公募机构正式入局FOF市场。
行业规模持续攀升创造历史新高。中金公司数据显示，截至2025年末，公募FOF数量达545只，规模突破2440亿元，环比增幅分别达8.3%和26%。当前全市场FOF总规模已逼近2700亿元，其中混合型产品占比超九成。头部机构优势明显，富国基金、易方达基金、广发基金管理规模均超200亿元，易方达基金、华夏基金产品数量超过30只。
投资策略转型带来持仓结构深刻变化。Wind统计显示，截至2025年末，ETF等被动指数产品成为FOF重仓主流，前十大重仓基金中9只为ETF产品。海富通中证短融ETF被119只FOF持有，持仓市值达5.98亿元，华安黄金ETF、鹏扬中债30年期国债ETF等品种紧随其后。这种转变反映出机构投资者从主动选股向工具化配置的策略升级。
资产配置逻辑重构驱动投资模式进化。财通基金陈曦指出，FOF的核心优势在于通过战略与战术配置结合，捕捉经济增长和通胀等长期因子。随着全球ETF市场发展，投资组合可覆盖主要经济体股市，利用市场差异和周期错位提升收益。国泰基金曾辉认为，ETF崛起削弱了主动管理基金的超额收益空间，未来FOF投资可能向"贝塔为主、阿尔法为辅"的模式转变。