一、市场概况

港股指数分化，呈现“科技+红利”占优的类哑铃格局，恒指弱于恒科、国企指数，分别录得-1.1%、0.6%、0.5%。中概股独立走强，纳斯达克金龙指数周涨2.69%。互联网、新能源汽车板块发力推动指数上行，蔚来在强劲财报指引下领涨。

宽基多数调整，中盘领跌，深证成指、沪深300分别收涨0.76%、0.19%，中证500、中证1000、上证50分别收跌1.4%、0.4%、1.2%。

价值优于成长，国证成长、价值，分别录得-2.0%、0.3%。双创指数极致分化，前期赔率厚、当下业绩强的创业板指明显强于科创50，分别录得2.5%与-2.9%。以宁德时代为代表的新能源板块业绩增速显著超预期是创业板指逆势超跌反弹的导火索。

二、资金流向

上周ETF市场净流出187.69亿元，其中债券型ETF净流出99.38亿元、货币ETF净流出24.67亿元，股票型ETF净流出133.68亿元，商品型ETF净流入50.06亿元，跨境股票ETF净流入13.99亿元。

指数方面，上周（3月9日-3月13日）ETF跟踪指数的资金流向呈现显著的“冰火两重天”：

以黄金、电力设备、短债、现金流、半导体、红利等防御性或高景气成长板块为主，资金持续涌入。

以宽基指数（中证A500、沪深300、创业板指）、科创债、油气、传媒、国债等为主，资金明显撤离。

净流入特征：

①避险属性突出：黄金、短债、高股息（自由现金流、红利低波、标普A股红利）占据流入榜核心位置，反映市场风险偏好偏低。

②成长主线清晰：电力设备（电网、光伏、工程机械）、半导体、新能源电池、通信设备等硬科技板块获资金持续加仓，代表产业升级方向。

③港股科技受宠：恒生科技、港股通科技主题均在流入榜，资金布局港股估值洼地。

净流出特征：

①宽基指数失血严重：中证A500、沪深300、创业板指、中证500、中证1000等主流宽基均在流出榜前列，反映市场对大盘、中小盘整体信心不足。

②债市分化明显：短债（中证短融）获流入，而科创债、国债、公司债等遭流出，资金偏好短期限、高流动性固收资产。

③周期板块承压：油气、有色等资源品板块因商品价格回调，资金流出明显。

④中证传媒、香港证券等也在流出名单，市场情绪偏谨慎。

ETF产品方面，上周（3月9日-3月13日）ETF资金净流入呈现电力能源+避险资产双主线特征，具体来看：

1.核心流入板块与产品

电力设备/能源板块霸榜：

电网设备ETF以31.26亿元净流入居首，尽管区间下跌2.79%，资金仍逆势加仓。

电力ETF、光伏ETF、绿色电力ETF、储能电池ETF均进入前十，合计净流入超60亿元，且多数产品区间涨幅超3%，呈现“量价齐升”。

避险与高股息资产：

短融ETF净流入21.83亿元，微涨0.04%，体现资金对低波动固收的偏好。

自由现金流ETF净流入18.47亿元，上涨0.14%，高股息策略受青睐。

黄金ETF华安净流入17.01亿元，微跌0.65%，地缘冲突下黄金避险需求凸显。

其他板块：

有色金属ETF天弘净流入11.92亿元，但区间大跌5.48%，属于“逆势抄底”特征。

2.净流入特征总结

电力能源是绝对主线：电力设备、光伏、储能、绿色电力等新能源相关ETF占据榜单半壁江山，资金持续押注新型电力系统与能源转型。

避险需求强烈：短债、黄金、高股息（自由现金流）ETF获稳定流入，反映市场风险偏好偏低。

量价分化明显：电网设备、有色ETF在下跌中获资金逆势流入，而储能、电力、光伏ETF则是“上涨+流入”的强势行情。

1.核心流出板块与产品

宽基指数ETF失血严重：

创业板ETF易方达净流出33.13亿元，区间上涨2.33%，属于“上涨减仓”。

沪深300ETF、中证500ETF、中证1000ETF分别净流出29.18亿、24.78亿、16.45亿，主流宽基指数资金集体撤离。

油气能源ETF集体出逃：

石油ETF、石油ETF鹏华、油气ETF汇添富合计净流出超50亿元，且区间跌幅均超4%，呈现“量价齐跌”。

固收类ETF分化：

30年国债ETF、公司债ETF分别净流出17.62亿、16.96亿，长期限债与信用债遭赎回。

货币基金ETF净流出18.70亿元，资金或转向短债或权益资产。

2.净流出特征总结

宽基指数被抛弃：资金从大盘、中小盘宽基ETF中大幅撤离，转向结构性板块，“重个股/板块、轻指数”特征显著。

周期板块承压：油气ETF因油价回调、地缘预期变化遭资金抛售，跌幅与流出幅度均较大。

固收偏好转向短端：长期国债、公司债流出，而短融ETF流入，资金更偏好流动性好、久期短的固收产品。

三、ETF涨跌幅情况

上周（3月9日-3月13日）ETF涨幅榜呈现能源+电池双主线爆发的特征：

1.核心领涨板块，能源化工领跑：

能源化工ETF建信以11.27%的周涨幅位居榜首，年初至今涨幅已达29.06%，是全市场表现最亮眼的品种。

新能源板块集体走强：

新能源ETF申万菱信、新能源ETF华安分别上涨9.63%、9.29%，年初至今涨幅均超13%，资金对能源转型主线的认可度极高。

电池板块霸榜：

电池类ETF占据涨幅榜后6席，周涨幅集中在8.19%-8.49%区间，其中电池ETF易方达年初至今涨幅达9.84%，体现动力电池、储能等细分赛道的强劲动能。

农产品板块异动：

豆粕ETF周涨9.17%，年初至今涨19.09%，受大宗商品价格波动影响，成为涨幅榜中唯一的农业类品种。

2.涨幅特征总结

赛道高度集中：能源化工、新能源、电池三大板块包揽涨幅榜前10，资金向高景气成长赛道极致抱团。

趋势性行情明确：多数领涨ETF年初至今涨幅可观，能源化工、豆粕ETF更是超过19%，呈现中期强势上涨趋势。

跌幅榜则呈现军工、船舶、航空航天板块集体回调的特征：

1.核心领跌板块

船舶与航天航空领跌：

船舶ETF周跌8.89%，为全市场跌幅最大品种；航空航天类ETF周跌幅集中在8.01%-8.28%，板块整体承压。

军工板块全面回调：

军工龙头ETF、军工ETF、国防ETF等周跌幅在6.99%-7.91%区间，国防军工板块遭遇集中抛售。

2.跌幅特征总结

板块高度集中：跌幅榜被船舶、航空航天、军工三大国防相关板块垄断，无其他行业品种上榜。

高位获利了结：多数军工ETF年初至今仍为正收益，本次大跌更偏向于前期涨幅后的资金获利了结。同时情绪驱动明显：跌幅与地缘政治、市场风险偏好变化高度相关，属于典型的情绪性回调。

四、ETF新发产品

本周将有华宝中证全指家用电器ETF、富国中证港股通信息技术综合ETF、前海开源上证科创板100ETF、景顺长城标普中国A股红利100ETF、平安国证石油天然气ETF、华夏中证港股通信息技术综合ETF、鹏华中证电池主题ETF7只ETF发行。