造车淘汰赛冲刺：Q4盈利成生死门票？
造车这场烧钱大赛即将迎来交卷时刻。近日，多家车企宣布“第四季度必须盈利”。在刚刚发布一季度财报之后，包括小米、蔚来在内的车企，在报喜之余立下了flag。其中小米集团董事长雷军在小米投资者大会上透露，预计小米汽车业务将在2025年下半年盈利。
而在此之前，小鹏、蔚来也提出了类似的目标。其中，小鹏汽车董事长及首席执行官何小鹏表示，通过提升高毛利车型的占比、供应链优化降本、更高的销量等措施，小鹏毛利率还有改善的空间，整体毛利率有望提升至十几个百分点，从而帮助小鹏在第四季度实现盈利。
蔚来创始人、董事长兼首席执行官李斌也表达了今年第四季度盈利的目标。而交付量是支撑盈利的重要方面，预计第二季度总交付量将达到7.2万至7.5万辆， 同比增长超过25%，环比增长超过70%。
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紧迫感
随着新能源汽车淘汰赛的持续开展，多家造车品牌陆续出局。随之而来的是蔚小理三家造车新势力的再平衡。从今年一季度的财报来看，理想汽车的领先优势回落，而小鹏汽车和蔚来汽车尽管尚未达成盈利目标，但财务数据出现了明显改善。
其中，理想汽车一季报显示，公司一季度收入总额为259.3亿元，同比增长1.1%，环比下降41.4%。尽管营收出现环比回落，但理想汽车的整体表现仍然健康，理想汽车一季报显示，公司第一季度实现净利润6.47亿元，同比增长9.4%，创造了新势力车企连续10个季度盈利的新纪录。
小鹏汽车与蔚来汽车的财务数据出现明显改善。蔚来2025年一季度营收超120亿元，同比增长超21%，研发投入超30亿元。新车交付方面，蔚来一季度新车交付超4.2万辆，同比增长超40%，一季度整车毛利率达10%。而小鹏汽车一季报显示，公司多项财务数据超预期。第一季度，小鹏汽车营收158.1亿元，同比增长141.5%；总交付量超过9.4万辆，创下季度历史新高，同比增长330.8%
尽管造车新势力一季度业绩表现转好，但业内人士认为，车企定下四季度盈利目标的原因并不仅是业绩改善带来的盈利曙光，而是新能源汽车的决赛已经提前开启，如果车企不能在2026年到来之前，展现盈利的可能性，很可能将快速出局。第四季度不仅仅是车企盈利的节点，也是投资者最后的耐心。
业内人士认为，在惨烈的竞争模式下，增收不增利甚至赔本赚吆喝的情况，是难以长期维持的。而未来两年，很可能就是关键的节点。当行业增速放缓后，会加速车企淘汰与整合，年销量低于30万辆的车企难以盈利，现金储备薄弱的企业将面临风险，头部品牌将凭借成本与技术优势巩固地位。行业洗牌后，将形成“少数巨头+特色新势力”格局，规模效应、现金储备和技术壁垒成为存活关键。
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不再固执
为了在节点到来之前抢跑，不少车企转向了更加脚踏实地的战略。其中蔚来的变化发生在销售端。
公开消息显示，在过去蔚来更加热衷于与用户交朋友的销售模式，为此专门设立的岗位不需要承担销售指标，而是专注于为用户提供服务。然而，蔚来意识到设立这类岗位带来的效率并不高——在占用了成本的情况下，带来的利润十分有限。这导致此类岗位的销售人员被陆续淘汰。据悉，蔚来汽车大量精简了非直接销售人员。
小鹏汽车的变化发生在产品上。第一季度，小鹏汽车在交付量的亮眼增势并不依赖高价车型。真正的驱动力是MONA M03（价格区间11.98万至15.58万元）和小鹏P7+（价格区间18.68万至21.88万元）两款低价车型。
数据显示，2025年第一季度，MONA M03的交付量为4.7万辆，而小鹏P7+的交付量为2.4万辆，两款低价车型的交付量占比超过了75%。尽管两款车型导致小鹏汽车的单车均价降到了15.3 万元，但却有助于提振交付量，加速实现规模化。
采用性价比策略还有望进一步带动小鹏汽车二季度的增长。交付指引显示，小鹏汽车预计2025年第二季度总交付量约为10.2万辆至10.8万辆，同比上升237.7%至257.5%。目前来看，小鹏汽车实现这一目标并不困难。
当“2025年第四季度必须盈利”的宣言从多家头部新势力口中接连发出，这场旷日持久的造车“烧钱大赛”终于逼近了最后的交卷时刻。从蔚来精简销售体系、小鹏押注性价比车型加速上量，到理想持续兑现盈利承诺，新势力们正以前所未有的务实姿态冲刺盈亏平衡点。
行业共识已然清晰：在增速放缓、淘汰加速的决赛阶段，能否在年内展现明确的盈利前景，不仅关乎投资者的耐心，更直接决定企业能否跻身“少数巨头+特色新势力”的终局格局。盈利，已从长远目标变为生存倒计时，2025年的最后三个月，将是决定谁能在残酷洗牌中真正“上岸”的关键节点。交卷铃声，即将响起。