德国汽车业巨头大众汽车正深受特朗普政府关税政策的影响,对于这家总部位于沃尔夫斯堡的跨国车企而言,推动欧盟与美国尽快达成贸易协定已成为首要任务。
7 月 25 日,大众汽车集团公布 2025 年第二季度财务报告,2025 年上半年营收为 1584 亿欧元(1857 亿美元),与去年数据基本持平,但营业利润下降三成至 67 亿欧元(78.6 亿美元)。
关税是主要原因。
大众汽车表示:“营业利润下降主要因美国进口关税上调致使成本上升”,并指出这一数字为 13 亿欧元(15.2 亿美元),重组等其他费用又造成利润受损 7 亿欧元(8.203 亿美元)。
大众汽车首席财务官阿诺・安特利茨(Arno Antlitz)在一份声明中称:“我们的半年数据呈现出反差明显的状况:一方面,我们的产品大获成功,公司重组也取得进展;另一方面,营业利润同比下降三成,这也是因利润率偏低的纯电动车型销量上升所致。此外,美国进口关税提高和重组措施也带来了负面影响。”
尽管这一消息并非全是利好,但可能好于投资者预期,大众汽车股价在当地时间周五的交易中走高。
即便如此,上半年的业绩意味着大众汽车将全年营收预期从之前预测的 5% 增幅下调至与去年基本持平,该公司的营业销售利润率目前预计在 4% 至 5% 之间,此前为 5.5% 至 6.5%。全年汽车净现金流几乎减半,从 20 亿至 50 亿欧元(23.4 亿美元至 58.6 亿美元)降至 10 亿至 30 亿欧元(11.7 亿美元至 35.2 亿美元)。
大众汽车公布,截至 2025 年 6 月 30 日的季度营业利润 38 亿欧元,同比下降 29%。尽管大众汽车 2025 年上半年全球交付量增长 1.5%,但该集团在美国的交付量下降近 10%。北美销售收入占该汽车制造商上半年全球销售额的 18.5%。
第二季度,保时捷营业利润骤降超 90% 至 1.54 亿欧元,奥迪营业利润大跌 64% 至 5.5 亿欧元。大众集团 CEO 奥博穆(Oliver Blume)表示:“对于奥迪和保时捷这两家公司,我们预计今年将触底,2026 年起将呈现积极态势。”
为数不多的亮点
财报中为数不多的亮点是大众汽车在欧洲的新能源汽车销量呈增长态势,大众已超越特斯拉成为欧洲电动汽车市场的领军者。
在大众汽车的带动下,德国今年上半年纯电动汽车销量创下历史新高。
2024 年上半年,德国电动汽车销量下降 16%,原因是 2023 年 12 月激励补贴政策突然终止。但进入 2025 年,在整体车市低迷的背景下,德国纯电动汽车销量逆势增长。今年上半年,德国纯电动汽车销量同比增长 35%,达 24.91 万辆,刷新历史同期纪录。
这一增长尤为显著,因同期德国新车总销量仅 140.27 万辆,同比下降 4.7%,较疫情前的 2019 年同期仍低 24%。
大众 ID7 是德国上半年最畅销的电动汽车,销量 18017 辆,它是大众集团上半年在德国纯电动汽车销量前十中的八款车型之一,唯一例外是特斯拉 Model Y 和宝马 iX1。
市场研究公司 Dataforce 指出,尽管没有面向消费者的激励措施,德国电动汽车销量仍创下纪录。该公司提供的数据还显示,今年上半年,插电式混合动力汽车(PHEV)销量也大幅增长,同比攀升 56% 至 13.86 万辆。
这一领域的最大赢家是销量领先的大众途观 PHEV,共售出 7563 辆;其次是西雅特 Cupra Formentor(6443 辆),沃尔沃 XC60(6332 辆)位居该动力类型销量榜第三。
上半年各品牌表现明显分化,主要分为两大阵营:
第一阵营的销量保持平稳或小幅上升。其中,雷诺(+7.9%)、斯柯达(+4.6%)、宝马品牌(+4.1%)和福特(+3.7%)实现稳健增长;大众品牌(-1.2%)、梅赛德斯(+0.2%)、沃尔沃(+0.4%)和 Mini(+0.8%)则基本持平或微降。
第二阵营销量大幅下滑,包括欧宝(-20%)、西雅特(-34%)和特斯拉(-58%)。与 2024 年同期相比,这些车企上半年销量均减少超 1 万辆。
关税进展
大众汽车及其竞争对手正呼吁欧洲贸易谈判代表促成协议,降低自 4 月起面临的 25% 美国关税。
据了解谈判情况的外交官透露,欧盟与美国正朝着达成协议的目标推进,该协议将对多数进口产品征收 15% 关税,以避免自 8 月 1 日起征收 30% 关税。本周早些时候,美国与日本达成的协议引发了欧洲达成类似协议的希望,推动汽车制造商股价上涨。
安特利茨表示,若美欧能参照日美协定模式(15% 关税税率)达成协议,公司利润率有望保持在当前预期区间的中间水平。
不过,他同时强调谈判时机逐渐收紧:“目前已进入 7 月,随着下半年推进,我们将更可能把预期调整至区间下限。” 被问及如何对冲关税风险时,这位财务负责人未就产品调价计划发表评论。
外交官们警告,尽管欧盟谈判代表对达成协议持乐观态度,但他们也意识到,任何协议都需得到特朗普总统批准,而其最终决定难以预测。一位美国官员表示,谈判仍不确定,协议可能不会很快公布。
过去几周,双方加快谈判进程,以避免特朗普对全球合作伙伴加征关税引发全面贸易战。两周前,欧盟和美国谈判代表接近达成协议,特朗普曾威胁若双方未能在 8 月 1 日前达成协议,将对多数商品征收 30% 关税,谈判陷入停滞。
除普遍征税外,特朗普还对汽车及汽车零部件征收 25% 关税,对钢铁和铝征收双倍关税。他还威胁最早下月对药品和半导体征收新关税,近期又宣布对铜征收 50% 关税。
若截止日期前未达成协议,且特朗普兑现威胁将关税提高至 30%,欧盟正计划采取反制举措。欧盟的回应将包括对价值超 900 亿欧元(1060 亿美元)的美国商品征收一系列关税,税率与特朗普的 30% 相当。清单将包括波音公司飞机、美国制造的汽车和波本威士忌等工业品。欧盟还在讨论启动反胁迫工具(ACI)。
ACI 是欧盟最有力的贸易工具,主要目的是起到威慑作用,需获得多数成员国支持才能启动。ACI 将使欧盟能采取一系列报复行动,包括对美国科技巨头征税、对美国投资实施针对性限制及限制进入欧盟市场。
尽管如此,各国政府和官员的主要意愿仍是继续与华盛顿谈判,以期在下月最后期限前打破僵局。
寻求达成单独贸易协议
大众汽车首席执行官承诺将在美国进行 “大额投资”,因这家欧洲最大的汽车制造商计划与唐纳德・特朗普政府达成单独协议,将汽车关税降至 15% 以下。
奥博穆表示,因特朗普贸易战造成 13 亿欧元损失,奥迪集团下调了业绩预期,因此将考虑在当地生产奥迪汽车,并扩大美国以外的出口。奥博穆称:“我认为在美国与汽车公司之间应能增加一项企业层面的具体协议。” 大众汽车周五发表上述言论,首次公布美国总统对欧盟出口至美国的汽车征收 25% 额外关税带来的财务影响。
该集团受关税上调影响严重,旗下奥迪和保时捷品牌依赖从欧洲和墨西哥出口以满足美国市场销售需求。受重组及关税成本影响,奥迪第二季度营业利润大跌 64%,保时捷则骤降 91%。
因特朗普瞄准美欧贸易逆差,欧盟与美国之间关于汽车的谈判尤其艰难。尽管如此,华盛顿和布鲁塞尔仍接近达成协议,对多数欧盟输美产品征收 15% 关税,但目前尚不清楚是否包含汽车。
大众还预计,欧盟进口汽车关税税率将降至 15%,若对墨西哥的关税也降低,其销售营业利润率将达 4.5%。以宝马和梅赛德斯 - 奔驰为首的德国汽车制造商还呼吁建立机制,允许制造商从美国出口汽车时抵消进口关税。奥博穆呼吁双方 “达成平衡的结果”,并警告若不降低关税,关税负担将达数十亿欧元。
他表示:“我们将尽可能降低关税”,并强调未来美国出口可能增加。与宝马和奔驰不同,大众仅从美国向墨西哥和加拿大出口少量汽车,而奥迪和保时捷在美国没有生产。大众汽车集团公布第二季度营业利润下降 30% 至 38 亿欧元之际,调整了预期。周五上午,大众汽车股价上涨 3%,收复了早前失地。
美国贸易战引发整个汽车行业动荡,沃尔沃汽车公布第二季度亏损,Stellantis 也发出亏损预警。通用汽车公布利润大幅下滑,因面临关税冲击及来自中国竞争对手的竞争加剧。
大众表示,电动汽车销售也导致利润率下降,因电动汽车生产成本高于燃油汽车。
在美国竞争对手特斯拉电动汽车销量下滑的背景下,受欧洲强劲需求推动,大众电动汽车今年上半年销量激增。除美国关税带来的成本压力外,大众汽车还在推进一项具有历史性的重组计划,包括到 2030 年将其在德国的产能减半,并裁员 35000 人。
安特利茨在接受采访时表示:“鉴于新的挑战,我们必须加大努力,加快实施绩效计划,并继续严格控制成本。” 这两项措施都在影响集团的现金状况,大众汽车将其汽车业务净现金流预测从之前的 20 亿至 50 亿欧元下调至 10 亿至 30 亿欧元之间。
大众汽车正考虑在当地生产奥迪,还可能从田纳西州查塔努加的工厂出口更多汽车,该工厂目前生产的 SUV 主要销往北美市场。奥博穆表示,美国谈判代表对大众提出的在美每投资 1 美元就降低 1 美元关税的提议做出了积极回应。
安特利茨在采访中表示:“我们需要就关税问题达成良好的妥协方案,既能满足美国政府需求,也能满足欧洲汽车制造商需求。”