国诚投顾：热管理液冷概念领涨，智能化合作与新品发布引领潮流
核心观点
热管理、液冷概念景气，人形机器人运动会催化上涨。本周A股申万汽车行业涨幅前5个股依次为：飞龙股份+39.06%，腾龙股份+35.05%，神通科技+28.95%，华密新材+28.25%，川环科技+27.58%。港股申万汽车行业本周涨幅前5个股依次为：和谐汽车+76.00%，长城汽车+12.88%，中升控股+9.29%，京东方精电+9.01%，耐世特+6.37%。
8月15日，小鹏、大众合作升级，油电同智双向赋能。双方签订扩大电子电气架构技术战略合作协议，合作从纯电车型拓展至大众在华生产的燃油车及插电混动车型。此前双方合作涵盖股权投资、联合采购零部件、开发应用CEA电子电气架构，验证了小鹏汽车技术在不同动力车型上的可迁移性与商业变现能力。对大众汽车集团而言，CEA架构跨平台部署加速“软件定义汽车”战略落地，提升传统动力车型智能化水平，实现整车级OTA，缩短开发周期，巩固燃油车市场领先地位。对小鹏汽车而言，借助大众海外销售网络有望布局出海渠道，突破单一市场局限。其技术授权实现高毛利变现，成为盈利提升关键驱动力，25Q1技术服务收入14.4亿元，同比+43.60%，占比9.12%，毛利率66.36%。后续技术服务收入占比将提升，随着X9增程版、G01混动SUV上市，叠加连续8个月交付超3万台，25Q4有望扭亏。
新一代智己LS6发布，“恒星”超级增程技术革新或促销量增长。8月15日，新一代智己LS6（超级大五座智能SUV）开启预售，价格20.99万元起，9月10日交付。它首搭智己恒星超级增程系统，综合续航1500公里，纯电续航450公里，支持800V超快充，15分钟补能310公里，亏电油耗仅5.32L/百公里，低于增程车行业平均油耗。智能化上，配备IMAIOS智能座舱与IMAD3.0辅助驾驶系统，支持全国无图NOA功能与一键AI代驾，搭载英伟达Thor芯片及520线激光雷达。灵蜥数字底盘2.0与双向18°四轮转向技术使转弯半径减至4.79米，零百加速3.48s，百公里制动距离33.6m。LS6以增程版价格提供纯电快充体验与无焦虑续航，对标理想L6Pro、问界M7PLUS等产品，续航增加超200公里，充电速度快40%。截至7月，智己汽车累计销量25955辆，2025年10万销量目标完成率约26%，LS6预售30分钟小订破万，有望显著提升销量。
投资策略
建议关注两个方向：1、乘用车：①看好智能化领先车企围绕“大模型+算力”加速建立用户体验壁垒，智能汽车头部集中的行业格局或加速形成；②看好国资背景车企深化改革+新品周期助力业绩改善。2、零部件：①看好由单一零部件供应商向智能化核心部件系统集成商加速转变的自主供应链崛起；②其他：看好智能汽车加速发展带来测试检测需求扩容。
参考来源：2025年8月18日 爱建证券 吴迪 徐姝婧 汽车行业周报：小鹏、大众CEA架构覆盖燃油车，或带来显著增量
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