轮胎越卖越多，利润越挤越薄！玲珑轮胎上半年净利缩水近亿元，天然橡胶价飙压制毛利
8月28日晚间，玲珑轮胎（601966.SH）发布公告，2025年半年度营业收入118.12亿元，同比增长13.80%；归属于上市公司股东的净利润为8.54亿元，同比下降7.66%。
谈及成本压力，玲珑轮胎表示，2025年上半年，天然橡胶期货市场行情波动剧烈，一季度高位震荡、二季度价格快速下跌。轮胎核心原材料价格曲线虽然呈下行趋势，但较去年同期相比，成本还是显著增加，直接挤压公司毛利。以天然橡胶STR20为例，2024年上半年平均价格为每吨1662美元，而2025年上半年平均价格为每吨1905美元，仍比去年同期高出14.63%。
资料显示，山东玲珑轮胎股份有限公司2016年7月6日在上交所主板上市，公司主要产品分为乘用及轻卡子午线轮胎、卡客车子午线轮胎和非公路轮胎，广泛应用于乘用车、商用车以及工程机械等。
财报显示，玲珑轮胎2019年和2020年营收分别为171.64亿元、183.83亿元，扣非净利润分别为15.56亿元、20.86亿元。然而，五年后的2024年，其营收相比2019年仅增长28.51%至220.58亿元，扣非净利润相比2020年缩水32.69%至14.04亿元。
其中，2024年第四季度的经营情况能反映出轮胎行业的艰难：公司营业收入为61.1亿元，同比上升8.4%；归母净利润为4056万元，同比下降90.6%；扣非归母净利润为740万元，同比下降98.2%。
在今年4月举办的2024年业绩说明会上，玲珑轮胎介绍，为加快公司海外布局，扩大品牌的国际影响力，全面提升玲珑轮胎在全球市场的核心竞争力，公司决定在巴西设立海外第三基地。
据悉，巴西项目总投资高达11.9亿美元（约87.1亿元人民币），选址位于巴西巴拉纳州蓬塔格罗萨，项目全部建成投产后，将具备年产各类高性能子午线轮胎 1470万套的生产能力。本项目计划建设工期预计为7年，分三期进行建设，计划于2025 年第三季度开工，至 2032 年 12 月底结束投入使用。
巴西基地是继泰国、塞尔维亚之后公司的第三家海外工厂，标志着中国轮胎制造基地首次成功布局南美洲市场。然而，从公司此前出海的情况来看，海外业务并不算理想。泰国工厂2023年营收44.5亿元，净利润9.1亿元；2024年营收41.6亿元，净利润8.2亿元。2023年塞尔维亚工厂营收2.2亿元，净利润亏损0.8亿元；2024年营收14.4亿元，净利润亏损1.2亿元。
此外，值得关注的是，近期，玲珑轮胎向港交所递交招股书，正式谋求“A+H”上市，中信证券和招商国际担任联席保荐人。本次玲珑轮胎香港IPO募资拟用于扩大公司的整体产能，在全球建立及改善生产基地；提升独立研发及创新能力；提升全球营销战略以加强及提升既有品牌影响力；以及用作营运资金及一般公司用途。
截至8月28日收盘，玲珑轮胎报15.55元/股，公司总市值227.6亿元。
来源：读创财经