交运设备-新能源车出海行业深度报告：中企在欧碳积分收入或好于预期，关注欧
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《交运设备-新能源车出海行业深度报告：中企在欧碳积分收入或好于预期，关注欧洲经济型新能源车产业链》（西部证券，2025年8月）指出，中国车企在欧洲的碳积分收入潜力较大，欧盟与英国均对车企碳排放或零排放汽车销量占比有严格要求，未达标需缴纳罚款（欧盟每超标1g/km CO₂罚款95欧元，英国未达标每辆非零排放车罚款1.5万英镑），存在碳积分需求。以零跑与Stellantis合作为例，无论Stellantis自身碳排放、销量及零跑销量如何变化，零跑平均每辆纯电车均可为其减少约0.89万欧元罚款，且2020年上汽与大众组队时单车碳积分收入达4000欧元，当前严格碳排放要求下，中国车企单车碳积分收入或好于预期，比亚迪、零跑等已推进碳积分合作。欧洲新能源车渗透率提升关键在于B/C级车型，2025年1-6月欧洲新能源车销量178万辆（同比增24%，渗透率26.2%），D/E/F等豪华车型新能源车渗透率近50%，而B/C级（尤其是B级SUV-B级车）销量基数大但渗透率低（B级新能源车渗透率约6%-10%、SUV-B级约9%-11%），且B/C/SUV-B/SUV-C级新能源车价格高于同级油车/HEV，2024年底至2025年新上市的Renault 5、EV3等经济型新能源车性价比高，2024-2026年大众、雷诺等平价品牌将推出多款经济型电动车，叠加欧盟充电桩建设推进（2024年直流桩增61%、交流桩增32%），有望推动整体渗透率提升。中国车企在欧洲市场表现分化，插混车型销量增长较快（比亚迪2025年1-6月插混销量同比增25176%），纯电车型进展较慢，不过零跑、小鹏等纯电车型销量同比增幅显著（零跑2025年1-6月欧洲销量同比增4316%），在欧盟有产能或计划推出多款经济型车型的车企增长潜力更大，同时比亚迪、上汽、吉利、奇瑞等车企在欧洲分车型销量持续提升，展现出较强的出海竞争力。
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