从千万征程到千万HSD。

作者｜陈艳

编辑｜何芳

2025年被业内誉为“智驾普及之年”，地平线延续了去年“狂飙”增长的趋势。

截至今年8月，地平线征程系列硬件出货量成功突破1000万套，成为中国首家达成这一里程碑的智驾科技公司。

8月27日发布的上半年财报，进一步展现了地平线的增长动力。财报显示，公司实现营业收入15.67亿元，比去年同期的9.35亿元增长了67.6%，其中产品解决方案贡献的收入暴增250%至7.78亿元；毛利润达10.24亿元，较上年同期增长38.6%；

目前地平线仍处于投入阶段，本期经调整经营亏损为11.1 亿元。地平线距离盈利还有一定距离，主要是因智驾技术研发而产生的云服务投入，属于技术成长的必要支出。持久运营层面上，目前地平线现金及现金等价物储备高达 161 亿元。

地平线创始人兼CEO余凯博士指出：“在中国，每售出10辆乘用车，就有超过6辆搭载辅助驾驶系统，其中2辆以上已具备中高阶辅助驾驶能力。”这一结构性变化，推动了地平线业务“量价齐升”，中高阶产品带动平均单车价值量同比提升70%。

余凯还强调，高阶智能驾驶系统将在未来2到3年内逐渐成为市场标配。“预计不久之后，10万至15万元价位的主力车型，也将全面标配城市工况NOA。”

对于下半年的业绩表现，余凯表示乐观。虽然比亚迪、理想目前仍是地平线出货量最大的客户，但地平线并不依赖单一客户，而是依托整个市场向高阶演进的大趋势。

8月29日，地平线在成都国际车展上举办“地平线征程千万量产见证仪式”，提出未来3-5年HSD要达成千万量产的目标。余凯表示：“迈过千万量产里程碑，地平线将持续提升产品实力，携手生态合作伙伴共同加速行业创新，让未来出行更安全、更美好。”

当然，地平线并非没有挑战。在中国智驾江湖的竞争格局中，地平乡面临华为、Momenta大疆等等实力强劲的竞争对手，这些对手在技术研发、市场布局等方面各有优势。另一方面，经过十年发展与沉淀，地平线在终端品牌知名度上仍有待提升，这需要地平线在下一个十年里着重发力。

从全球范围来看，终局将是中美竞争。从性能层面客观分析，地平线芯片算力相较于英伟达仍显不足，在高端芯片竞争领域尚有一段追赶之路。基于此，地平线若想长期立足，开放生态是必然选择，通过构建开放生态来凝聚各方力量。而且，芯片行业迭代迅猛，其研发的芯片未必都能成功。

9月1日，一位资深专家向华汽研究院透露，“不仅如此，当下芯片领域竞争激烈，尽管国内企业整体较弱，但国际品牌竞争力强劲。面对如此形势，地平线唯有不断突破技术瓶颈、优化发展策略，才能在激烈的市场竞争中占据一席之地，而且这也是国家推进独立自主的关键所在，从宁王到地王，也是有机会的，比较寒武纪的情况也可以借鉴。”

无论如何，作为一家仅成绩十年的创业公司，地平线十年走过了一段不平凡的征程。华汽研究院试图通过上半年财报、行业动态以及企业自身的战略布局，进一步挖掘地平线成功背后的内在逻辑。

从规模扩张到价值深耕

从地平线上半年财报来看，公司总营收达15.67亿元，比去年同期的9.35亿元同比增长67.6%；毛利润10.24亿元，同比增长38.6%；截至6月30日，现金储备突破161亿元；

尽管上半年地平线运营亏损为15.92亿元，较上年同期增长44%；期内亏损为52.33亿元，同比增加2.6%；经调整运营亏损为11.11亿元，增长34.9%；经调整净亏损为13.33亿元，增长65.7%，但从整体业务发展来看，亏损的增长并未掩盖其在市场拓展和业务增长方面的积极态势。

业务结构层面，地平线形成了“产品+服务”双轮驱动模式，其汽车解决方案的营收成为公司最大的现金流。截至2025年6月30日止六个月，汽车解决方案的收入同比增加66.1%至15.16亿元，占据集团营收比例达到96.7%。其中，产品解决方案的毛利同比增加282.5%至3.547亿元，毛利率由2024年同期的41.7%增加至45.6%，这主要得益于交付量的增长和平均售价的上升，尤其是内置征程6处理硬件的产品解决方案出货量快速增长。

授权及服务业务的毛利同比增加3.2%至6.626亿元，虽然毛利率由2024年同期的93.0%下降至89.7%，但业务规模不断扩大，客户越来越多地将地平线的IP整合入他们的软件栈，维持了IP授权业务的稳定性。此外，非车解决方案业务收入同比增长134%，实现翻倍增长，达到0.504亿，虽然毛利率有所下降，但也展现出多元化发展的潜力。

在业务营收与出货量双双创新高的同时，更为重要的是，地平线实现了真正的量价齐升。这源于征程6系列芯片的量产突破，其中高阶产品解决方案实现出货量98万套，较去年同期激增6倍，占总出货量的49.5%，贡献产品及解决方案业务超过80%的收入。

因中高阶产品解决方案交付比例提升，单车价值量大幅提升至去年同期的1.7倍，标志着地平线从“规模扩张”向“价值深耕”的跃迁。

上半年研发投入方面，地平线2025年上半年研发费用为23亿元，较上年同期的14.2亿元增长62%；大部分为云服务开支，坚定加磅对城区辅助驾驶系统方案投入。地平线2025年上半年行政开支为3.07亿元，较上年同期的2.4亿元增长26.3%；销售及营销开支为2.72亿元，较上年同期的2亿元增长37.1%。

从千万征程到千万HSD

8月24日，余凯在微博上表示，地平线在过去几年中，从中小算力的芯片以及高速辅助驾驶开始做起，一步一步积累软件和硬件技术以及规模化量产能力，到今年才开始推出大算力芯片J6P以及HSD，但是面向自动驾驶的未来，革命不分早晚，我们一旦进入这个市场，就一定不能让大家失望！

事实上，2025年，智能驾驶行业迎来全面爆发，中国乘用车市场辅助驾驶渗透率突破59%，中高阶功能占比达32%。在这场变革中，地平线以十年三阶的战略跃迁，从技术破局者成长为生态领航者，其发展轨迹清晰勾勒出中国智驾产业的崛起路径。

第一阶段（2015-2019）：技术积累期，另辟蹊径破局。2015年成立时，人工智能与自动驾驶尚处萌芽阶段，算法创业公司扎堆竞争。地平线却选择从芯片切入，提出“软硬结合”的技术路线。2019年，公司战略聚焦汽车行业，砍掉其他业务线，All in智能驾驶。这一决策看似冒险，实则基于对行业终局的前瞻判断：汽车将成为下一代智能终端，而计算平台是核心基础设施。通过聚焦芯片与算法的协同优化，地平线避开了与算法公司的同质化竞争，为后续发展赢得了技术壁垒。

第二阶段（2020-2024）：市场爆发期，“量价齐升”突围。随着L2级辅助驾驶的普及，地平线通过征程系列芯片的性价比优势，快速渗透中低端市场。2024年，公司推出征程6系列，支持高速NOA功能，成功打入中高端市场。2025年上半年，中高阶方案出货量占比近50%，带动平均单车价值量提升70%。这一阶段，地平线通过“芯片+解决方案”的捆绑销售模式，深化了与车企的合作关系。同时，公司启动国际化布局，与大众、日本车企等达成合作。

第三阶段（2025-未来）：生态领航期，从规模到价值的跃迁。2025年，地平线提出“未来3-5年实现HSD千万级量产”的目标，标志着其从“芯片供应商”向“智能驾驶解决方案领航者”转型。HSD系统的量产，不仅将提升地平线的技术溢价能力，更将通过数据闭环驱动算法迭代，形成“技术-市场-数据”的正向循环。

此外，地平线通过与博世、电装等国际供应商的合作，构建全球智驾产业生态，加速下一代技术的创新。正如余凯所言：“智能驾驶的竞争，最终是生态体系的竞争。”

“量价齐升”

在智能驾驶产业迅猛发展的2025年，地平线以Tier2定位，携手深度绑定模式，与传统Tier1紧密协作。既为车企筑牢底层技术根基，又搭建起技术、市场、生态多维合作网络。

从客户结构来看，与自主品牌阵营的深度绑定，为地平线奠定了市场基础。比亚迪与理想汽车作为上半年最大的销量贡献者，合计在中高端解决方案领域贡献超50%份额，奇瑞、上汽、蔚来等企业亦通过量产车型持续扩大合作规模。

这一数据既体现了地平线产品的市场认可度，也表明了其与头部车企的技术共生关系。截至目前，地平线产品解决方案已获得27家OEM（42个OEM品牌）的采用，前十大中国OEM均为其客户，累计服务600万车主。

合资品牌的突破是地平线另一个重要的增长驱动力。包括大众和日本最大汽车集团在内，中国共有9家合资车企已选择地平线的解决方案用于30款车型。其中部分车型将于2025年底前开始量产，这将成为地平线未来的重要增长点。目前地平线已获得两家日本OEM在非中国市场的定点，预计在其整个生命周期内将带来超过750万套的总交付量贡献。

与此同时，地平线积极与海外一级供应商展开合作，共同开拓海外市场。通过与博世、大陆集团、电装等国际一级供应商的战略合作，构建起"技术+渠道"的双重优势。数据显示，基于征程6B的解决方案已获得两家国际车企的海外车型定点，预计全生命周期交付量达750万辆，印证了其技术标准与国际市场的兼容性。

“千万不是终点”

余凯透露，基于地平线硬件的众多新车型，如吉利、长安、奇瑞旗下部分车型，将于今年下半年投放市场。他满怀信心地表示，全年出货量有望达到400万套，且低阶与中高阶产品出货量占比将各占一半。

不仅如此，今年下半年，HSD也将迎来量产落地，余凯在公开谈话中坚定表态：“今年的目标就是把HSD这场仗打好。”

8月29日成都国际车展首日，星途ET5正式亮相。作为全球首款搭载地平线HSD城区辅助驾驶系统的车型，它的出现标志着地平线HSD即将开启大规模量产阶段，高阶产品商业化落地进程大幅加速。

回顾地平线十年发展历程，余凯在十周年演讲中揭示了其成功的两大方法论。其一，“在没有竞争的地方竞争”，即另辟蹊径、以十打一。当行业普遍聚焦算法时，地平线独具慧眼，选择从芯片切入；当资本纷纷追逐全栈自研时，地平线坚持开放生态。这种差异化策略，让地平线在智能驾驶产业链中站稳脚跟，占据不可替代的位置。

截至2025年中，地平线征程芯片累计出货突破1000万套，成为中国首家达成此里程碑的智驾科技企业，每三台智能汽车就有一台搭载其技术。

其二，“永远不要在悬崖边跳舞”，即站在镁光灯边缘，思考死门。这体现为地平线对风险控制的极致追求。余凯引用理查德·芒格的名言：“我如果知道在哪里死，就不会到那里去。”

余凯认为，企业应将80%的精力用于思考“死门”所在，而非盲目追求“生门”。即便在2019年战略聚焦、外界传言其破产时，地平线账上仍有30多亿现金，这种“居安思危”的财务策略，使其在行业低谷期仍能保持研发投入与市场扩张。同时，公司深度绑定自主品牌车企，比亚迪、理想等客户占比超50%，有效降低了对单一客户的依赖，增强了抗风险能力。

站在千万套量产的新起点，地平线以技术创新为引擎，以全球化视野为指引，在全球智能驾驶赛道上全速驰骋。随着征程6系列出货加速、HSD批量上车，2025年下半年，“量价齐升”的势头有望延续。

正如余凯所言，“大多数人走向喧嚣，而地平线始终选择人迹罕至的征途。十年跨越千山万水，换来的是长期主义的兑现。千万不是终点，而是产业进化的新起点。”

下一个十年，地平线能否凭借十年沉淀的方法论穿越周期，值得期待。