森亿智能赴港IPO：2024年营收近3亿，曾落地全球首家AI诊所
9月30日，上海森亿医疗科技股份有限公司（下称“森亿智能”）在香港联交所披露招股书申请版本，拟根据联交所《上市规则》第18C章（特专科技公司上市章节）寻求H股上市。作为全球AI医疗行业唯一覆盖L1至L4级别解决方案的企业，森亿智能此次冲刺港股，为资本市场呈现了中国AI医疗赛道的头部玩家实力，此前，森亿智能曾在沙特落地全球首个AI诊所。
核心定位：中国AI医疗龙头，全球第四大大型医院解决方案提供商
招股书显示，森亿智能是中国领先的AI医疗科技公司，深耕医疗行业多年，核心服务于医院及医疗集团。根据灼识咨询报告，按2024年收入计，公司是中国最大的医院AI医疗解决方案供应商，同时位列全球第四大大型医院AI医疗解决方案供应商（大型医院定义为床位≥500张）。
截至2025年6月30日，森亿智能已服务超750家医院（含超400家大型医院），并于2025年在沙特落地全球首个AI主导的诊所试点，标志着AI医疗行业向L4级（高度全自助化）阶段的关键突破。公司以“智能医疗领导者，亿万生命守护人”为愿景，核心技术底座“Synapse”融合前沿AI算法、医学知识工程化与异构化数据治理，形成覆盖数据智能（L1）、AI辅助（L2）、AI智能体（L3）至全自助化（L4）的全栈解决方案矩阵。
财务表现：营收持续增长，亏损幅度显著收窄
从财务数据来看，森亿智能近年呈现“营收增长、亏损收窄”的向好趋势。
•收入端：2022年至2024年，公司收入分别为1.437亿元、2.391亿元、2.919亿元，年复合增长率达42%；2025年上半年收入1.123亿元，同比增长23.3%，主要受益于L2级AI辅助解决方案与L3级AI智能体解决方案的商业化推进。
•盈利端：毛利率从2022年的26.9%提升至2024年的37.1%，2025年上半年维持38.9%的较高水平；经调整净亏损（非国际财务报告准则）持续收窄，2022年至2024年分别为2.283亿元、1.407亿元、0.503亿元，2025年上半年进一步收窄至0.217亿元，亏损幅度较2022年收窄79%。
•现金状况：截至2025年6月30日，公司持有现金及现金等价物4862.8万元，现金消耗率降至每月300万元（2022年为每月2230万元）。公司预计，若计入本次上市募资净额，资金储备可满足较长周期的运营需求。
股东架构：腾讯、红杉等领航资方加持，创始团队持股集中
股权结构方面，森亿智能的股东阵容汇聚了产业资本与知名VC/PE。
•控股股东：公司创始团队为核心持股方，包括董事长兼CEO张少典博士、联合创始人马汉东博士、首席技术官殷嘉珩先生，以及上海森极、上海森京、杭州创基、上海森祈等员工持股平台，合计持股比例在IPO前不足30%（IPO后将进一步稀释）。
•领航资深独立投资者：腾讯实体（林芝利创+广西腾讯）、珠海慧亿（IDG资本关联方）、红杉铭德、厦门纪源为公司主要机构股东，截至最后实际可行日期合计持股约40.93%。其中，腾讯实体持股13.25%，珠海慧亿持股11.28%，红杉铭德持股11.23%，均为IPO前已投资超12个月的长期资本。
•融资历程：公司自2017年起完成多轮融资，包括天使轮、Pre-A轮至F轮，累计募资超10亿元，最新F轮融资投后估值达26.6亿元，为本次IPO奠定估值基础。
客户与业务：医院客户占比超九成，大客户依赖度逐步降低
森亿智能的客户以医院、医疗集团及卫生监管部门为主，2025年上半年产生收入的客户数量达134家（2022年为121家），客户年复合增长率42%。
•客户集中度：2022年至2024年，前五大客户收入占比从37.9%降至23.7%，2025年上半年因项目周期因素暂升至53.9%，但最大单一客户收入占比已从2022年的19.3%降至2025年上半年的15.4%，客户依赖度持续优化。
•业务落地：公司核心解决方案包括L1级数据智能（如医院运营数据分析）、L2级AI辅助（如临床质控系统）、L3级AI智能体（如临床研究智能体），2024年L2级解决方案收入占比达51%，成为第一大收入来源；L3级解决方案虽于2024年推出，2025年上半年收入占比已达1.2%，商业化进展迅速。
募资用途：聚焦研发与全球化，拟加码AI诊所与产业链整合
招股书披露，本次IPO募资拟按以下比例使用：
1.用于加强研发及创新能力（占比最高），持续迭代Synapse技术底座与L4级AI解决方案；
2.完善现有产品及解决方案升级，提升临床与运营场景适配性；
3.提升商业化能力及建立全球渠道网络，重点拓展海外市场（如中东、东南亚）；
4.收购具有协同效应的企业（如医疗器械制造商），完善AI医疗产业链布局；