天风·汽车 | 海外系列：泰科电子对国产连接器厂商的启示_科技资讯_新闻资讯

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2026-01-16 12:01:51

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汽车仍是交通解决方案的重要部分，但增量已从数量转向单车价值量与高压/高速渗透。AI服务器互连成为工业端最强边际变量，推动产品结构上移与价值量提升。机器人机会更偏自动化链条的平台化渗透，而非单一整机周期。估值溢价来自AI业务突破后的结构成长预期。

FY25业绩验证结构韧性，增长质量优于单纯周期回升。工业解决方案净销售额78.74亿美元、同比+23.7%，经营利润率提升至17.7%，成为主要增量与弹性来源；交通解决方案93.88亿美元规模稳定，利润率小幅波动，为TE的业绩基底。

涨价体现成本传导与供需错配下的定价韧性，龙头议价能力边际强化。2026年1月起部分产品线上调5%–12%。从落地条件来看，1: 材料成本压力上行2: 高端互连产能/验证约束导致短期供给弹性偏弱，价格更易落地。

汽车仍是交通解决方案的重要部分，但增量已从数量转向单车价值量与高压/高速渗透。公司CPV路径指向单车价值量从2019年约60美元到2025年约80美元，预估2030年可达约105美元。后续增量来源于：1. 800V/高压平台升级2.智驾带动高速互连与配套扩张。

AI服务器互连成为工业端最强边际变量，推动产品结构上移与价值量提升。数据中心业务净销售额同比+73.3%，得益于数据中心高速互连需求扩张、平台迭代带来规格升级。

机器人机会更偏自动化链条的平台化渗透，而非单一整机周期。FY25自动化相关净销售额21.47亿美元、占工业约27%，覆盖机器人与运动控制、传感与控制器等业务，自动化相关的连接/线束组件/工业网络组合供货，导入后替代成本高、生命周期长。

估值溢价来自AI业务突破后的结构成长预期。得益于AI相关高附加值内容占比提升与利润弹性预期上修，PE从15-20倍抬升至35倍。

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