国泰君安：锂价开始暴走，市场情绪高涨
周期研判：维持锂钴行业增持评级。锂板块：基于本轮供需、库存的分析，我们认为本轮锂价上涨的高度、节奏、持续性都将超预期。在此之前，我们调高下半年锂价预测至历史前高18万元/吨。需求端来看，电动车爆款车型频出和欧美的新能源政策刺激，在此预测下半年锂电需求环比上半年增加50％左右。反观供给端，下半年的各季度供应基本持平Q2，鲜有增量。因此，2021年下半年是近几年锂行业供需最紧张的一段时间。供需硬缺口可能会导致价格非线性的变化，锂价会远超市场预期。股票经过前两周的调整，已经进入重启的时间点。建议关注资源保障强，或者未来布局资源的公司。增持：赣锋锂业、中矿资源、永兴材料，受益：江特电机、天齐锂业、融捷股份、科达制造、盛新锂能、天华超净、西藏矿业、西藏珠峰、川能动力、藏格控股。钴板块：供需依旧维持紧平衡，供给结构单一，非洲供应链稳定性较孱弱，消费电池需求短期较差，钴价难超预期，钴业公司多向电新下游制造业延升，构成钴-镍-前驱体-三元的一体化成本优势，增强竞争壁垒，增持：华友钴业，受益：寒锐钴业、洛阳钼业、格林美。
锂板块价格持续高涨：8月末为新一轮月度原料集中采购的节点，感受到市场询价频率加快。下游正极材料企业为了保证稳定的原料供应，以及综合对市场供需紧张格局的认可，普遍对价格上调有充分预期和接受度。氢氧化锂的出口订单持续增加，对国内现货供应紧张局面进一步加剧。上周锂盐价格继续快速上涨，根据SMM数据，上周电池级碳酸锂价格为10.8-11万元/吨，均价上涨0.8万元/吨。电池级氢氧化锂价格为11.4-11.9万元/吨，均价较前一周上涨0.45万元/吨，SMM采价考虑部分此前的月度长单，市场散单边际的锂价完全溢价于SMM报价。
钴板块需求低迷：根据SMM数据，上周电钴价格为35-37.5万元/吨，均价较前一周持平。硫酸钴价格为7.6-7.9万元/吨，均价较前一周下滑0.05万元/吨。钴中间品库存收缩，部分生产企业计划9月减产电解钴。受制于数码3C需求疲软，市场对钴盐的采购意愿延迟，预计钴价短期趋弱。
材料板块成本压力开始向下游传导：根据SMM数据，上周磷酸铁锂价格5.3-5.7万元/吨，均价较前一周上涨0.2万元/吨。三元材料622价格为19-19.9万元/吨，均价较前一周上涨0.5万元/吨。下游终端对电池材料价格上涨持接受态度，预期后市磷酸铁锂价格将进一步提升。三元材料电动工具市场非常火热，高镍需求虽然略有下调，但总体需求依旧向好。
催化剂：磷酸铁锂储能和动力需求超预期。
风险提示：新能源汽车增速不及预期。
来源:金融界网
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